「債券ゾンビ」：倒産企業への対策検討が必要
実際、今日では債券を返済できずにゾンビのように存在している企業もあります。 TSによると。経済専門家のレ・スアン・ギア氏は、こうしたケースに対する最も実現可能な解決策は破産を認めることだと述べた。
VIS Ratings の推計によると、満期を迎える債券の約 27% が今後 12 か月以内に債務不履行に陥るリスクがあります (過去に債務不履行に陥った債券の 65% を含む)。一方、2024年から2025年にかけて社債が満期を迎える圧力は依然として非常に大きい。
このような状況に直面して、債券、特に不動産債券の債務不履行が発生する懸念があります。しかし、TS。経済専門家のカン・ヴァン・ルック氏は、債務支払いの延長および延期の交渉を認める政令08/2023/ND-CPのおかげで、不動産事業は最も困難な時期（2023年6月～8月）を乗り越えたと述べた。
基本的に、不動産事業者の60％が2年間の期限延長（ピークは2025年6月）を行っており、事業者は発行条件に応じて積極的に社債を買い戻し、再度発行を開始することで、資金圧力を軽減しています。さらに、不動産市場が活性化すると、企業は負債の返済に充てるため資産を売却するようになります。
「最悪の状況は過ぎ去ったので、倒産という現象は起こりそうにありません。解決策は既に数多く存在します。実際、不動産業界では以前のように40～50%も値引きする必要はなく、10%程度の値引きで十分です」とカン・ヴァン・リュック博士は述べた。
この問題に関して、FiinRatingsのゼネラルディレクターであるグエン・クアン・トゥアン氏は、2024年から2025年の期間における社債市場における最大の問題は延滞債務であると述べた。
「支援は債権の救済だけでなく、最も重要なのは不動産関連の法的問題の解決に焦点を当てるべきです。この問題が解決されれば、延滞債務の処理は非常に容易になるでしょう」とトゥアン氏は提案した。
しかし、現実には、今日では債券を返済できずにゾンビのように存在する企業も存在します。 TSによると。経済専門家のレ・スアン・ギア氏は、こうしたケースに対する最も実現可能な解決策は破産を認めることだと述べた。
「債券の元本と利息の支払いが期日通りに行われず、投資家の信頼を失っている問題については、最も基本的な解決策は破産だと思います。債務を返済できず、そのような深刻な状況にある企業は破産すべきであり、投資家はリスクと損失を受け入れることを学ぶ必要があります」と、レ・スアン・ギア博士は提言した。
しかし、TS。カン・ヴァン・ルック氏は、ベトナムでは普通の企業が倒産することは難しいが、債券債務を抱えた企業が倒産するのはさらに難しいと述べた。
債券市場協会によれば、債券市場の発展の鍵は透明性であるはずだ。透明性を維持するための手段やツールは数多くあり、企業内部のもの、監査、管理機関による検査や点検、義務的な情報報告制度などがあります。信用格付けは、透明性の向上と、より健全で実質的な市場の発展にも貢献します。
破産問題について、ベトナム債券市場協会のド・ゴック・クイン事務局長は、破産法の完成と実効性の向上が非常に重要だと述べた。すべての発達は排除の法則に基づいています。そうでなければ、「体が食べ物を消化できず、多くの病気にかかってしまう」ことになります。
「政令08号では延長交渉が認められていますが、個人投資家は発行済み債券を評価する能力がないため、企業が延長を要請すると、個人投資家はパニックに陥ります。多くの個人投資家は、延長交渉に応じざるを得ない状況にあります。一方で、『応じない場合、どうやって企業を訴えればいいのか？』という問いに対する答えは、現状では存在しません。回復できない企業を抱えたまま延長を続ければ、事態はさらに悪化する可能性があることを認識する必要がある」とクイン氏は率直に語った。
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出典: https://baodautu.vn/zombie-trai-phieu-can-nghien-cuu-co-che-cho-doanh-nghiep-pha-san-d222566.html
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