Die Fed signalisiert das Ende der Ära des billigen Geldes.

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Die Ära des billigen Geldes könnte bald zu Ende gehen.

Die Ära der niedrigen Zinsen könnte vorbei sein. Die politischen Entscheidungsträger haben signalisiert, dass sie nicht damit rechnen, dass die Kreditkosten in absehbarer Zeit wieder niedrig sein werden.

Die Fed beschloss, die Zinsen auf ihrem höchsten Stand seit zwei Jahrzehnten zu belassen und ließ die Möglichkeit offen, die Zinsen vor Ende dieses Jahres noch einmal anzuheben. Allerdings verbirgt sich hinter den neu veröffentlichten Konjunkturprognosen noch immer ein wichtiger Faktor.

Vertreter der Fed gehen davon aus, dass es in diesem Jahr nicht zu einer allzu starken Zinserhöhung kommen wird, ab 2024 dürfte sich die Lage jedoch ändern. Experten gehen davon aus, dass die kurzfristigen Zinssätze im nächsten Jahr über 5 % bleiben werden. Bis Ende 2025 wird dieser Wert bei knapp 4 % liegen und damit fast doppelt so hoch sein wie Ende 2019.

Bis 2026 erwartet die Fed, dass die Inflation vollständig unter Kontrolle sein wird und sich das Wirtschaftswachstum wieder auf seinem langfristigen Trend stabilisiert – wobei die Zinssätze voraussichtlich immer noch höher sein werden als vor dem Ausbruch von COVID-19.

Mit anderen Worten: Die höheren Zinsen werden wahrscheinlich noch jahrelang anhalten.

Diese Schlussfolgerung beruht zum Teil auf einer einfachen Beobachtung: Die Fed hat die Zinssätze in den letzten anderthalb Jahren aggressiv angehoben, allerdings mit zu langen Verzögerungen bei der Geldpolitik.

Professor Gabriel Chodorow-Reich (Harvard University) kommentierte: „Sie waren vom Wachstum der US-Wirtschaft in diesem Jahr überrascht. Die wirtschaftliche Stärke hält weiterhin an, was darauf schließen lässt, dass die Zinsen möglicherweise angehoben werden müssen, um das Wachstum anzukurbeln. Die Politik der Fed ist nicht so restriktiv wie wir dachten.“

Konsequenzen

Die Geldpolitik und die Zinssätze der Fed wirken sich auf den Rest der Wirtschaft aus und machen es teurer, Geld für den Kauf eines Autos oder eines Hauses oder die Expansion eines Unternehmens zu leihen. So liegen die Hypothekenzinsen beispielsweise mittlerweile bei über 7 Prozent und sind damit deutlich gestiegen, nachdem sie vor Beginn der Antiinflationskampagne der Fed einen Tiefstand von rund 2,7 Prozent erreicht hatten.

Auch für Kreditnehmer mit hohen Schulden können hohe Zinsen ein Problem darstellen. Dies ist ein Problem, mit dem sowohl gewerbliche Immobilienunternehmen als auch die US-Regierung konfrontiert sind.

Der US-Aktienmarkt bleibt recht düster. Der S&P 500-Index fiel um 1,6 %. Je länger die Zinsen hoch bleiben, desto stärker schmälern sie die Unternehmensgewinne.

Für die Wirtschaft insgesamt könnten höhere Zinsen jedoch einige positive Veränderungen mit sich bringen.

Die wirtschaftspolitischen Instrumente der Fed funktionieren in Zeiten niedriger Zinsen nicht gut. In den Jahren nach der Rezession von 2007 bis 2009 hatten die Verantwortlichen Mühe, die Wirtschaft ausreichend anzukurbeln, da selbst Zinssätze nahe Null weder Kapital anlocken noch die Nachfrage stimulieren konnten. Die Erholung verläuft seit Jahren langsam. Steigende Zinssätze können es in wirtschaftlich schwierigen Zeiten einfacher machen, das Wachstum anzukurbeln. Darüber hinaus können höhere Zinssätze auch eine gute Nachricht für diejenigen sein, die versucht haben zu sparen.

Natürlich sagen Analysten voraus, dass die Zinserhöhung der Fed möglicherweise nicht wahr wird.

Die Wirtschaftsprognosen der Fed wurden als unzuverlässig kritisiert, insbesondere auf lange Sicht. Sollte die wirtschaftliche Erholung in den kommenden Monaten ins Stocken geraten und die Arbeitslosigkeit in den USA sprunghaft ansteigen, könnten die politischen Entscheidungsträger gezwungen sein, die Zinsen stärker zu senken als erwartet.

Auf die Frage, warum die Fed-Vertreter mit anhaltend hohen Zinsen bis 2026 rechnen, erklärte Fed-Vorsitzender Powell, dass die US-Wirtschaft in letzter Zeit stark gewachsen sei. Allerdings hat sich der Vorsitzende noch nicht zu einer Entscheidung über die Dauer der Beibehaltung der Zinssätze geäußert.

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Quelle