خبير في VNDirect يتحدث عن مخاطر التضخم في الولايات المتحدة في ولاية ترامب الجديدة

ترك الخبير من VNDirect الباب مفتوحا أمام خطر اضطرار بنك الدولة في فيتنام إلى رفع أسعار الفائدة إذا خرج ضغط سعر الصرف عن السيطرة بسبب التقلبات في سياسة ترامب التجارية العام المقبل.

ترك الخبير من VNDirect الباب مفتوحا أمام خطر اضطرار بنك الدولة في فيتنام إلى رفع أسعار الفائدة إذا خرج ضغط سعر الصرف عن السيطرة بسبب التقلبات في سياسة ترامب التجارية العام المقبل.

المتغيرات في الولايات المتحدة: الفرص تأتي مصحوبة بالمخاطر

نظمت صحيفة الاستثمار يوم 12 ديسمبر ورشة عمل تحت عنوان "الاستثمار 2025: فك شفرة المتغيرات - تحديد الفرص". الورشة هي المكان الذي يقوم فيه كبار الخبراء الاقتصاديين بتقييم قنوات الاستثمار الحالية والمحتملة، وتقديم التوصيات لمجتمع الأعمال والمستثمرين حول الفرص والمخاطر. وفي إطار مشاركته في الورشة، قدم السيد باري ويسبلات ديفيد، مدير التحليل في شركة VNDidirect Securities Joint Stock Company، تقييمه للتأثيرات التي أعقبت انتخاب السيد دونالد ترامب وتوليه منصبه رئيسًا للولايات المتحدة.

"أما فيما يتعلق بما إذا كانت الولايات المتحدة ستفرض رسوما جمركية إضافية على فيتنام، فأعتقد أنه من غير المرجح أن تفعل ذلك. وقال باري ويسبلات ديفيد، الذي قال أيضا إن ترامب لديه علاقات جيدة مع فيتنام، إن "سبب فرض ترامب للرسوم الجمركية لم يكن فقط بسبب الفائض التجاري مع الولايات المتحدة ولكن أيضا بسبب قضايا أخرى مثل المنافسة بين الولايات المتحدة والصين أو قضايا الهجرة مع المكسيك". ومن بين هذه الإشارات المكالمة الأخيرة بين الأمين العام للجنة المركزية للحزب الشيوعي الصيني تو لام والسيد ترامب والتي تشكل إشارة مرحب بها.

وفي ولايته الأولى، قال ممثل VNDirect إن السيد ترامب لا يزال لا يعتقد أنه نجح في تولي منصب رئيس الولايات المتحدة. ومع ذلك، مع بقاء 4 سنوات للتحضير للعودة، يعتقد مدير VNDirect Analysis أن سياسة ترامب المقبلة ستزيد التعريفات الجمركية على السلع القادمة من الصين والمكسيك وكندا، مما يوفر فرصًا لفيتنام. ارتفع نمو الصادرات إلى الولايات المتحدة من فيتنام خلال فترة ولاية ترامب الأولى بنسبة 25% سنويًا بعد اندلاع الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين، وخاصة بفضل أنشطة التصدير التي تقوم بها شركات B2B مثل FPT.

السيد باري ويزبلات ديفيد، مدير التحليل، شركة VNDidirect Securities المساهمة

وقال السيد باري ويسبلات ديفيد إنه بدلاً من الرسوم الجمركية، ستركز الولايات المتحدة بشكل أكبر على تدابير الدفاع التجاري، وخاصة منشأ السلع المصدرة إلى الولايات المتحدة. ومن ثم، فإن قضية الدول التي تستغل فيتنام لتجنب الضرائب الأميركية تحتاج إلى اهتمام خاص.

وفي الوقت نفسه، قال هذا الخبير أيضًا إن الخطر الأكبر لا يأتي من التجارة، بل من التضخم. السبب الأكبر لفشل الحزب الديمقراطي هو خيبة أمل الشعب الأمريكي بسبب حالة التضخم في الولايات المتحدة. بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي، سيكون رئيس البنك باول مستقلاً نسبياً في السياسة النقدية. "إن السيناريو السابق الذي توقعنا أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات في العام المقبل يتعرض للتحدي بسبب مخاطر التضخم الناجمة عن سياسات ترامب. وقال السيد باري ويسبلات ديفيد: "مع استقرار مؤشر الدولار الأمريكي عند مستوى مرتفع، فإن سعر صرف الدولار الأمريكي/دونج سيكون تحت الكثير من الضغوط وسيؤثر على تطورات سوق الأسهم المحلية". في الوقت نفسه، ترك الخبير أيضًا الباب مفتوحًا أمام خطر اضطرار البنك المركزي إلى رفع أسعار الفائدة إذا خرج ضغط سعر الصرف عن السيطرة بسبب التقلبات في سياسة ترامب التجارية في العام المقبل.

فرص الاستثمار في الأسهم العامة: نقاط مضيئة القيمة السوقية الفعلية، القيمة السوقية العالية

وفي معرض حديثه عن فرص الاستثمار في السياق الجديد، قال السيد باري فايسبلات ديفيد إن الجمعية الوطنية حددت هدف نمو مرتفع (7.5٪) في عام 2024. وفي الوقت نفسه، تعافى قطاع المستهلك، الذي يساهم بنسبة 60٪ في الناتج المحلي الإجمالي، لكنه لم يرق إلى مستوى التوقعات. وتشير تقديرات شركة VNDirect إلى أن نمو الناتج المحلي الإجمالي قد يصل إلى 6.9%، ولكن إذا صرفت أنشطة الاستثمار العام 100% من الخطة، فقد يصل الناتج المحلي الإجمالي بالكامل إلى معدل نمو يتراوح بين 8 و9%. واقترح أحد الخبراء في VNDirect فرص الاستثمار في العام المقبل، مشيرا إلى أن المؤسسات المرتبطة بالاستثمار العام مثل HHV وACV سوف تستفيد من الاستثمار العام.

علاوة على ذلك، إلى جانب التوقعات بترقية سوق الأوراق المالية، فإن ترقية التصنيف الائتماني الوطني لفيتنام يشكل عاملاً مهماً للغاية. وبحسب وكالتي فيتش وستاندرد آند بورز، فإن تكاليف الاقتراض قد تنخفض بنسبة 2% إذا تم رفع التصنيف الائتماني لفيتنام إلى الدرجة الاستثمارية. وفي سؤال مباشر لوكالات التصنيف الائتماني مثل فيتش وستاندرد آند بورز، قال السيد باري ويسبلات ديفيد إن هذه المنظمات تقيم الأساس المالي لفيتنام على أنه قوي للغاية. ومع ذلك، فإن الحد الأدنى لنسبة كفاية رأس المال في القطاع المصرفي لم يتوافق مع متطلبات بازل 3 والأحداث التي وقعت في بنك التسليف والادخار. ومن ثم، وفقا لمدير إدارة التحليل في شركة VNDirect، فإن تحسين نسبة كفاية رأس المال أمر مهم للغاية، وخاصة بالنسبة للبنوك المملوكة للدولة.

[إعلان رقم 2]
المصدر: https://baodautu.vn/chuyen-gia-vndirect-noi-ve-rui-ro-lam-phat-my-o-nhiem-ky-moi-cua-trump-d232309.html