La solicitud de protección por quiebra de Evergrande en Estados Unidos es una advertencia al modelo que ha ayudado a China a crecer rápidamente en los últimos 30 años.
El 17 de agosto, China Evergrande Group solicitó protección por quiebra en Estados Unidos. Alguna vez fue una de las empresas inmobiliarias más exitosas de China. Durante décadas, la empresa ha solicitado préstamos de forma agresiva para hacer crecer su negocio a medida que la economía nacional crecía. La demanda de viviendas es tan fuerte que las empresas inmobiliarias a menudo venden apartamentos por adelantado incluso antes de que se complete la construcción.
Sin embargo, hace dos años, el cambio de política del gobierno chino provocó dificultades para las empresas inmobiliarias. El declive de Evergrande también comenzó en ese momento. La política de las tres líneas rojas se introdujo para frenar la burbuja de deuda y desacelerar el aumento de los precios de la vivienda. Sin embargo, también provoca que las empresas inmobiliarias pierdan fuentes de capital clave.
Evergrande, con más de 300.000 millones de dólares en deuda, no puede recaudar dinero con la suficiente rapidez para saldarla. El default de la empresa en diciembre de 2021 desató el pánico en el mercado. Se produjo una ola de impagos y Kasia, Fantasia y Shimao Group quebraron, dejando al enorme mercado inmobiliario de China todavía luchando por recuperarse por completo. Decenas de proyectos se han estancado, dejando a muchos compradores sin hogar y agobiados por enormes préstamos hipotecarios.
Exterior de la sede de Evergrande en Guangdong (China). Foto: AP
Ahora bien, lo que suceda a continuación mientras Evergrande intenta reestructurar miles de millones de dólares en deuda externa tendrá importantes implicaciones para el sistema financiero de China. Evergrande solicitó protección por quiebra bajo el Capítulo 15 del Código de Quiebras de Estados Unidos.
La medida ayudaría a las empresas extranjeras a utilizar la ley de bancarrotas de Estados Unidos para reestructurar la deuda. Este proceso llevará tiempo, ya que Evergrande tiene actualmente 19.000 millones de dólares en deuda externa. En agosto, Evergrande se reunirá con los acreedores para convencerlos de que acepten el plan de reestructuración.
Los expertos dicen que la crisis de liquidez de Evergrande es sólo el comienzo de una crisis más grave en el mercado inmobiliario de China. Esto genera preocupación por los efectos dominó que esto podría tener sobre el sistema financiero. Esto podría desestabilizar la economía china, que ya se está debilitando debido a la débil demanda interna y externa, la lenta actividad fabril y el alto desempleo juvenil.
Muchas de las principales empresas inmobiliarias chinas han caído en mora en los últimos dos años debido a las dificultades para conseguir efectivo y a la caída de la demanda de viviendas. Los inversores de todo el mundo observan ahora con cautela a Country Garden, otro de los gigantes inmobiliarios del país.
La empresa, que emplea a unos 300.000 empleados, ha dejado de pagar los intereses de dos lotes de bonos y está considerando "diversas soluciones de deuda". La agencia de calificación crediticia Moody's rebajó la calificación crediticia de Country Garden la semana pasada, calificando la deuda de la compañía de "altamente riesgosa".
El sector inmobiliario es una industria importante para la economía china. Esta industria aporta el 30% de la actividad económica del país. Más de dos tercios de los activos de los hogares urbanos están vinculados al sector inmobiliario.
Sin embargo, casi tres años de implementación de la política de Covid-19 han restringido el crecimiento económico de China. Los consumidores también dudan en comprar viviendas nuevas debido al alto desempleo y la caída de los precios inmobiliarios.
Tras un repunte a principios de este año, la actividad económica de China se está desacelerando. Los precios al consumidor cayeron el mes pasado por primera vez en más de dos años. El desempleo juvenil está aumentando rápidamente. Las ventas minoristas, la demanda de exportaciones y la producción fabril cayeron.
Sin embargo, los expertos dicen que es poco probable que Pekín rescate las empresas inmobiliarias. Hasta ahora sólo han introducido medidas para apoyar la demanda de viviendas y liberar más capital que las empresas puedan tomar prestado. La era de utilizar el presupuesto para rescatar industrias probablemente haya terminado.
"El sector inmobiliario de China es como un agujero negro. Demasiados promotores se han visto arrastrados a él después del incidente de Evergrande hace dos años. El gobierno aún no ha tomado medidas drásticas porque el agujero es muy profundo. "Es demasiado grande para llenarlo ", dijo a Reuters el director general de Winner Zone Asset Management.
Ha Thu (según CNN, Reuters)
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