هل تعود أسهم "الملك" إلى المسار الصحيح؟

لقد شهد سوق الأسهم الفيتنامية للتو أسبوع تداول إيجابي. ارتفع مؤشر VN بأكثر من 33 نقطة، متجهًا نحو 1290 - 1300 نقطة - الذروة القديمة في يوليو 2024.

بعضهم سعيد وبعضهم نادم

شهد سوق الأسهم الإيجابي الأسبوع الماضي مساهمة إيجابية للغاية من أسهم البنوك ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل VCB وBID وCTG وACB... وهي مجموعة من الأسهم التي تحظى بتقدير كبير من قبل المستثمرين والخبراء بفضل آفاق النمو العديدة التي تتمتع بها في الأشهر الأخيرة من العام.

وبحسب مراسل صحيفة نجوي لاو دونج، شهدت أسهم البنوك تطورات إيجابية في الآونة الأخيرة، ما ساهم في تعافي مؤشر VN بعد التصحيح إلى ما دون 1200 نقطة في أوائل أغسطس. في غضون أسبوع واحد فقط، ارتفع سهم CTG التابع لـ VietinBank من 30,000 دونج إلى ما يقرب من 35,000 دونج - بزيادة قدرها 15٪ مقارنة بالأسبوع السابق. كما سجلت أسهم البنوك VCB وBID وLPB أداءً إيجابيًا في الأسبوع الماضي.

بالنسبة للمستثمرين الذين يحملون أسهم NAB في Nam A Bank، منذ أن وزع البنك أرباحًا بنسبة 25% في منتصف يوليو، ارتفع السعر بنحو 30%. يشعر العديد من المستثمرين بالندم عند بيع هذا السهم خلال فترة تراجع السوق في منتصف يوليو/تموز وأوائل أغسطس/آب.

ولا يزال العديد من المستثمرين يحتفظون بثقتهم في أسهم البنوك منذ بداية العام. وقال السيد نجوين فيت - المقيم في مدينة هو تشي منه، وهو مستثمر شارك في سوق الأوراق المالية لمدة تقرب من عشر سنوات - إنه لا يزال يحتفظ بالكثير من أسهم VPB التابعة لـ VPBank لأنه يؤمن بآفاق النمو لهذا البنك. لقد كان سعر سهم VPB يتحرك بشكل جانبي، ويتراكم على مدار العام الماضي، وسوف يدخل في اتجاه صعودي إذا كانت الظروف مواتية. "جميع أصدقائي لديهم على الأقل رمز سهم بنكي واحد في حساباتهم مثل SHB، OCB، VIB، TPB، مع توقع حدوث موجة بعد فترة طويلة من التقلبات في نطاق ضيق" - أبلغ السيد فييت.

وتعتبر أسهم NH بمثابة أسهم "ملكية" بسبب قيمتها الرأسمالية الكبيرة وعددها الهائل في البورصة، مما يجذب انتباه العديد من المستثمرين المحليين والأجانب. تعتقد السيدة تران خان هين، مديرة إدارة التحليل بشركة إم بي للأوراق المالية (MBS)، أن أسهم البنوك ستكون محور الاستثمار من الآن وحتى نهاية العام. هناك عاملان مهمان هما نمو الائتمان وزيادة المخصصات. ومن المرجح أن يصل نمو الائتمان إلى هدفه البالغ 14% هذا العام مع زيادة الطلب على رأس المال مع التعافي الاقتصادي.

ومع ذلك، فإن القدرة على تعزيز الائتمان بين البنوك سوف تشهد تمايزاً قوياً. وعليه، فإن البنوك التي تتمتع بجودة أصول جيدة ونسبة ديون معدومة منخفضة سيكون لديها مجال أكبر للإقراض. وهذا واضح أيضًا في الأشهر الستة الأولى من عام 2024 - حيث سجلت بعض البنوك نموًا ائتمانيًا مزدوج الرقم، ولكن بعض الأماكن صرفت قروضًا بنسبة 2% - 3% فقط أكثر من نهاية عام 2023، إلى جانب نسبة تغطية ديون معدومة أقل من 50% ونسبة ديون معدومة أعلى من 3%.

أسعار جذابة

وبحسب السيدة تران خان هين، من المتوقع أن ترتفع أرباح القطاع المصرفي بنسبة 20% و30% على التوالي في الربعين الثالث والرابع من عام 2024، على أساس أدنى مستوى لنفس الفترة من العام الماضي. ويعني هذا أن تقييم أسهم البنوك سيصل إلى مستوى جذاب، ما يشجع المستثمرين على الشراء.

"إن تقييم مكرر القيمة الدفترية لمجموعة أسهم "الملك" حاليًا أقل بمرة ونصف فقط، وهو أقل من متوسط ​​السنوات الثلاث الماضية. وستكون أسهم البنوك من القطاعات المحورية لقصص الاستثمار في الأشهر الأخيرة من العام" - علّقت السيدة هين.

يتوقع الخبراء أن تكون أسهم البنوك محور اهتمام سوق الأسهم في الأشهر المتبقية من عام 2024. الصورة: هوانغ تريو

يعتقد السيد باري ويزبلات ديفيد، مدير التحليل في شركة VNDIRECT للأوراق المالية، أن أسهم البنوك تُعدّ واحدة من مجموعتين صناعيتين تُقدّمان فرص استثمارية جيدة لما تبقى من عام 2024. ورغم تراجع جودة أصول بعض البنوك مؤخرًا، إلا أنها ستتعافى قريبًا مع تحسّن الاقتصاد. علاوة على ذلك، فإن العديد من القوانين المتعلقة بسوق العقارات والتي ستدخل حيز التنفيذ اعتباراً من الأول من أغسطس/آب ستجعل من الأسهل على البنوك تسجيل القيمة من الأصول المرهونة.

من المتوقع أن تعزز توقعات نمو الائتمان القوي، متجاوزةً هدف بنك الدولة البالغ 15%، دخل البنوك. وعلى وجه الخصوص، عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة، سيساعد ذلك على تخفيف الضغط على سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي، مما يُقلل من خطر ارتفاع أسعار الفائدة. وتُتداول البنوك عند مستويات جذابة لمضاعفات القيمة الدفترية مقارنةً بمتوسط ​​خمس سنوات، وفقًا لما ذكره باري ويزبلات ديفيد.

وفيما يتعلق بالديون المعدومة، قال السيد كوان ترونغ ثانه، مدير إدارة التحليل بشركة مايبانك للأوراق المالية، إن إجمالي الديون المعدومة لـ 17 بنكًا مدرجًا ارتفع بنسبة 6٪ في الربع الثاني من عام 2024. وبلغت نسبة الديون المعدومة بنهاية الربع الثاني للنظام المصرفي 1.97٪. وتأتي الديون المتأخرة في الغالب من الشركات الصغيرة والمتوسطة في قطاعات التجارة والصلب والتجزئة بسبب قروض الرهن العقاري والتمويل الاستهلاكي، مما يتسبب في زيادة الديون المعدومة.

يبدو أن وضع الديون المعدومة لدى البنوك أقل بكثير مما يُثير القلق. وبالمقارنة مع بنوك المنطقة (مثل تايلاند وإندونيسيا)، فإن نسبة الديون المعدومة هذه ليست مرتفعة للغاية. في الواقع، لا يزال 11 بنكًا محليًا يتمتع بنسبة ديون معدومة مقبولة. - حلل السيد ثانه.

لا تزال أسعار الفائدة على الودائع في اتجاه تصاعدي.

وأظهر تقرير حديث أصدرته شركة مايبانك للأوراق المالية حول تحديث القطاع المصرفي أن الزيادة الأخيرة في أسعار الفائدة بين البنوك كان لها تأثير جانبي على أسعار الفائدة على الودائع. وتحولت العديد من البنوك إلى تعبئة المزيد من الودائع من العملاء، بدلاً من الاعتماد على اقتراض رأس المال من سوق ما بين البنوك.

ويتوقع خبراء "ماي بنك" أن ترتفع أسعار الفائدة على الودائع بمقدار 0.5 نقطة مئوية من الآن وحتى نهاية العام بسبب زيادة نمو الائتمان. وتعتبر هذه الزيادة معقولة وليس لها تأثير كبير على البنوك والاقتصاد من حيث تكاليف تعبئة رأس المال.

ومع ذلك، وبحسب بعض الخبراء الماليين، فإن هامش صافي الربح للبنوك لن يتمكن من التحسن في الأرباع المتبقية من هذا العام. وبما أن أسعار الفائدة المدخلة قد ارتفعت، فإن أسعار الفائدة على القروض لم تواكب هذه الزيادة وستبقى عند المستوى الحالي، في سياق الجهود التي تبذلها هيئات الإدارة والبنوك لدعم الشركات في الوصول إلى مصادر رأس المال.

المصدر: https://nld.com.vn/co-phieu-vua-tro-lai-duong-dua-196240825184927166.htm