Wird der vietnamesische Aktienmarkt im November nach den US-Wahlen steigen oder fallen?

An der Börse suchen Anleger weiterhin nach Gelegenheiten, insbesondere nachdem das Ergebnis der US-Präsidentschaftswahlen mit dem Sieg von Donald Trump entschieden wurde.

Warten auf die Marktauswirkungen nach der Wahl

Die Wiederwahl von Donald Trump zum US-Präsidenten steht derzeit im Mittelpunkt der Weltwirtschaft, und Vietnam bildet hier keine Ausnahme.

Der Höhepunkt von Trumps Politik ist die umfassende Einführung von Zöllen, d. h. eine Erhöhung der Steuern auf alle in die USA exportierten Waren um 10 bis 20 Prozent.

Analysten der KIS Vietnam Securities Company prognostizieren, dass diese Politik die Handelsbilanz Vietnams beeinträchtigen wird, da die USA derzeit Vietnams größter Exportpartner sind, was vietnamesische Exportunternehmen unter Druck setzt, ihre Verkaufspreise beizubehalten, um die Wettbewerbsfähigkeit auf dem US-Verbrauchermarkt zu sichern. Vietnam könnte jedoch vom Marktanteil Chinas profitieren, da das Land mit höheren Zöllen aus den USA konfrontiert ist.

Auch Vietnam kann von der Verlagerung der ausländischen Direktinvestitionsströme profitieren. Während diese Zölle auf schwierige Aussichten für den Welthandel hindeuten, könnte die harte Haltung der Trump-Regierung gegenüber China multinationale Unternehmen dazu veranlassen, einen Teil ihrer Produktion in Nachbarländer zu verlagern. Aufgrund seiner strategischen Lage könnte Vietnam davon profitieren, wie sich während der Handelsspannungen zwischen 2017 und 2020 gezeigt hat.

KIS prognostiziert zudem einen zunehmenden Druck auf den Wechselkurs. Im Mittelpunkt der Politik von Präsident Donald Trump steht die Durchsetzung der Position Amerikas, wobei er tendenziell die Ausgaben erhöht, um die Wirtschaft anzukurbeln. Dies wird den Druck auf das Haushaltsdefizit verstärken und dazu führen, dass die Renditen für US-Staatsanleihen hoch bleiben. Darüber hinaus wird unter Trump mit einem Anstieg der Inflation gerechnet, was die Zinsentscheidungen der Fed teilweise beeinflussen wird.

Angesichts der oben genannten Ansichten können die politischen Maßnahmen unter Präsident Donald Trump vielfältige Auswirkungen auf die Industrie haben. So werden beispielsweise die Sektoren Industrieimmobilien und Luftfahrt positiv bewertet, während KIS für die Sektoren Öl und Gas, Baumaterialien sowie Textil eher negative Bewertungen vornimmt.

Ist der vietnamesische Aktienmarkt im November positiv?

Nach Einschätzung von SSI dürfte die Attraktivität des US-Aktienmarktes auch noch zwei Monate nach der Wahl bestehen bleiben, und Chinas Konjunkturpaket wird die Attraktivität anderer Entwicklungsmärkte abschwächen.

Dies wird im November 2024 im Mittelpunkt des inländischen Aktienmarktes stehen, zusammen mit den in der 8. Sitzung der Nationalversammlung verabschiedeten Inhalten und der Möglichkeit einer Intervention der Staatsbank zur Verringerung des Wechselkursdrucks.

Einige Schlüsselfaktoren können jedoch als positive Faktoren betrachtet werden, die den Markt in der kommenden Zeit unterstützen. So ist beispielsweise die geschätzte einjährige Bewertung des VN-Index leicht von 12,1 zu Monatsbeginn auf 11,9 Ende Oktober gesunken. Dies zeigt, dass der Markt unter Preissenkungsdruck steht und sich in den Ergebnissen des dritten Quartals 2024 noch nicht viele positive Veränderungen niedergeschlagen haben, während die Gewinne im dritten Quartal in vielen Branchengruppen weiter steigen und viele Branchen hohe Wachstumsraten von über 30 % erzielen.

Gleichzeitig weckt Rundschreiben 68 zusammen mit der Änderung des Wertpapiergesetzes die Erwartung, dass ausländische Investmentfonds eine Erhöhung ihres Anteils in Vietnam in Erwägung ziehen könnten.

SSI sagte, dass nach dem Inkrafttreten des Rundschreibens 68, das ausländischen institutionellen Anlegern die Möglichkeit gibt, Aktien zu kaufen, ohne über ausreichende Mittel zu verfügen, nur eine geringe Anzahl von Transaktionen durchgeführt wurde. In Kombination mit der Änderung des Wertpapiergesetzes ist es wahrscheinlich, dass aktive Fonds im Jahr 2025 dazu neigen werden, einen deutlicheren Anteil nach Vietnam zu investieren.

Aufgrund der oben genannten Faktoren geht SSI davon aus, dass der Aktienmarkt im November voraussichtlich volatil bleiben wird. Allerdings erreichen die Marktbewertungen wieder attraktivere Niveaus, da sich die Unternehmensgewinne weiter erholen. Anleger sollten sich daher auf Unternehmen mit starkem Gewinnwachstum konzentrieren, da dieses voraussichtlich auch in den Jahren 2024 und 2025 der Hauptfaktor für die Aktienkurse sein wird.

Textilien, Meeresfrüchte (Pangasius), Häfen und Schifffahrt sind Branchen, die von Veränderungen in den Lieferketten und einer neuen Handelspolitik der USA profitieren könnten. Zwar ist es notwendig, die politischen Entwicklungen in den USA weiterhin zu beobachten, doch sind Zinssätze und Wechselkursbewegungen zwei inländische Makrofaktoren, die im Rahmen des Risikomanagementprozesses genau beobachtet werden müssen.

Aus Sicht von MBS erklärte das Analyseteam, dass der inländische Aktienmarkt von November bis Ende Februar des Folgejahres oft einen recht guten Wachstumszyklus aufweist.

In den letzten beiden Jahren, 2022 und 2023, erreichte der VN-Index im November seinen Tiefpunkt und begann danach eine starke Erholungsphase. Zusätzlich zu den zyklischen/saisonalen Faktoren, die die Markterholung unterstützen, kann der Markt mit unterstützenden Nachrichten wie etwa einer Zinssenkung durch die US-Notenbank (Fed) rechnen. Gegen Jahresende könnte sich das Tempo der geldpolitischen Lockerung durch die Förderung öffentlicher Investitionsauszahlungen und eines stärkeren Kreditwachstums beschleunigen.

Obwohl das Kreditwachstumsziel in diesem Jahr bei 15 % liegt, es bis Ende September im Vergleich zum Jahresbeginn nur über 9 % erreicht hatte und im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 16 % gestiegen ist, ist der verbleibende Kreditspielraum des Kreditinstitutssystems in diesem vierten Quartal immer noch recht groß.

Der VN-Index weist im November eine recht gute Wachstumshistorie auf und verzeichnete in den vergangenen vier Jahren vier aufeinanderfolgende Anstiege, während der US-Aktienmarkt (S&P 500) im November mit einer Anstiegszahl von 9/10 in den vergangenen Jahren ebenfalls die höchste Wahrscheinlichkeit für einen Punkteanstieg aufweist.