Quelles variables augmenteront la pression sur le taux de change en 2025 ?

De fortes fluctuations

Dans le rapport de synthèse du marché des devises 2024, Dragon Capital Securities (VDSC) a déclaré que le taux de change USD/VND a connu une année de fluctuations importantes, la pression sur la dépréciation du VND augmentant particulièrement fortement au cours des deuxième et quatrième trimestres.

Selon VDSC, le mouvement du taux de change USD/VND cette année est grandement affecté par la tendance de l'USD sur le marché international. Le coefficient de corrélation entre l'indice du dollar américain (DXY) et le taux de change USD/VND en 2024 a été enregistré à 0,67, supérieur aux 0,63 de l'année précédente.

À la clôture de la semaine dernière, le taux de change central annoncé par la Banque d'État le 27 décembre a atteint 24 322 VND/USD. Le taux de change de référence à la Banque d'État du Vietnam est de 23 400 - 25 450 VND/USD (achat - vente). Dans les banques commerciales, le taux de change du dollar américain a également augmenté à 25 238 - 25 538 VND/USD (achat - vente) chez Vietcombank et à 25 218 - 25 538 VND/USD (achat - vente) chez BIDV.

Les données du VDSC montrent que par rapport au début de l'année, le taux central a augmenté d'environ 1,9%. Sur le marché officiel, le taux de change a augmenté d'environ 4,8% à 25 430 VND/USD, tandis que sur le marché libre, le taux de change a augmenté de 4,3% à 25 840 VND/USD.

Selon Bloomberg et l'équipe de recherche de BIDV, à la fin du mois de novembre 2024, le VND s'était déprécié de 4,25 %. Cependant, le taux de change a maintenu une hausse inférieure au seuil de 5 % fixé par la Banque d’État à l’approche de la fin de 2024.

En revenant sur l’évolution de la situation depuis le début de l’année, le Dr. Vu Mai Chi, professeur à la Faculté de banque de l'Académie bancaire, a déclaré qu'au cours des huit premiers mois de l'année, le taux de change a été fortement affecté par les fluctuations du dollar américain et les facteurs économiques internationaux. Cependant, depuis août, le taux de change s'est progressivement stabilisé, même s'il y a eu une légère augmentation en octobre, mais ces dernières semaines, la situation est revenue à la stabilité.

« La Banque d'État maintient une politique de taux d'intérêt bas et stables pour soutenir la reprise économique tout en maîtrisant l'inflation. Cependant, des difficultés subsistent, notamment l'écart de taux d'intérêt entre le VND et le dollar américain sur le marché interbancaire, qui stimule la demande de devises et exerce une pression sur le taux de change. De plus, la forte augmentation des importations et la nécessité pour les investisseurs étrangers de rapatrier leurs bénéfices exercent également une pression supplémentaire sur le marché des changes », a déclaré le Dr. Vu Mai Chi a commenté.

Partageant le même point de vue, l'expert économique Dr. Nguyen Tri Hieu a estimé que le taux de change de la paire VND/USD en 2024 sera affecté par de nombreux facteurs, notamment la politique monétaire américaine. Au cours des premiers mois de l’année, la Réserve fédérale américaine (Fed) a continué à maintenir une politique monétaire stricte en maintenant les taux d’intérêt élevés. Cependant, la Fed a récemment changé de cap, abaissant ses taux d’intérêt et passant d’une politique monétaire restrictive à une politique monétaire assouplie, ce qui a entraîné des fluctuations de la valeur du dollar américain.

Évaluation d’impact, Dr. Nguyen Tri Hieu a déclaré que l'indice du dollar américain (DXY) fluctuant entre 101 et 107 points a directement affecté le taux de change USD/VND. Lorsque la valeur de l'USD augmente, cela signifie que la valeur du VND diminue, ce qui entraîne une augmentation du taux de change. Cela apporte à la fois des avantages et des défis aux activités d’import-export et de contrôle de l’inflation.

Plus précisément, l'expert a analysé qu'en termes d'exportations, lorsque le taux de change augmente, les entreprises exportatrices gagneront des devises étrangères et, après les avoir converties en dong vietnamien, elles recevront plus d'argent, créant ainsi un avantage pour les activités d'exportation. À l’inverse, du côté des importations, une augmentation du taux de change entraîne une augmentation du prix des biens importés en devises étrangères. Cela augmente non seulement les coûts d’importation, mais peut également faire grimper les prix intérieurs, contribuant ainsi à l’inflation. Par conséquent, les fluctuations du taux de change en 2024 affecteront non seulement les activités d’importation et d’exportation, mais également le taux d’inflation global de l’économie.

Quelles variables pour 2025 ?

À l’horizon 2025, le taux de change VND/USD devrait être confronté à de nombreuses pressions. Citant un rapport du Fonds monétaire international (FMI), le Dr. Vu Mai Chi a déclaré que la croissance mondiale devrait atteindre seulement 2,8%, soit moins que les 3% de l'année précédente, en raison de la forte inflation dans de nombreuses grandes économies et des tensions commerciales, en particulier le conflit entre la Russie et l'Ukraine et les politiques protectionnistes. En outre, un facteur important qui affecte l’économie mondiale est la tendance à réduire les taux d’intérêt des grandes banques centrales, comme la Fed, pour stimuler la croissance lorsque l’inflation est contrôlée. Cela entraînera une tendance à la baisse des taux d’intérêt mondiaux, affectant à la fois les économies développées et en développement, y compris le Vietnam.

« Cependant, l'économie vietnamienne maintiendra une forte dynamique de reprise en 2025. Le PIB devrait croître d'environ 6,8 à 7 %, grâce à des facteurs de soutien tels que la production industrielle, les exportations et l'attraction des investissements directs étrangers (IDE). Le gouvernement et la Banque d'État continueront de mettre en œuvre des politiques visant à promouvoir l'investissement et à soutenir les entreprises, en particulier les petites et moyennes entreprises », a déclaré Mme Chi.

Chanson, TS. Vu Mai Chi a noté que le Vietnam sera également confronté aux risques liés aux fluctuations des taux de change et aux changements dans les stratégies commerciales des principales économies, en particulier les politiques protectionnistes américaines sous la direction du président élu Donald Trump. Les politiques protectionnistes de l’administration Trump pourraient accroître les barrières commerciales et affecter les exportations et les flux d’IDE vers le Vietnam.

Même avis, TS. Nguyen Tri Hieu prédit qu'en 2025, le taux de change USD/VND pourrait continuer à être fortement affecté par les politiques économiques du président élu américain Donald Trump. Plus précisément, la politique de réduction d’impôts de M. Trump pour les hauts revenus devrait augmenter le déficit budgétaire américain, ce qui pourrait obliger le gouvernement américain à émettre des obligations à taux d’intérêt élevés pour stabiliser les finances. En conséquence, l’inflation pourrait augmenter, obligeant la Fed à ajuster sa politique monétaire, passant d’une politique accommodante à une politique restrictive, et augmentant à nouveau les taux d’intérêt. Lorsque les taux d’intérêt aux États-Unis augmentent, la valeur du dollar américain se renforce, tandis que la valeur du VND diminue, ce qui entraîne une augmentation du taux de change USD/VND.

« L'éventualité d'une forte hausse du taux de change VND/USD aura un impact significatif sur la politique monétaire de la Banque d'État. Si le taux de change augmente, la pression inflationniste au Vietnam s'accentuera également. Dans ce cas, la Banque d'État pourrait être amenée à réorienter sa politique monétaire, notamment en relevant les taux d'intérêt, ainsi qu'à adopter d'autres mesures visant à réduire la pression et à maîtriser l'inflation. Ce réorientation pourrait s'avérer nécessaire pour stabiliser la macroéconomie dans un contexte de fluctuations mondiales », a déclaré le Dr. Nguyen Tri Hieu a commenté.

Dans un rapport récent, UOB Bank prévoit que le taux de change USD/VND pourrait atteindre un niveau record de 26 200 au troisième trimestre 2025. Plus précisément, le taux de change USD/VND devrait être de 25 800 au premier trimestre, augmenter à 26 000 au deuxième trimestre, culminer à 26 200 au troisième trimestre et diminuer légèrement à 26 000 au quatrième trimestre 2025.

Au contraire, la Standard Chartered Bank prévoit dans son dernier rapport que le dollar s'affaiblira au premier semestre 2025 avant de se redresser fortement d'ici la fin de l'année. Standard Chartered a également averti qu'à partir du deuxième trimestre 2025, les politiques de l'ancien président Donald Trump pourraient exercer une forte pression sur le taux de change, obligeant la Banque d'État du Vietnam à augmenter le taux d'intérêt opérationnel.

Source : https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/nhung-bien-so-nao-se-lam-gia-tang-ap-luc-ty-gia-trong-nam-2025/20241230085554674