Las ganancias de Fecon (FCN) han disminuido continuamente durante los últimos 5 años desde su cotización
Fecon Joint Stock Company (FCN) es una empresa muy conocida en el sector de las cimentaciones para la construcción y cotiza en bolsa desde mediados de 2016. Sin embargo, desde que sus acciones cotizan en HoSE, Fecon ha registrado continuamente resultados comerciales en descenso todos los años.
En 2017, los ingresos de la compañía alcanzaron los 2,320 mil millones de VND, el beneficio después de impuestos alcanzó los 178 mil millones de VND. En 2018, los ingresos aumentaron a VND 2.846 mil millones, el beneficio después de impuestos aumentó a VND 249 mil millones. A partir de aquí comenzó la caída que duró cinco años para el FCN.
Los ingresos de Fecon en el período siguiente de 2018 a 2022 continuaron creciendo, alcanzando un máximo de 3.484 mil millones de VND en 2021, disminuyendo ligeramente a 3.046 mil millones de VND en 2022.
Las ganancias han disminuido continuamente, mientras que la deuda de Fecon ha aumentado.
En contraste con el aumento de los ingresos, el beneficio después de impuestos de Fecon ha disminuido constantemente cada año. De 249 mil millones de VND en 2018 a solo casi 52 mil millones de VND en 2022. Así, en solo 5 años, el beneficio neto de impuestos de Fecon ha disminuido casi un 80%.
Actualmente, después del primer semestre de 2023, los ingresos acumulados de Fecon alcanzaron los 1,283 mil millones de VND, equivalente al 33% del plan anual. Vale la pena mencionar que el beneficio después de impuestos sólo alcanzó los 1.300 millones de VND, equivalente al 1% del plan. Si nada cambia en el segundo semestre de 2023, este será el sexto año consecutivo de ganancias decrecientes para Fecon.
El tamaño de la deuda aumenta cada año
Contrariamente a la disminución de los beneficios, la deuda de Fecon ha tendido a aumentar cada año. Durante el período 2017-2022, la deuda a corto plazo de Fecon solo aumentó, no disminuyó. De 530 mil millones de VND en 2017 a 1,767 mil millones de VND en 2022.
La deuda a largo plazo también tiende a aumentar, desde 343 mil millones de VND en 2017 hasta un máximo de 1,141 mil millones de VND en 2021 y disminuyendo ligeramente a 941 mil millones de VND en 2022.
Ganancias siguen cayendo, Fecon (FCN) mantiene operaciones gracias a deuda (Foto TL)
Al entrar en el primer semestre de 2023, la deuda de Fecon continuó aumentando drásticamente en el índice de deuda a corto plazo, alcanzando los 2.091 mil millones de VND. En contraste, la deuda a largo plazo disminuyó levemente a 882 mil millones de VND, pero en general, la deuda total aún aumentó de 2.908 mil millones de VND a fines de 2022 a 2.973 mil millones de VND a fines del segundo trimestre de 2023.
Otra señal de que la presión de la deuda de Fecon aumenta año tras año son los gastos de intereses. Entre 2017 y 2020, los gastos de intereses de Fecon no fluctuaron demasiado, siempre entre 80 y 90 mil millones de VND al año.
Desde 2021, los gastos por intereses aumentaron a casi 146 mil millones de VND y alcanzaron los 212 mil millones de VND en 2022. Y ahora, justo después de la mitad de 2023, los gastos por intereses de Fecon se han registrado en 137 mil millones de VND.
Tras 6 años consecutivos de flujo de caja negativo, Fecon aún gana licitaciones para 4 nuevos proyectos
Otro punto destacable sobre las operaciones de Fecon es que en los 7 años transcurridos desde su cotización (2016-2023), la compañía tuvo 6 años de flujo de caja operativo negativo. Solo en 2020, Fecon registró un flujo de caja operativo positivo de 89 mil millones de VND. En los seis años restantes, Fecon tuvo un flujo de caja negativo, que osciló entre unas pocas decenas de miles de millones y hasta 203 mil millones de VND en 2021.
El flujo de caja operativo continuamente negativo y las ganancias en descenso año tras año demuestran aún más que Fecon mantiene sus operaciones a través de la deuda.
En agosto pasado, Fecon y sus filiales en el ecosistema también fueron recordadas por adeudar dinero a la Seguridad Social. En el cual: Fecon Corporation tiene un retraso de 681 millones de VND en el pago del seguro; Fecon Pile and Construction JSC tiene un retraso de pago de 1.100 millones de VND; Fecon Infrastructure Construction JSC se retrasa en el pago de 563 millones de VND; La empresa conjunta de construcción subterránea Fecon Ratio se retrasa en el pago de 504 millones de VND; Fecon Investment JSC tiene un retraso de pago de 123 millones de VND.
En otro avance, Fecon acaba de ganar licitaciones para cuatro nuevos proyectos con un valor total de hasta 500 mil millones de VND, incluidos:
Paquete de licitación "suministro, construcción de pilotes de masa y pilotes de prueba" en el proyecto de la planta de energía Nhon Trach 3 y 4 con un valor total de 179 mil millones de VND; El paquete "Construcción del muro diafragma sur de la estación 11", por un valor de más de 62 mil millones de VND, pertenece al proyecto piloto de ferrocarril urbano (línea 3 del metro) de la ciudad de Hanoi; Contrato por valor de 75 mil millones de VND en el proyecto de la planta de energía térmica Vung Ang II (Ha Tinh); Paquete de licitación "construcción del tramo Km91+800 - Km114+200" con un valor de 147 mil millones de VND.
El hecho de que una empresa con resultados empresariales en continuo descenso durante muchos años, manteniendo su actividad gracias al endeudamiento, haya ganado consecutivamente licitaciones para 4 grandes proyectos ha hecho que los inversores se planteen un gran interrogante.
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