Las oportunidades para las acciones siguen siendo enormes

En la sesión de negociación del 22 de mayo, VN-Index registró una fuerte caída de 10,23 puntos (-0,8%) y cerró en 1.266,91 puntos. Se trata de la segunda caída consecutiva de este índice al enfrentarse a una presión de venta de 1.100 millones de acciones desde la sesión del 20 de mayo a cuentas de inversores. Los inversores nacionales y extranjeros vendieron continuamente a precios bajos, lo que provocó que las acciones cayeran con bastante rapidez en la sesión de la tarde. El valor total de las transacciones de los tres pisos se disparó a casi 33.400 mil millones de VND, un récord en 23 sesiones.

Los inversores están menos preocupados.

Sin embargo, según los expertos que asistieron al evento bursátil con el tema "La ola del mercado de valores regresa, ¿qué acciones de la industria tienen oportunidades?" Organizado por el periódico Nguoi Lao Dong esa misma tarde, aunque el mercado puede fluctuar, la tendencia sigue siendo positiva.

El Sr. Dinh Duc Minh, Director de Inversiones de VinaCapital Fund Management Company, comentó que hace aproximadamente un mes, los inversores estaban bastante preocupados por la presión del aumento de los tipos de cambio, el aumento de las tasas de interés o las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente, lo que provocó que el VN-Index perdiera más de 100 puntos en solo una semana a mediados de abril. En la actualidad, estas preocupaciones aún persisten, pero parece que los inversores se han acostumbrado a ellas, mientras que la macroeconomía interna muestra signos más positivos: la producción, los negocios y las importaciones y exportaciones lucen positivos. "Los resultados comerciales de las empresas que cotizan en bolsa en el primer trimestre de 2024 aumentaron aproximadamente un 12 % con respecto al mismo período. Si analizamos con más detalle, muchas empresas obtienen muy buenos beneficios", afirmó el Sr. Minh.

Según el Sr. Nguyen Thanh Lam, Director de Análisis Personal de Maybank Securities Company, si analizamos los canales de inversión actuales, las acciones siguen siendo el canal de inversión más atractivo. Aunque el tipo de interés de los depósitos ha aumentado, el nivel general sigue siendo bajo. Por lo tanto, cuando el índice VN presenta una caída suficientemente atractiva, estimulará el flujo de caja de los inversores.

Esto explica el fuerte aumento de aproximadamente 100 puntos que ha experimentado el mercado desde finales de abril hasta ahora. "Si el tipo de interés de entrada aumenta aproximadamente un punto porcentual de aquí a fin de año, no se puede confirmar que se haya revertido la política monetaria, por lo que aún no hay motivos de preocupación", afirmó el Sr. Lam.

Expertos invitados asistieron al programa de entrevistas bursátiles organizado por el periódico Nguoi Lao Dong en la tarde del 22 de mayo. Foto: TAN THANH

En este contexto, los expertos afirman que la fuerte corrección del mercado en la sesión del 22 de mayo no es realmente un motivo de preocupación. Porque a largo plazo las perspectivas siguen siendo positivas. El Sr. Nguyen Thanh Trung, Director de Consultoría de Inversiones de Thanh Cong Securities Company (TCSC), dijo que al evaluar las tendencias ascendentes y descendentes del mercado de valores, ¿cómo deberíamos considerar el factor de flujo de efectivo en el mercado? De hecho, en la actualidad, las acciones siguen siendo un canal de inversión con ventajas competitivas frente a los bienes raíces, los bonos, el oro y los tipos de interés. Los tipos de interés han aumentado pero siguen siendo bajos en comparación con hace un año. Aunque los precios del oro han alcanzado un pico, no todo el mundo se apresura a comprarlo como hace 10 años.

"La valoración de mercado por P/B (valor contable) sigue siendo la más baja en casi 10 años; la valoración por P/E (ganancias sobre el precio de la acción) se sitúa en torno a 13-13,5x, frente al promedio de 16-18x, por lo que no es muy atractiva", afirmó Trung.

¿Cuándo reducirán los inversores extranjeros las ventas netas?

Los expertos dicen que, a corto plazo, el VN-Index puede fluctuar más al acercarse al umbral de los 1.300 puntos, pero esto es solo una rotación de flujo de caja entre los inversores, no una tendencia a la baja. Incluso la continua venta neta de inversores extranjeros durante los últimos meses no es demasiado preocupante porque la proporción comercial de este grupo en el mercado no es demasiado grande.

El Sr. Nguyen Thanh Trung cree que el mercado puede ajustarse en las próximas sesiones, pero es necesario analizar si los factores positivos se han revertido o cambiado. Si la tendencia no ha cambiado, sigue siendo positiva, aunque en el corto plazo puede fluctuar y disminuir.

El Sr. Dinh Duc Minh dijo que los inversores extranjeros han sido vendedores netos de forma continua en muchos mercados durante los últimos dos o tres años, no sólo recientemente. La razón principal es que hay una gran diferencia en los tipos de interés entre los mercados emergentes, incluidos Vietnam y Estados Unidos. En ese momento, el capital extranjero tendía a fluir hacia Estados Unidos debido a la mayor rentabilidad.

El Sr. Minh mencionó que la tasa de interés de los bonos del gobierno de Estados Unidos se encuentra actualmente en alrededor del 4,5%-5% anual, bastante atractiva para los inversores globales y, sobre todo, casi libre de riesgos. Por lo tanto, venderán acciones en mercados emergentes y fronterizos (no sólo en Vietnam) para trasladar el flujo de caja de las inversiones a Estados Unidos.

"Sin embargo, cada vez que el índice VN se ajusta a un nivel atractivo (ratio precio-beneficio en torno a 10x), los inversores extranjeros vuelven a comprar con fuerza. Esto demuestra que los inversores extranjeros siempre están interesados ​​en las acciones vietnamitas", afirmó el Sr. Minh.

Entonces, ¿hasta cuándo seguirán vendiendo los inversores extranjeros? Según las últimas previsiones, la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) podría empezar a recortar los tipos de interés por primera vez este año en su reunión de política monetaria del próximo septiembre. ¿Serán los inversores extranjeros vendedores netos de ahora en adelante?

Según el Sr. Nguyen Thanh Lam, muchos países de la región han registrado retiros de dinero de inversores extranjeros del mercado de valores. El Sr. Lam predice que cuando la Reserva Federal decide reducir las tasas de interés, los inversores extranjeros reducirán la presión vendedora neta. En particular, si Vietnam es elegible para una mejora en su estatus de mercado emergente en marzo de 2025 o más tarde, en septiembre de 2025, estimulará nuevamente los flujos de capital extranjero.

Las estadísticas muestran que desde principios de año, los inversores extranjeros han vendido alrededor de 27 billones de VND en el mercado de valores vietnamita. Pero analizando cuidadosamente, el Sr. Nguyen Thanh Trung dijo que las acciones de Vingroup por sí solas (VIC, VHM, VRE) representaron alrededor del 45% del valor de venta neto, el resto fueron otras acciones de gran capitalización como MSN, VNM y fondos ETF... Estos números muestran que la venta neta se concentra en ciertos grupos de acciones, no en todo el mercado.

Hace cinco o diez años, las transacciones extranjeras representaban aproximadamente el 20% del total de transacciones del mercado, por lo que, al vender en términos netos, el impacto era enorme. Actualmente, la liquidez diaria puede alcanzar miles de millones de dólares, de los cuales las transacciones extranjeras solo representan entre el 5% y el 6%, por lo que el impacto no es tan grande, afirmó el Sr. Trung.

Adecuado para inversión a medio y largo plazo.

En el debate bursátil, los expertos presentaron una serie de grupos de acciones prometedores para el próximo período, como banca, parques industriales, bienes raíces, exportación, puertos marítimos, tecnología, comercio minorista...

Según los expertos, el nivel actual del precio de las acciones sigue siendo razonable para la inversión a medio y largo plazo, aunque ya no es demasiado barato. Al elegir acciones para comprar, los inversores deben centrarse en las perspectivas comerciales de la empresa y los factores de riesgo que deben tener en cuenta... "Si eligen buenas acciones y empresas prometedoras, incluso si el precio cae entre un 5% y un 7%, no hay motivo de preocupación", afirmó el Sr. Dinh Duc Minh.

Fuente: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm