اسبوع عاصف

شهدت سوق الأوراق المالية أسبوعًا غير متوقع مع تحركات متباينة بين المجموعات وعبر الجلسات. تتغير توقعات السوق بسرعة كبيرة. كما أصبحت السيولة وأنشطة التداول الأجنبية أكثر نشاطًا.

بعد أسبوع من التداولات القاتمة وفقدان السيولة قبل الدخول في أول جلستي تداول في الأسبوع الجديد 15-19 يوليو، استمرت السيولة في الانخفاض، ولم تظهر التدفقات النقدية أي علامات على العودة إلى السوق.

ومع ذلك، سجلت بعض مجموعات الأسهم تطورات إيجابية، بما في ذلك صناعة الأدوية، مع تسابق العديد من الرموز للوصول إلى السقف في جلسة 16 يوليو مثل: Hau Giang Pharmaceutical (DHG)، وImexpharm (IMP)، وHa Tay Pharmaceutical (DHT)... وارتفعت العديد من رموز الأدوية الأخرى بشكل حاد.

وصلت أسهم شركة IMP التابعة لشركة Imexpharm Pharmaceutical JSC إلى ذروة جديدة عند 93,400 دونج للسهم بعد ارتفاعها بنحو 50% في أكثر من شهر بقليل. تدرس شركة ايميكسبارم إصدار زيادة في رأس المال بمقدار الضعف، حيث سيحصل كل مساهم يملك سهمًا واحدًا على سهم جديد واحد.

تتدفق رؤوس الأموال إلى أسهم الأدوية في سياق لم تكن فيه هذه المجموعة بارزة من قبل ولكنها حققت نتائج أعمال جيدة. يمتلك المستثمرون الأجانب حصصًا كبيرة في معظم شركات الأدوية المدرجة. في الوقت الحالي، تمتلك شركة SK Investment (كوريا) حصة مسيطرة في شركة IMP بنسبة ملكية تبلغ 64.8%.

مقصورة.jpg
يهتم المستثمرون بتطورات سوق الأوراق المالية. الصورة: هوانغ ها

وفي الأسبوع الماضي، كانت البنوك أيضًا مجموعة نشطة إلى حد ما في سياق عدم العثور على وجهة جذابة للتدفقات النقدية. ارتفعت أسهم البنك العسكري MBBank (MBB) بنسبة 10.4%. ارتفع سهم بنك فييتنام (CTG) بنسبة 4.4%. ارتفع سهم بنك BIDV (BID) بنسبة 2.4%.

وعلى العكس من ذلك، تتعرض العديد من مجموعات الأسهم الأخرى لضغوط بيع قوية بعد فترة من الارتفاع. تم بيع بعض الأسهم بعد ارتفاع كبير مثل أسهم الخطوط الجوية الفيتنامية (HVN)، وشركة SMC Steel... وانخفضت أسهم HVN بنسبة 24.1٪؛ انخفضت مجموعة فيتنام للمطاط (GVR) بنسبة 8.9%. انخفضت أسهم شركة FPT المملوكة للسيد Truong Gia Binh بنسبة 5.8% بعد سلسلة من الارتفاعات الساخنة منذ بداية العام وارتفاعات قياسية متتالية.

كانت أسهم العقارات عبئًا على السوق الأسبوع الماضي مع انخفاض أسعار العديد من الرموز مثل نوفالاند (NVL)، وفات دات (PDR)، ودات زانه (DXG)، وDIC Corp. (حفر)…

ومع ذلك، بحلول نهاية الأسبوع، تحولت أسهم شركتي Vingroup (VIC) وVinhomes (VHM) التابعتين للملياردير فام نهات فونج إلى الارتفاع، مما أدى إلى تخفيف الضغط على السوق.

وسجلت العقارات الصناعية بعض الرموز الإيجابية في حين لا يزال الطلب على تأجير الأراضي من الشركات الأجنبية كبيراً. PC1 هو رمز شهد فترات نمو جيدة عندما تمت الموافقة على استثمار Western Pacific - وهي شركة تابعة لـ PC1 - في مشروعين للمنطقة الصناعية بحجم يزيد عن 177 مليون دولار أمريكي.

ومن النقاط الإيجابية الأخرى لهذا الأسبوع قيام المستثمرين الأجانب بتقليص زخم البيع وتحسن السيولة في السوق.

وبشكل عام، انخفض مؤشر فيتنام خلال الأسبوع الممتد من 15 إلى 19 يوليو/تموز بنسبة 1.2% ليصل إلى 1265 نقطة. انخفض مؤشر HNX بنسبة 1.8% إلى 240.5 نقطة. انخفض مؤشر Upcom بنسبة 1.4% إلى 96.8 نقطة.

خلال الأسبوع، ارتفعت السيولة بنسبة 3% إلى 17,675 مليار دونج/الجلسة. قام المستثمرون الأجانب بتقليص صافي مبيعاتهم إلى 758.2 مليار دونج في جميع البورصات الثلاث خلال الأسبوع، بما في ذلك صافي بيع بقيمة 778.2 مليار دونج في بورصة HOSE، وصافي بيع بقيمة 60.5 مليار دونج في HNX، وصافي شراء بقيمة 80.5 مليار دونج في Upcom.

كيف كان اسبوعك؟

كان الأسبوع الماضي منخفضًا لكن السوق لا يزال يحتوي على بعض النقاط المضيئة. وهذا يعني أن زخم البيع الصافي للمستثمرين الأجانب أظهر علامات على التباطؤ عندما أرسل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي إشارة أكثر وضوحا حول إمكانية خفض أسعار الفائدة التشغيلية. وعلق السيد دينه كوانج هينه، رئيس قسم استراتيجية السوق في قسم تحليل الأوراق المالية في شركة VnDirect، قائلاً: "لقد قام المستثمرون الأجانب على الفور بخطوات صيد قاعية في الجلستين اللتين عقدتا منتصف الأسبوع".

وبالإضافة إلى ذلك، ووفقاً للسيد هينه، فإن سيولة السوق تظهر أيضاً علامات تحسن عندما يقوم المستثمرون بصرف الأموال بشكل استباقي أثناء التصحيحات العميقة في السوق خلال الجلسة. ولا يظهر التدفق النقدي أيضًا أي علامات على الانسحاب ولكنه يختلف بين مجموعات الصناعة.

وعلى وجه الخصوص، اجتذبت أسهم البنوك الأساسية التدفقات النقدية مرة أخرى في سياق "بدء تدفق الائتمان" وتتكشف النتائج التجارية الإيجابية لبعض البنوك التجارية تدريجياً.

يعتقد خبراء VNDirect أن السوق من غير المرجح أن يشهد تصحيحًا عميقًا وأن منطقة 1250 نقطة (+/- 10 نقاط) ستعمل كمنطقة دعم قوية لمؤشر VN.

ومع ذلك، قال السيد هينه أيضًا إن السوق يفتقر إلى الزخم الكافي والمعلومات الداعمة لتشكيل اتجاه صعودي قصير الأجل. وبالتالي، في السيناريو الأساسي، سوف تستمر التدفقات النقدية في التنوع عبر مجموعات الصناعات. اختيار "الصناعة المناسبة" و"السهم المناسب" سيلعب دورا حاسما في الربحية.

وفي وقت سابق، توقع العديد من الخبراء أن يصل سوق الأسهم إلى مستوى 1300 نقطة في النصف الثاني من العام الجاري. ومع ذلك، يتوخى العديد من الخبراء والمستثمرين الحذر في ظل التقلبات العديدة التي يشهدها العالم ومحليا.

انخفض الدولار الأمريكي بشكل حاد في منتصف الأسبوع لكنه ارتفع مرة أخرى في نهاية الأسبوع. من المرجح أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر ويدخل في فترة من التيسير النقدي. ومع ذلك، لا يزال العالم، وحتى الولايات المتحدة، في حالة من الاضطراب. إن عدم استقرار البلدان، إلى جانب الوتيرة السريعة لحقن الأموال من جانب البلدان، يمكن أن يساعد في منع الدولار الأمريكي من الانخفاض بشكل كبير. ولكن قد لا تنعكس تدفقات الأموال بقوة لتتدفق إلى البلدان الناشئة والنامية كما يتوقع كثيرون.

ويتابع المستثمرون حاليا عن كثب تطورات الانتخابات الأميركية، فضلا عن إمكانيات السياسة التي يتبناها المرشح الرئاسي الأميركي دونالد ترامب. ويراقب المراقبون أيضًا إشارات السياسة الاقتصادية الصادرة عن ثاني أكبر اقتصاد في العالم بعد أن اختتمت الصين للتو مؤتمرها المركزي الثالث.

وعلى الصعيد المحلي، كان المستثمرون يراقبون عن كثب في الآونة الأخيرة تأثير قانون الأراضي (الذي دخل حيز التنفيذ اعتباراً من الأول من أغسطس/آب) والعديد من القوانين الأخرى على أسهم العقارات، في سياق الانخفاض الحاد المستمر لهذه المجموعة في الجلسات الأخيرة.

أسعار الذهب تتراجع والأسهم تكافح: أين تذهب الأموال؟ إن التدفق النقدي إلى الأسهم حذر للغاية بعد الانخفاض المذهل في منتصف الشهر. ومع ذلك، فإن بعض الأسهم ذات "القصص" مثل Hoa Phat للملياردير تران دينه لونغ، وFPT للسيد ترونج بينه... لا تزال تجتذب المستثمرين في سياق انخفاض أسعار الذهب وانخفاض أسعار الفائدة.