النمو المرتفع لا يأتي على حساب التضخم الخارج عن السيطرة

التضخم: عامل يجب السيطرة عليه

في عام 2023، من المتوقع أن يصل نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 5.05% مع زيادة مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 3.25% عن العام السابق. ومن المتوقع أن يصل نمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024 إلى 7.09% مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 3.63%. وتظهر بعض الأرقام مثل الرقم المذكور أعلاه أن القاعدة الصحيحة دائماً هي أن النمو الاقتصادي القوي غالباً ما يؤدي إلى زيادة التضخم.

إن هدف الحكومة المتمثل في السعي إلى تحقيق نمو في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 8% على الأقل هذا العام والسعي إلى تحقيق أرقام مزدوجة في الأعوام المقبلة يعكس توقعات كبيرة وجهوداً وتصميماً على استغلال إمكانات النمو بالكامل في عصر التنمية الوطنية. ولكن هذا يثير أيضا مشكلة الحفاظ على الاستقرار الاقتصادي الكلي، حيث يعد السيطرة على التضخم أحد التحديات الرئيسية.

لأن النمو الاقتصادي السريع يعني زيادة الطلب على رأس المال الاستثماري والاستهلاك والائتمان. عندما يرتفع الطلب بشكل حاد ولا يتمكن العرض من مواكبة الطلب، فإن أسعار السلع والخدمات سوف ترتفع، مما يخلق ضغوطا تضخمية. وفقا لـ TS. قال أندريا كوبولا، كبير الاقتصاديين في البنك الدولي لشؤون فيتنام وكمبوديا ولاوس، إنه إذا كان من المقرر أن يصل نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 8% أو أعلى في السنوات المقبلة، فإن فيتنام بحاجة إلى اتخاذ تدابير حذرة للسيطرة على التضخم.

علّقت الدكتورة أندريا كوبولا قائلةً: "إنّ التوفيق بين النمو والتضخم عملية موازنة دائمًا، وذلك تبعًا لإمكانات الاقتصاد وقدرته الإنتاجية. فإذا تمّ تعزيز النموّ بسرعة كبيرة، فإنّ خطر ارتفاع التضخم أمرٌ لا مفرّ منه".

إن مشكلة السيطرة على التضخم لا تقتصر على المستوى المحلي فحسب، بل إنها تتأثر بشكل كبير بالسوق الدولية. وتشكل الضغوط التضخمية المستوردة أيضا مصدر قلق دائم. على سبيل المثال، يؤدي تعزيز الدولار الأمريكي إلى ارتفاع تكلفة السلع المستوردة إلى فيتنام، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الإنتاج. وبالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يكون لسياسة التعريفات الجمركية التي تنتهجها الحكومة الأميركية تأثير كبير، مما قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة، وصعوبة خفض أسعار الفائدة، وتعطيل سلاسل التوريد وإبطاء النمو الاقتصادي، وهو ما قد يؤثر بشكل غير مباشر على التضخم المحلي، وتضييق مساحة السياسة النقدية في فيتنام.

تطورات التضخم (المصدر: البنك الدولي)

إن النمو المرتفع يجب أن يسير جنباً إلى جنب مع الاستقرار الاقتصادي الكلي.

ومع ذلك، يعتقد الخبراء أيضا أن الصورة العامة للتضخم هذا العام لا تزال متفائلة للغاية. تي اس. وقال كان فان لوك - كبير الاقتصاديين في بنك التنمية الهندي - إن الضغوط على التضخم الناجمة عن زيادة صرف الاستثمارات العامة أو زيادة الاستهلاك المحلي لم تقتصر على هذا العام فحسب بل كانت موجودة من قبل، لذا فهي ليست ضغطا كبيرا للغاية. وبالإضافة إلى ذلك، فإن أحد العوامل التي أكد عليها هذا الخبير والتي قد تساهم في تخفيف الضغوط التضخمية هو أن أسعار السلع العالمية مستقرة تماما، وخاصة أسعار النفط (التي من المتوقع أن تبقى حول 70 دولارا للبرميل هذا العام وقد تنخفض العام المقبل).

وعلق الدكتور كان فان لوك قائلا "من المتوقع أن يبلغ التضخم هذا العام 4 - 4.5% فقط، وهو تحت السيطرة الكاملة". لكن وفقا لهذا الخبير، على المدى الطويل، ومع هدف تحقيق نمو مزدوج الرقم كل عام اعتبارا من العام المقبل، فسوف يتعين على فيتنام بذل الجهود للحفاظ على التضخم أقل من عتبة 5% لتجنب عدم الاستقرار. لأن بمجرد ارتفاع ضغوط الأسعار، سيكون من الصعب للغاية إعادة التضخم إلى الانخفاض. إن علم النفس التضخمي وتوقعات التضخم، بمجرد دمجها مع التضخم الفعلي الذي يتجاوز 5%، سوف يكون له تأثير ثقيل للغاية.

ويؤكد الخبراء أيضًا أن التضخم ليس ظاهرة واحدة بل يتأثر بعوامل عديدة. ومن ثم فإن السيطرة على التضخم تتطلب اتباع نهج شامل ومنهجي، يتضمن ثلاثة ركائز رئيسية: (أ) يجب أن تنسق السياسات المالية والنقدية بشكل جيد للحفاظ على التوازن والتخفيف بما يكفي لدعم النمو ولكن ليس إلى حد يؤدي إلى إثارة التضخم المفرط؛ (ii) تنظيم الأسعار، وخاصة بالنسبة للسلع الأساسية التي تديرها الدولة (ضبط الأسعار وفقا لخارطة طريق، ولكن تجنب التسرع في نفس الوقت) لتجنب خطر "اتباع الاتجاه"، مما يؤدي إلى زيادة توقعات التضخم؛ (ثالثا) تحسين إنتاجية العمل، وتطبيق التكنولوجيا في الإنتاج، وتحسين سلاسل التوريد... لمساعدة الاقتصاد على التطور بشكل عميق، بدلا من الاعتماد فقط على زيادة رأس المال الاستثماري وتوسيع المعروض النقدي.

في ظل الظروف الراهنة، ومع وضع فيتنام هدفًا طموحًا لنمو الناتج المحلي الإجمالي، من الضروري مراقبة التضخم عن كثب واتخاذ إجراءات للسيطرة عليه، مع تعزيز القدرة الإنتاجية لزيادة النمو المستدام. ولا سيما مع شيخوخة السكان، يُعد تحسين إنتاجية العمل عاملًا أساسيًا. وفيما يتعلق بالائتمان، فقد رُفع هدف نمو الائتمان لهذا العام كوسيلة لدعم النظام المالي والاستثمار والاستهلاك، بالإضافة إلى تعزيز الطلب الكلي المحلي. ومع ذلك، من المهم ضمان استخدام تدفقات رأس المال بفعالية، وتجنب مخاطر ارتفاع التضخم والديون المعدومة. وتوصي الدكتورة أندريا كوبولا بضرورة المراقبة والرقابة الوثيقتين في الفترة المقبلة للحفاظ على الاستقرار الاقتصادي.

ويعتقد الخبراء أيضًا أن النمو المرتفع لا يكون ذا معنى إلا عندما يتم الحفاظ على الاستقرار الاقتصادي الكلي ويكون التضخم تحت السيطرة دائمًا. إن تحقيق نمو اقتصادي مرتفع دون التسبب في خروج التضخم عن السيطرة ليس بالمهمة المستحيلة، بل يتطلب التنسيق السلس بين السياسات والتنظيم الاقتصادي الكلي.

من المتوقع أن يظل التضخم العام أقل من المستهدف، ولكن الحذر واجب. استقرت أسعار المواد الغذائية، وسيظل التضخم ثابتًا في عام 2024، ومن المتوقع أن يستقر عند 3.5% في 2025-2026، أي أقل من المستهدف لعام 2025 الذي يتراوح بين 4.5% و5%. وعلى الرغم من استمرار الصراعات في أوكرانيا والشرق الأوسط، من المتوقع أن يستمر تباطؤ تضخم أسعار النفط. ومن المتوقع ألا يكون لحزم السداد المتعلقة بتقليص حجم القطاع العام خلال عملية دمج الوزارات والهيئات إلا تأثير ضئيل على التضخم العام، نظرًا لصغر حجم القطاع العام كنسبة من إجمالي العمالة، وفقًا لتقرير "التقييم الاقتصادي" الصادر عن البنك الدولي.

المصدر: https://thoibaonganhang.vn/tang-truong-cao-khong-danh-doi-voi-lam-phat-vuot-tam-kiem-soat-162092.html