يزيد المتداولون من رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة

زاد المتعاملون من رهاناتهم على أن يواصل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي خفض أسعار الفائدة، بعدما أبدى البنك المركزي الأميركي استعداده لخفض تكاليف الاقتراض مقارنة بالتوقعات، خاصة وأن البنك المركزي رفع أيضا توقعاته للتضخم.

أبقت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية دون تغيير عند 4.25-4.5% في اجتماعها الثاني على التوالي، كما توقع السوق. وقال بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إنه سيعمل على إبطاء وتيرة انكماش ميزانيته العمومية الضخمة.

ومع ذلك، أكد البنك المركزي على ضرورة تحقيق مزيد من التقدم في السيطرة على التضخم والمزيد من الوضوح بشأن سياسة الرئيس دونالد ترامب التجارية قبل اتخاذ أي قرارات أخرى. ويؤدي هذا الموقف المبني على الانتظار والترقب إلى إبقاء السوق في حالة توتر، حيث تراقب عن كثب أي علامات على حدوث تغيير في سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.

خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي توقعاته لنمو أكبر اقتصاد في العالم، ومن المتوقع أن يخفض أسعار الفائدة بنصف نقطة مئوية هذا العام. توضيح

وفي توقعات اقتصادية محدثة، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعاته للنمو لأكبر اقتصاد في العالم، ومن المتوقع أن يخفض أسعار الفائدة بنصف نقطة مئوية هذا العام، وهو ما يعادل خفضين بمقدار 0.25 نقطة مئوية. قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن مستوى عدم اليقين الحالي " مرتفع للغاية ".

وتشير العقود الآجلة لأسعار الفائدة الفيدرالية الآن إلى خفض بمقدار 64 نقطة أساس في ديسمبر، ارتفاعا من 56 نقطة أساس قبل بيان بنك الاحتياطي الفيدرالي. ويشير هذا إلى أن المتداولين يضعون في الحسبان احتمال خفض أسعار الفائدة مرتين بمقدار 0.25 نقطة مئوية، وربما خفض آخر هذا العام.

وقبيل الاجتماع، كانت هناك توقعات بأن الحرب التجارية المتصاعدة وارتفاع التضخم قد يدفعان بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ موقف أكثر عدوانية بشأن السيطرة على التضخم، وربما حتى تأخير تخفيف السياسة النقدية. ولكن السيد جيروم باول غيّر هذا التوقع في المؤتمر الصحفي الذي تلا ذلك.

تراجع الموقف المتشدد

قال أندرو ليلي، كبير استراتيجيي أسعار الفائدة في بنك بارينجوي الاستثماري الأسترالي: " صرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بأنه 'يمكننا خفض أسعار الفائدة حتى في حال وجود تضخم ناجم عن الرسوم الجمركية، إذا كان ذلك مناسبًا '". وأضاف: " يبدو أنه أقل تمسكًا بإبقاء أسعار الفائدة ثابتة مع تزايد خطر الركود ".

عند سؤاله عن إمكانية خفض أسعار الفائدة في مايو، أجاب جيروم باول: " لا أعتقد أننا سنتعجل في اتخاذ أي إجراء. سننتظر المزيد من الوضوح ".

ويقدر السوق حاليا احتمالات خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في مايو بنسبة 23% وخفض شبه مؤكد في يوليو.

وقال جيفري روتش، كبير الاقتصاديين في شركة إل بي إل فاينانشال الأمريكية: " بينما قد تكون بيانات التضخم لهذا الشهر معرضة لخطر الارتفاع، يمكننا أن نتوقع تباطؤ التضخم الأساسي خلال الصيف، في الوقت المناسب لقيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في يونيو ".

ومع ذلك، استمر عدم اليقين المتعلق بالرسوم الجمركية في التأثير على ثقة المستهلك الأمريكي، مما أدى إلى هبوط أسواق الأسهم مع تدفق المستثمرين إلى السندات الآمنة. وانخفض العائد على سندات الخزانة الأميركية القياسية لأجل عامين، والذي يعكس توقعات أسعار الفائدة، بمقدار 6 نقاط أساس إلى 3.98%، في حين انخفض العائد على السندات لأجل 10 سنوات بمقدار 3 نقاط أساس إلى 4.25%.

التشاؤم تجاه الدولار الأمريكي

وفي سوق العملات، ارتفع مؤشر الدولار الأميركي، الذي يقيس قيمة العملة الأميركية مقابل ست عملات أخرى، بنسبة 0.3% إلى 103.511. ومع ذلك، لا يزال الذهب يتداول بالقرب من أدنى مستوى له منذ أكتوبر/تشرين الأول 2024، بسبب المخاوف بشأن ركود اقتصادي محتمل في الولايات المتحدة. استقر الدولار الأسترالي عند نحو 63.54 سنتًا أمريكيًا بعد ارتفاعه بنحو 3% منذ بداية العام.

وانعكاسا لمخاوف السوق بشأن أكبر اقتصاد في العالم، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعاته للنمو الاقتصادي لهذا العام من 2.1% إلى 1.7%. وفي الوقت نفسه، رفع البنك المركزي الأميركي توقعاته للتضخم الأساسي ــ مؤشر التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي ــ من 2.5% إلى 2.7% هذا العام، في حين أن هدف التضخم لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي هو 2%.

علق الخبير جيفري روتش من شركة LPL Financial بأن توقعات النمو الأكثر تشاؤما التي يبديها بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف تضع ضغوطا على الدولار الأمريكي.

وفي حين كان سوق السندات الأميركية حذرا، كان سوق السندات الأسترالية مستقرا تقريبا. واستقر العائد على السندات لأجل ثلاث سنوات عند 3.8%، في حين ظل العائد على السندات لأجل عشر سنوات عند 4.42%.

وتتوقع العقود الآجلة لسوق المال الآن خفض أسعار الفائدة بمقدار 63 نقطة أساس من جانب بنك الاحتياطي الأسترالي هذا العام، وهو ما يزيد قليلا عن 61 نقطة أساس في 19 مارس/آذار. لا تزال التداولات تعكس احتمالية كبيرة لتخفيف السياسة النقدية في يوليو/تموز، مع احتمالات بنسبة ثلثين بأن يخفض بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية في وقت مبكر من شهر مايو/أيار.

ومع ذلك، يحذر الخبير أندرو ليلي من أن سوق السندات ربما تكون متفائلة للغاية بشأن توقيت خفض أسعار الفائدة. ويتوقع أن يقوم بنك الاحتياطي الأسترالي بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى على الأقل في النصف الثاني من العام، بعد خفضها الشهر الماضي لأول مرة منذ خمس سنوات.

وفي توقعات اقتصادية محدثة، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعاته للنمو لأكبر اقتصاد في العالم، ومن المتوقع أن يخفض أسعار الفائدة بنصف نقطة مئوية هذا العام، وهو ما يعادل خفضين بمقدار 0.25 نقطة مئوية.

مينه هين

وفقا لـ AFR