上場プロセスを90日から30日に短縮するという提案は、投資家の権利をより確実に保障し、より多くの企業の上場を促す原動力となることが期待される。
上場プロセスを90日から30日に短縮するという提案は、投資家の権利をより確実に保障し、より多くの企業の上場を促す原動力となることが期待される。
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| リゾート不動産業界の「巨人」は、IPO計画の実施日が近づいている。写真：ドゥック・タン |
新規採用が相次ぎ市場を活性化
先週末、Vinpearl Joint Stock Company（ベトナムでホテル、リゾート、スパブランド、会議センター、レストラン、5つ星ゴルフコース、大規模な娯楽エリアのチェーンを所有するVingroup Corporationの子会社）の取締役会が会合を開き、2024年11月中旬の株主総会で承認された募集計画に従って、既存の株主に追加の株式を公開するための登録書類を承認しました。
これにより、リゾート不動産業界の「巨人」の新規株式公開（IPO）計画の実施日を一歩近づける一歩が踏み出された。
株主が承認した計画によれば、予想される売り出し時期はそう遠くなく、2024年第4四半期か2025年第1四半期である。ヴィンパールは7,000万株を発行する予定で、これは1,000対40,673の実施比率に相当する。 1株当たり71,350ベトナムドンの公募価格で、株主への分配が成功すれば、ヴィンパールは約5兆100億ベトナムドンを調達できると推定される。
以前、ヴィンパールは2024年初頭の私募発行で大きな成功を収め、動員額は15兆ドンを超えた。発行済み株式の100％を分配できるかどうかはまだ不明だが、同社が公開会社としての登録を完了すれば、ヴィンパール株の魅力は依然として高まるだろう。これに伴って、親会社であるビングループの今年初めの株主総会で明らかにされた株式上場計画も、近く実行されるとみられる。
マサンコンシューマーコーポレーションは、既存株主に対して45.1%の割合で株式を公開することも計画している。同社は3億2,680万株の新株を発行し、3兆2,680億ベトナムドンを調達し、定款資本金を10兆6,230億ベトナムドン以上に増やす予定だ。募集計画と併せて、HoSEへの上場への移行も株主によってすでに承認されている。 HoSEフロアの新参者は、長年冷え込んでいたIPO市場に「再燃」をもたらす明るい炎の一つとなるかもしれない。
ベトナムのIPO活動は、二次株式市場が成長と活況を呈した時期があったものの、新型コロナウイルス感染症のパンデミック以降、低調なままとなっている。 2024 年も終わりに近づいていますが、完了した IPO の数はまだ片手で数えられるほどです。国有企業の株式化の入札は行われない。 IPO活動は少数の民間企業でのみ行われており、最も顕著なのはDNSE証券株式会社による3,000万株の公開である。
政策上のボトルネックを解消する
著名企業がIPOの準備を進めており、国が大型取引に向けて準備を進めているだけでなく、今後の政策変更により上場と相まってIPOが促進されると予想されている。
国会が証券法を含む9つの法律の多数の条項を改正および補足する法律を正式に承認して間もなく、証券法の多数の条項の実施の詳細を規定する政令155/2020/ND-CPの改正草案が財務省と国家証券委員会によって検討されており、証券および証券市場の分野における行政手続きの透明性と簡素化を目的とした多くの変更が含まれています。
特に、証券上場プロセスの短縮を目的として、起草機関は、政令155/2020/ND-CPの第111条、第118条において、上場登録組織が証券（株式、債券）を取引に出すまでの時間を短縮することを提案している。取引期間は、証券取引所が上場登録を承認した日から90日間から30日間に短縮されます。上記の変更は、組織化された市場における証券譲渡権の行使における投資家の権利をより確実にすることを目的としています。
それに伴い、草案では上場・取引登録書類から「ベトナム証券保管・決済機構（VSDC）が発行した調整済み証券登録証明書」を削除します。政令155/2020/ND-CPの第110条、第114条、第115条、第116条、第117条、第118条、第134条、第135条、第136条に規定される取引の上場/登録の変更。
「上場/取引登録条件では、企業がVSDCで証券登録手続きを完了する必要はありません。さらに、証券取引所の上場/取引登録書類の審査は、VSDC での証券登録とは独立したプロセスです。 「この改正規則は上場・取引登録手続きも短縮する」と起草機関の報告書は強調した。
外国資本の受け入れに不可欠
政令155/2020/ND-CPの改正案では、言及されている主要な内容の1つは、市場を外国人投資家にさらに広く開放することであり、特に、市場をフロンティアから新興市場へとアップグレードするプロセスを支援するソリューションに重点を置いています。ベトナムが新興市場となった後の外国投資資本フローの予想数値は、多くの組織から発表されている。しかし、実際に株式市場がFTSEの二次新興市場グループに含まれる場合に上記の数字を実現するには、外国人投資家が資金を分配できる具体的なアドレスが大きな問題となります。
- KB証券株式会社（KBSV）北部投資銀行サービス部長、ダン・タン・コン氏
テクノロジー産業が投資家からの資金流入を引き付けるトレンドになるにつれ、この分野の企業の株式不足はベトナム株式市場における商品基盤の多様性の弱さを示している。国際ファンドの投資対象となっている多くの企業は、もはや海外に資金を投じる「余地」を失っている。
また、ユアンタ・ベトナム証券会社の分析担当部長グエン・テ・ミン氏によると、FTSEによる格上げにより、ベトナム株の時価総額規模が同グループの他の市場と比較されることになるという。時価総額が伸びなければ新興市場グループから排除されるリスクがある。
ベトナムでは、IPOと上場は別々のプロセスであるため、投資家、特に外国人投資家は株式を購入してから取引できるようになるまで数か月待たなければならない状況になっています。新規株式公開から上場までの期間を最長1カ月に短縮するという提案は高く評価され、より多くの企業の上場を促す原動力となる可能性がある。
行政手続きは簡素化されましたが、証券法を含む9つの法律のいくつかの条項を改正および補足する法律でいくつかの要件が追加されました。特に、証券公募登録書類に関する第18条には、「財務大臣の規定に従って独立した監査機関によって監査された、株式の新規公募登録時までの出資定款資本に関する報告書」が追加されている。同時に、コンサルティングに関わるすべての関係者の責任も増大します。
KB証券株式会社（KBSV）北部投資銀行サービス部長ダン・タン・コン氏によると、新規制は企業やコンサルティング組織に新規制の条件を満たすよう大きなプレッシャーをかけ、新規株式公開のコストと準備時間も増加するだろうという。しかし、上記の変更は、プライマリー市場の透明性と基準の向上に確実に役立つでしょう。
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出典: https://baodautu.vn/cho-cu-hich-tren-thi-truong-ipo-d232352.html
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