Nicht nur Gruppen, die mit der Nutzung von Fremdkapital vertraut sind, wie etwa die Immobilien- und Baubranche, sondern auch viele Unternehmen in anderen Branchen sind mit Gewinnverlusten aufgrund hoher Zinskosten konfrontiert.
Hohe Kreditbeträge und Zinsen sind seit langem ein wichtiger Indikator für den Geschäftserfolg von Immobilienunternehmen. Novaland (NVL) hat derzeit Finanzschulden in Höhe von fast 59.000 Milliarden VND und gab in den ersten neun Monaten des Jahres fast 530 Milliarden VND für Zinsaufwendungen aus, was 2 Milliarden VND pro Tag entspricht.
Berücksichtigt man die gezahlten Zinsen in der Kapitalflussrechnung, erhöht sich der tatsächliche Betrag deutlich. Dementsprechend hat Novaland in 9 Monaten mehr als 3.350 Milliarden VND an Darlehenszinsen gezahlt. Dies ist auch einer der Gründe, warum dieses Unternehmen nach drei Quartalen 958 Milliarden VND verlor.
Auch andere Unternehmen wie Khang Dien (KDH), Nam Long (NLG) und Dat Xanh (DXG) gaben in den ersten neun Monaten des Jahres Hunderte Milliarden Dong für die Zahlung von Zinsen aus, was zu Gewinneinbußen führte.
Auch im Baukonzern tauchte die Geschichte auf, täglich Milliarden Dong an Zinsen zahlen zu müssen. Vinaconex (VCG) gab für diese Ausgaben in 9 Monaten 638 Milliarden VND aus, während Hoa Binh (HBG) mehr als 418 Milliarden VND ausgeben musste, beides zweistellige Steigerungen im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2022. Die Zinsaufwendungen von Ricons waren niedriger, etwa 31 Milliarden VND, stiegen jedoch im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres um das 2,6-fache.
Transaktion bei einer Bank in Ho-Chi-Minh-Stadt, November 2022. Foto: Thanh Tung
Selbst in Branchen mit günstigen Konjunkturbedingungen werden die Gewinne stark durch die Zinskosten beeinflusst. Trotz guter Exporte und Spitzenpreisen für Reis meldete die Loc Troi Group (LTG) im dritten Quartal einen negativen Gewinn von 327 Milliarden VND. Der Grund dafür sind geringe Gewinnspannen bei gleichzeitig gestiegenen Kosten. Davon betragen die Zinsaufwendungen 164 Milliarden VND, was einem Anstieg um fast das 2,5-fache im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2022 entspricht. In den ersten 9 Monaten gab LTG 438 Milliarden VND für Zinszahlungen aus.
Vinafood II (VSF) verzeichnete einen Umsatz von über 7.300 Milliarden VND – den höchsten seit der Umwandlung in ein Privatunternehmen im Jahr 2018 nach Abzug der Kosten –, erzielte aber nach Steuern nur einen Gewinn von 10 Milliarden VND. In der Gruppe der Fixkosten machten die Finanzkosten 165 Milliarden VND aus, was einem Anstieg um das 3,5-fache im Vergleich zum dritten Quartal 2022 entspricht.
In ähnlicher Weise sind auch Viehzuchtbetriebe vom Zinsfaktor betroffen. BAF Agriculture verzeichnete in den ersten neun Monaten einen starken Anstieg der Finanzierungskosten von 162 Millionen VND auf 109 Milliarden VND. Der Hauptgrund hierfür war die mehr als 15-fache Erhöhung der Zinssätze. Unterdessen musste Dabaco (DBC) in den ersten neun Monaten des Jahres 199 Milliarden VND an Zinsen zahlen, was einer Erhöhung um die Hälfte gegenüber dem gleichen Zeitraum entspricht.
Darüber hinaus verzeichnete der Markt auch bei vielen Unternehmen einen plötzlichen Anstieg der Zinsaufwendungen. So gab beispielsweise die Yeah1 Group (YEG) viermal mehr für die Zahlung von Zinsen auf Finanzschulden aus, bei Song Da Corporation (SJG) und Petrolimex (PLX) liegt dieser Wert bei etwa 1,5-mal …
Zinsaufwand und marktweites D/E-Verhältnis (Schulden-Eigenkapital-Verhältnis). Quelle: VNDirect
Laut Statistiken der WiGroup, einer auf die Bereitstellung von Wirtschafts- und Finanzdaten spezialisierten Einheit, sanken die Zinsaufwendungen im dritten Quartal im Vergleich zum zweiten Quartal um 1.552 Milliarden VND, was einem Rückgang von 11,2 % entspricht. Allerdings ist dieser Wert im Zeitraum von 2021 bis heute immer noch hoch und wird nur vom Vorquartal übertroffen. Prozentual berechnet, beliefen sich die Zinsaufwendungen im dritten Quartal nach Berechnungen von VNDirect auf 6,8 % des Gesamtgewinns, was einem weiteren Anstieg um 0,2 Prozentpunkte gegenüber dem zweiten Quartal entspricht. Dies ist zugleich der höchste Stand seit Anfang 2019. Die Analysegruppe merkte an, dass der gesamte Betriebsgewinn des Unternehmens weiterhin durch Finanzkosten aufgezehrt werde.
Seit März hat die Staatsbank die Betriebszinsen mehrfach gesenkt und auch die Einlagenzinsen sind auf das Niveau vor der Pandemie gefallen. Die Kreditzinsen hinken jedoch hinterher und bleiben hoch. Die Aufzeichnungen von VnExpress bei vielen Banken zeigen, dass die niedrigen Zinssätze von 7–9 % nur für neue Kredite gelten, während die alten Kredite immer noch bei etwa 10–13 % pro Jahr liegen.
Als Grund wird angenommen, dass die Banken seit Ende letzten Jahres noch nicht aus der Situation herausgekommen sind, einen Teil der hohen Mobilisierungskosten tragen zu müssen. Darüber hinaus hängt die Zinssenkung von der Politik der einzelnen Banken ab, es muss jedoch die Verzögerung bei der Anpassung der Kapitalkosten im Betrieb berücksichtigt werden.
In der Sitzung der Nationalversammlung Anfang November sagte die Gouverneurin der Staatsbank, Nguyen Thi Hong, dass die Zinssätze für neue Kredite im Vergleich zum Vorjahr um 2 % gesunken seien. Unter Berücksichtigung der ausstehenden Salden alter und neuer Kredite werden die Kreditzinsen im Vergleich zum Ende des Jahres 2022 um etwa 1 % sinken. Die Staatsbank fordert die Banken auf, die Überprüfung fortzusetzen, die Verwaltungsverfahren zu reduzieren und den Prozess der Prüfung von Kreditanträgen zu verkürzen, um Bedingungen für die Kreditunterstützung von Unternehmen und Privatpersonen zu schaffen.
Siddhartha
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