ليس من السهل على مستثمري الأسهم العثور على أرباح في الفترة الحالية.

[إعلان 1]

ليس من السهل على مستثمري الأسهم العثور على أرباح في الفترة الحالية. — إن سوق الأوراق المالية يمر بمرحلة صعبة للتنبؤ. الصورة: لو توان

دخل سوق الأسهم شهر أبريل بأداء غير إيجابي للغاية، ودخل مؤشر VN مرحلة تصحيح بعد ارتفاع طويل منذ نهاية عام 2023. وفي الأسبوع الماضي، سجل مؤشر VN أسبوعًا من التداول المتقلب حول منطقة 1250 - 1270 نقطة مع انخفاض السيولة وتدفق نقدي راكد إلى حد ما. بلغ متوسط قيمة المعاملات حوالي 19.000 مليار دونج، وهو انخفاض حاد مقارنة بالشهر السابق.

يشير انخفاض السيولة إلى الحذر في الفترة المقبلة للسوق بشكل عام. في هذه الأثناء، استمر اتجاه البيع القوي من قبل المستثمرين الأجانب في السوق لعدة أسابيع، مما أثر بشكل كبير على نتيجة مؤشر VN مؤخرًا.

يصبح سعر الصرف قضية ساخنة، عندما يرتفع سعر صرف الدولار الأمريكي/الدونج، فإنه يؤثر أيضًا سلبًا على نفسية المستثمرين المحليين. بالنظر إلى الربعين الأخيرين من عام 2023، وبسبب الاتجاه المعاكس للسياسة النقدية، انخفضت قيمة الدونغ بشكل حاد مقابل الدولار الأمريكي (في بعض الأحيان انخفضت بأكثر من 4%). خلال تلك الفترة، شهد مؤشر VN تقلبات قوية، ففي الأشهر الثلاثة من أغسطس إلى أكتوبر 2023 وحدها انخفض بنسبة تزيد عن 15% وانخفضت السيولة. السبب الرئيسي هو أن المستثمرين يشعرون بالقلق من تكرار سيناريو عام 2022، عندما يبيع البنك المركزي كمية كبيرة من الدولار الأمريكي لتثبيت سعر الصرف (ما يعادل سحب ما يقرب من 500 ألف مليار دونج من النظام).

قال الدكتور نجوين دوي فونج - مدير الاستثمار في DGCapital إنه في ظل قصة سعر الصرف الحالية، وعلى الرغم من أن ضغوط خفض القيمة كبيرة للغاية ويصدر البنك المركزي باستمرار سندات ائتمانية لتثبيت سعر الصرف، فإن التوازن الكلي مستقر بشكل عام ولا تزال السيولة في السوق وفيرة، خاصة في سياق ضعف نمو الائتمان. وهذا يعني أن المستثمرين ليسوا تحت ضغط لبيع الأصول لإدارة التدفقات النقدية، وبالتالي فإن تعديلات مؤشر VN ترجع إلى عوامل نفسية. بالنظر إلى عام 2023، بعد الانخفاض، تعافى مؤشر VN بشكل جيد للغاية، بنحو 10% في آخر شهرين من العام.

وفقًا للبيانات الإحصائية لشركة DSC Securities Company، فإن التدفق النقدي الإجمالي في السوق يتجه نحو الانخفاض ويتوزع حاليًا في الغالب في مجموعتي الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة (VN30) والشركات ذات القيمة السوقية المتوسطة (Midcap). لا يزال هناك مجال لزيادة التدفق النقدي بشكل أكبر في هاتين المجموعتين. وفي الوقت نفسه، تتخلف مجموعة الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة عن الركب. لذلك، ينبغي للمستثمرين الحد من استثماراتهم في أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة، والتي معظمها شركات ذات أساسيات ضعيفة.

يرى خبراء في شركة كافي للأوراق المالية أن أسهم البنوك هي الأكثر تأثيراً والأكثر تطوراً إيجابياً في السوق. وبفضل دعم المجموعة المصرفية، تعززت معنويات السوق، ومن المتوقع أن تنتشر في جلسات التداول التالية. من الناحية الفنية، نجح مؤشر VN في اختبار منطقة المقاومة عند 1,265 نقطة، وبالتالي كسر الاتجاه الهبوطي - وهو ما تأكد عندما ظهر نمط "فجوة الإرهاق".

يفتح مؤشر VN المجال أمام التوجه نحو منطقة المقاومة السابقة عند 1,300 نقطة. وقال خبراء كافي إن عوامل الخطر لا تزال قائمة، مثل ضغوط البيع الصافية من جانب المستثمرين الأجانب، والمعنويات الحذرة بين المستثمرين في ظل بيئة الاقتصاد الكلي العالمية المتقلبة التي تسببت في انخفاض السيولة. وهي عوامل تحتاج إلى مراقبة دقيقة في الفترة المقبلة.

وتتوقع شركة DSC للأوراق المالية أن يستمر السوق في سوق صاعد، لكن الحركة ستكون أقل قابلية للتنبؤ وأكثر تقلباً من الارتفاع السريع من 1100 نقطة إلى 1250 نقطة. بالإضافة إلى ذلك، تحافظ شركة DSC للأوراق المالية على وجهة نظرها بأن سياق السوق الحالي لا يزال من الصعب للغاية السعي لتحقيق الأرباح برؤية قصيرة الأجل. وبدلاً من ذلك، ينبغي على المستثمرين تحديد رؤية طويلة الأجل، أي شراء الأسهم والاحتفاظ بها لمدة 3 أشهر على الأقل من الآن، وسوف تأتي النتائج أكثر تأكيدًا.

[إعلان رقم 2]
مصدر