De nombreuses entreprises risquent de payer leurs obligations en retard.

DNVN - Parmi les 5,4 billions de VND d'obligations risquant de ne pas pouvoir rembourser le principal à temps, il y a des obligations d'une valeur de 5,2 billions de VND émises par des sociétés du secteur de la construction et de l'immobilier résidentiel telles que Nova Land, Nam Land, Big Gain, Dai Thinh Phat et Kita Invest qui n'ont pas réussi à payer les intérêts à temps en 2023.

Deux nouvelles obligations avec un paiement du principal différé en juin

Selon le rapport d'aperçu du marché des obligations d'entreprise de juin 2024 qui vient d'être publié par Vietnam Investment Rating Joint Stock Company (VIS Rating), en juin 2024, deux obligations ont été annoncées comme étant retardées pour la première fois, émises par Big Gain Investment Company Limited et Ninh Thuan Energy Industry Joint Stock Company avec une valeur totale d'obligations d'entreprise en circulation (TPDN) de 2,16 billions de VND.

Parmi ces derniers, Ninh Thuan Energy Industry JSC est en retard dans le paiement d'une dette principale d'une valeur de 2,08 billions de VND. La société possède actuellement le projet d'énergie solaire Thien Tan, bien qu'elle ait produit de l'électricité pour le réseau, elle est en retard pour bénéficier de tarifs préférentiels d'électricité (FIT). Avec une perte enregistrée de 242 milliards de VND en 2023, VIS Rating a estimé que cet émetteur avait une faible capacité de remboursement de sa dette.

Big Gain Investment Company Limited a remboursé 92 % du solde principal de cette obligation en souffrance en échangeant des actifs tels que des créances de prêts et des contrats de coopération commerciale.

Le taux d'obligations en souffrance sur l'ensemble du marché à la fin du mois de juin 2024 était de 15,6 %.

Le taux d'obligations en souffrance sur l'ensemble du marché à la fin juin 2024 était de 15,6 %, en baisse par rapport aux 15,9 % de fin mai 2025.

Concernant la restructuration de la dette, en juin 2024, 8 TCPH remboursera une partie de la dette obligataire en souffrance dans les domaines de l'immobilier résidentiel, d'autres institutions financières et de la construction. Le montant total du remboursement s'élève à 1,57 billion de VND, soit 12% de la valeur totale des obligations en circulation de ce groupe.

La majorité de la valeur des remboursements en retard du principal et des intérêts des obligations en juin 2024 provient de 3 TCPH du groupe immobilier résidentiel : Saigon Glory, S-Homes Real Estate Investment and Business et DCT Partners Vietnam. VIS Rating estime que ces deux TCPH ont activement remboursé des obligations avec des paiements différés du principal et des intérêts au cours du premier semestre 2024.

Le taux de recouvrement des obligations en souffrance sur l'ensemble du marché a augmenté de 0,5 point de pourcentage pour atteindre 18,1 % ce mois-ci. Toutefois, le taux de reprise du secteur de l'énergie a diminué de 1,8 % à 17,6 % par rapport à fin mai 2024 en raison de nouvelles obligations avec des paiements de principal et d'intérêts retardés survenus en juin 2024.

De nombreuses entreprises risquent de payer leurs obligations en retard.

En ce qui concerne les obligations à haut risque, VIS Rating estime que 5,4 billions de VND d'obligations risquent de ne pas pouvoir rembourser le principal à temps sur les 9 billions de VND d'obligations arrivant à échéance en juillet 2024.

Parmi les 5,4 billions de VND d'obligations risquant de ne pas pouvoir rembourser le principal à temps, il y a des obligations d'une valeur de 5,2 billions de VND émises par des sociétés du secteur de la construction et de l'immobilier résidentiel telles que Nova Land, Nam Land, Big Gain, Dai Thinh Phat et Kita Invest qui n'ont pas payé les intérêts à temps en 2023. Les obligations restantes risquant de ne pas pouvoir rembourser le principal à temps ont été émises par une société du secteur des services. À la date de publication du rapport, la société n'a pas encore divulgué ses données financières 2023 comme requis sur le portail Cbond de la Bourse de Hanoi.

Au cours des 12 prochains mois, environ 18 % des obligations en circulation, d'une valeur totale de 207 000 milliards de VND, arriveront à échéance. VIS Rating estime que 27 % des obligations risquent de ne pas pouvoir rembourser le principal à temps, principalement dans les secteurs de l'immobilier résidentiel et de la construction. 65 % de ces obligations ont été en retard dans le paiement des intérêts obligataires précédents.

Dans le même temps, le montant des nouvelles émissions d'obligations en juin 2024 a atteint 69 000 milliards de VND, soit une forte augmentation par rapport à la valeur de 29 000 milliards de VND en mai 2024. La majorité des nouvelles émissions en juin 2024 provenaient du secteur bancaire.

Parmi les obligations émises par la Military Commercial Joint Stock Bank et la Vietnam Development Commercial Joint Stock Bank, la durée moyenne est de 8,5 ans et le taux d'intérêt est de 5,8% à 7,9% la première année. Les autres obligations de dette prioritaire émises par d’autres banques ont une durée de 3 ans avec des taux d’intérêt fixes allant de 4,6 % à 5,5 %.

Au cours du premier semestre de cette année, le volume des nouvelles émissions d'obligations a atteint 150 000 milliards de VND, en hausse de 121 % par rapport à la même période en 2023 et a progressivement augmenté à partir de mars 2024.

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