Los analistas dicen que las malas noticias desfavorables para las acciones ya pasaron o están disminuyendo y que el mercado tiene perspectivas de recuperación.
En un reciente informe de análisis de VinaCapital, un grupo de expertos dijo que desde mediados de septiembre hasta finales de octubre, las acciones vietnamitas registraron una caída del 16% y se vendieron debido a una combinación de factores nacionales y extranjeros. Los factores mencionados incluyen preocupaciones sobre aumentos en las tasas de interés cuando el tipo de cambio del dólar es alto, fluctuaciones en las acciones de Vingroup y Vinhomes relacionadas con bonos convertibles, órdenes de venta de hipotecas de muchas compañías de valores, rumores sobre el control de algunas fuentes de préstamos de margen no oficiales y ganancias corporativas en el tercer trimestre por debajo de las expectativas.
Según VinaCapital, el mayor factor que pesa sobre el mercado es la devaluación del dong, lo que ha suscitado temores de que el Banco Estatal endurezca la política monetaria para contrarrestar la devaluación, al tiempo que ha incitado a los inversores extranjeros a vender.
Sin embargo, los acontecimientos reales no fueron los esperados por los inversores. El tipo de cambio del dólar se ha mantenido estable durante muchas semanas sin que el Banco Estatal haya tenido que subir las tasas de interés. Al mismo tiempo, el rally del dólar parece haber terminado, especialmente después de las bajas lecturas del ISM/PMI de la semana pasada, lo que consolida aún más la creencia de VinaCapital de que la agencia mantendrá las tasas de interés sin cambios en los próximos meses.
Los analistas esperan que el tipo de cambio USD/VND se deprecie un 3% para finales de este año, apoyado por el crecimiento del superávit comercial de Vietnam, del 3% del PIB en 2023 al 7% en 2024. Esta expectativa se ve reforzada aún más por la apreciación del VND de alrededor del 1% en los últimos días, lo que lleva la depreciación al 3% en comparación con principios de año.
"Todos los factores más negativos ya se han aliviado o están remitiendo y las perspectivas de recuperación de las acciones vietnamitas en los próximos meses están respaldadas por el crecimiento de las ganancias y la recuperación económica, combinados con valoraciones de mercado baratas", afirma el informe de VinaCapital.
Respecto a la política monetaria, VNDirect comparte la opinión de que es poco probable que el Banco Estatal aumente las tasas de interés. Sí, los tipos de interés de los depósitos se encuentran en su nivel más bajo en comparación con el periodo de 2021 al primer semestre de 2022 debido al exceso de liquidez del sistema en un contexto de débil demanda de crédito. Esta unidad espera que la tasa de interés de los depósitos a plazo a 12 meses se mantenga en un promedio de 5,4% anual durante el resto de 2023. En consecuencia, las tasas de interés de los préstamos mantendrán una tendencia a la baja hasta finales de este año gracias a la rápida disminución de los costos de movilización de capital de los bancos comerciales recientemente.
Además, el Banco Estado también dejó de emitir notas de crédito después de más de un mes de implementar este servicio. Al 9 de noviembre, VNDirect informó que casi 185,7 billones de VND habían regresado al sistema a través de letras del Tesoro que vencían.
El mercado ha mostrado signos de mejora. Al final de esta semana, VN-Index acumuló casi 25 puntos en comparación con el fin de semana pasado, la liquidez aumentó por encima del promedio. El índice representativo HoSE se recuperó por segunda semana consecutiva, actualmente por encima del nivel de soporte de 1.100 puntos. Según Saigon - Hanoi Securities (SHS), esta evolución ayuda a eliminar la posibilidad de que el mercado vuelva a una tendencia bajista.
Sin embargo, el VN-Index todavía se encuentra en la primera fase de recuperación y se mueve con fluidez. Este índice necesitará mucho tiempo para encontrar la zona de equilibrio para la acumulación. SHS espera que la base de acumulación se forme por encima de los 1.100 puntos cuando la sesión del fin de semana tiende a volver a probar este nivel de soporte. El equipo de análisis predice que es probable que la prueba tenga éxito.
SHS señaló que si bien las actividades económicas pueden ser vibrantes en el último trimestre del año y el PIB está mostrando signos de recuperación, los factores macroeconómicos siguen siendo riesgosos. La situación geopolítica mundial es inestable, el crecimiento económico global es bajo y, por otra parte, la inflación mundial todavía no está realmente bajo control debido a la tendencia al aumento de los precios de la energía y los alimentos; es probable que la economía de la UE entre en recesión.
Mirae Asset Securities también cree que hay tres riesgos mayores derivados de la situación mundial. En primer lugar, las tasas de interés globales se mantienen altas durante mucho tiempo, lo que afecta el pago de la deuda, las operaciones comerciales y el poder adquisitivo. En segundo lugar está el impacto potencial de la crisis inmobiliaria de China. El tercer escenario es un dólar más fuerte de lo esperado y una presión vendedora neta por parte de inversores extranjeros. De hecho, los inversores extranjeros mantuvieron su estrategia de venta neta con 2.720 billones de dongs en octubre. Desde principios de año, los inversores extranjeros han vendido alrededor de 10.500 billones de dongs en el contexto del aumento del valor del dólar y los altos rendimientos de los bonos estadounidenses.
Siddhartha
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