UOB専門家：ベトナムは8%のGDP成長目標を達成できる

UOBの専門家は、8%のGDP成長目標は完全に達成可能であると考えています。（写真：ベトナム+）

2月25日、UOB銀行（シンガポール）のグローバル市場・経済調査部長スアン・テック・キン氏が、2025年のベトナムのGDP成長率目標8％についてコメントした。

関税政策には注意が必要

ベトナムは2025年に少なくとも8％の成長目標を掲げ、2026年から2030年にかけて「二桁」の成長を設定しているが、公式予測は6.5％から7％にとどまっていることについて、スアン・テック・キン氏は、シンガポールや中国が経験したように、特にベトナムは2024年に7％を超える成長率で強い成長の勢いを見せており、この目標は完全に達成可能であると述べた。

しかし、スアン・テック・キン氏によると、米国の関税政策によるリスクが重要な成長の原動力の一つである国際貿易に影響を及ぼす可能性があるため、ベトナムにとって7％以上の成長を達成し、2025年までに8％以上を目指すことは困難となるだろう。

ベトナムは貿易に大きく依存しており、総輸出額はGDPの約90％を占めている。これはASEANの中でシンガポール（174％）に次いで2番目に高い数字であり、マレーシア（69％）を大きく上回っている。特に、米国はベトナムの最大の輸出市場であり、総輸出額の約30％を占めています。

2024年のベトナムのGDPの好調な伸びは主に貿易によるもので、輸出は2023年に減少した後、14％増加する見込みです。さらに、ベトナムへのFDI流入額も、実現FDIで254億ドル（2023年は232億ドル）と新記録を達成しました。しかし、半導体サイクルは2024年の力強い成長期の後、減速の兆候を見せています。

suan-teck-kin-uob-スポークスマン-635.jpg スアン・テック・キン氏 - UOB銀行（シンガポール）グローバル市場・経済調査部長。（写真：ベトナム+）

スアン・テック・キン氏は、2025年にベトナムはトランプ大統領の関税政策によるリスクに直面するだろうと指摘した。

具体的には、直接的には、トランプ大統領が米国の対ベトナム貿易赤字を理由にベトナム製品に関税を課した場合、その影響は製造業とサービス業の両方に広がり、国内支出を減少させるだろう。

間接的には、経済活動の減速により輸出需要が減少すると、ベトナムの輸出とGDP成長に影響を及ぼすことになります。

さらに、半導体サイクルの衰退はベトナムの主要輸出品にも影響を及ぼすだろう。ベトナムのPMIは2か月連続（2024年12月と2025年1月）で低下しており、受注が減速し、製造業者が操業を縮小していることを示唆している。

さらに、企業は米国からの関税の対象となる可能性が低い地域への投資の移行を検討しているため、FDI フローは関税政策の影響を受ける可能性があります。

「不確実な環境を考えると、2025年の成長目標については慎重になる必要があると考えています。今のところ、ベトナムの2025年の成長予測は7％のままです」とスアン・テック・キン氏は述べた。

多くの重要な解決策を提案する

スアン・テック・キン氏によると、ベトナムが新たなGDP成長目標を達成するためには、2026年から2030年にかけて8％、あるいは2桁の高成長を達成する可能性を高めるために政府が注力できる分野がいくつかあるという。しかし、過熱や資源の浪費を避けるためには、成長率が安定している必要があります。

投資111.jpg スアン・テック・キン氏は成長を支えるために公共投資を増やすことを推奨した。（写真：ベト・フン/ベトナム+）

スアン・テック・キン氏が指摘した重要な解決策の一つは、成長を支え、輸出と生産の減少による影響を軽減するために公共投資を増やすことだ。現在、ベトナムでは依然としてインフラが著しく不足しています。 IMFのデータによると、ベトナムの資本形成支出はGDPの約30％を占めるに過ぎず、中国の41％よりもはるかに低い。

さらに、ベトナム政府は公的債務対GDP比を現在の35%から2029年までに31%に引き下げることを目指しており、ベトナムの財政政策は現段階では慎重すぎるように思われる。公共投資を増やすには、借入の増加を受け入れ、財務レバレッジをさらに活用する必要があるかもしれない。

スアン・テック・キン氏が指摘したもう一つの重要な問題は、公共投資の支出と実施のスピードである。インフラプロジェクトに予算が割り当てられている場合でも、投資が行われている間に短期的な成長の勢いを生み出し、プロジェクトが完了した後に長期的な生産性を高めるために、実施を加速する必要があります。

「ベトナム国会が最近、中国とベトナムを結ぶ80億ドルの鉄道プロジェクトを承認し、南北高速道路の拡張工事が完成に近づき、運輸省の予算を増額したことは喜ばしいことだ。さらに、ベトナムは将来の持続可能な成長を支えるために、特にAI/データ、エネルギー、水資源など、他の重要なインフラ分野に多額の投資をする必要がある」とスアン・テック・キン氏は強調した。

（ベトナム+）

出典: https://www.vietnamplus.vn/chuyen-gia-uob-viet-nam-co-the-hoan-thanh-muc-tieu-tang-truong-gdp-8-post1014231.vnp