ตลาดหุ้นกังวลอัตราแลกเปลี่ยนผันผวน

แม้ว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD จะบันทึกความก้าวหน้าอย่างน่าทึ่งในสัปดาห์แรกของเดือนเมษายน 2024 แต่ตลาดหุ้นเวียดนามกลับมีภาวะขาดทุนยาวนาน

ระวังอัตราแลกเปลี่ยนที่ร้อนจัด

อัตราการแลกเปลี่ยน VND/USD ของธนาคารเริ่มต้นสัปดาห์แรกของไตรมาสที่สองของปี 2567 ด้วยเหตุการณ์สำคัญ นั่นคือการทะลุเกณฑ์ทางจิตวิทยาที่ 25,000 VND/USD และสร้างสถิติสูงสุดใหม่ในประวัติศาสตร์ เพิ่มขึ้น 0.6% ตลอดทั้งสัปดาห์ แต่เมื่อมองย้อนกลับไป 3 เดือนที่ผ่านมา อัตราการแลกเปลี่ยน VND/USD เพิ่มขึ้นมากกว่า 2.9% เทียบเท่ากับการเพิ่มขึ้นของปีที่แล้ว

ในสัปดาห์แรกของไตรมาสที่สอง ตลาดหุ้นยังประสบกับความพยายาม "ซื้อในช่วงต่ำสุด" ที่ไม่ประสบความสำเร็จในการซื้อขายในวันศุกร์ (5 เมษายน) ความพยายามกลับมาครั้งนี้ต้องดับลงเนื่องจากแรงขายที่รุนแรง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเซสชันการจับคู่คำสั่งปกติเพื่อกำหนดราคาปิด (ATC) สัญญาณดังกล่าวตามที่นาย Dinh Quang Hinh หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การตลาดและมหภาค ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ VNDirect Securities Joint Stock Company กล่าว ถือเป็นคำเตือนสำหรับนักลงทุน

การปรับตัวลงของดัชนี VN-Index สัปดาห์นี้เกิดขึ้นเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้น ก่อนหน้านี้ ธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม (SBV) สามารถถอนเงินออกไปทั้งหมดกว่า 170,000 พันล้านดองผ่านการดำเนินการตลาดเปิด (OMO) โดยเฉพาะการเสนอขายตั๋วเงินคลัง ปริมาณดังกล่าวเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของมูลค่ารวมของตั๋วเงินคลังที่ออกในช่วงวันที่ 21 กันยายน ถึง 8 พฤศจิกายน 2566 (360,345 พันล้านดอง) อย่างไรก็ตาม การกำกับดูแลตั๋วเงินระยะสั้นเพื่อลดสภาพคล่องส่วนเกินยังไม่แสดงผลกระทบเชิงบวกต่ออัตราแลกเปลี่ยนเหมือนในไตรมาสที่ 3 ปี 2566

ด้วยมาตรการเดิมๆ อัตราแลกเปลี่ยน VND/USD ที่ธนาคารต่างๆ ยังไม่มีทีท่าจะเย็นลงอย่างชัดเจน การเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนและการออกตั๋วเงินคลังในไตรมาสที่ 3 ปี 2566 ส่งผลกระทบเชิงลบต่อความรู้สึกของนักลงทุนเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการพลิกกลับนโยบายการเงิน (ซึ่งไม่ได้เกิดขึ้นจริง) อัตราแลกเปลี่ยนที่พุ่งสูงขึ้นส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อความรู้สึกของนักลงทุนในตลาดหุ้น เนื่องจากกังวลเกี่ยวกับ "การเล่าเรื่องเดิมๆ ซ้ำแล้วซ้ำเล่า" และไม่สามารถตัดประเด็นที่จะทำให้เกิดการเทขายในสัปดาห์ที่แล้วออกไปได้

ดัชนี VN อยู่ในแนวโน้มขาลงระยะสั้น และอาจปรับตัวเข้าสู่โซนรองรับที่ 1,230 จุด (+/-10 จุด) อย่างไรก็ตาม นักลงทุนไม่ควรเร่งซื้อเมื่อราคาตกต่ำในขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนยังไม่แสดงทีท่าว่าจะเย็นลง และตลาดมีความผันผวนในระดับสูง” นายฮิญห์แนะนำ

DXY ไม่ทราบ และเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อใด

เมื่อมองย้อนกลับไปที่เหตุการณ์ในสัปดาห์แรกของเดือนเมษายน พ.ศ. 2567 ไม่เพียงแค่เวียดนามเท่านั้น อัตราแลกเปลี่ยนระหว่างสกุลเงินของประเทศอื่นๆ ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กับดอลลาร์สหรัฐก็เพิ่มขึ้นจาก 0.5 เป็น 0.7% โดยทั่วไปคือกีบลาว (+0.67%) จ๊าดเมียนมาร์ (+0.61%) เปโซฟิลิปปินส์ (+0.58%) บาทไทย (+0.49%)...

อัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้นเกิน 3% กระทบเศรษฐกิจ

หากอัตราแลกเปลี่ยน VND/USD สามารถคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างคงที่ โดยเพิ่มขึ้นน้อยกว่า 2% ก็จะไม่ส่งผลกระทบมากนัก และในขณะเดียวกันก็ช่วยสนับสนุนการส่งออก โดยเฉพาะในบริบทที่สกุลเงินต่างๆ มีมูลค่าลดลงอย่างมาก หากอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้นมากกว่า 3% จะส่งผลกระทบกับเศรษฐกิจเนื่องจากธุรกิจนำเข้า-ส่งออกจะเสียเปรียบในเรื่องความแตกต่างของอัตราแลกเปลี่ยน นอกจากนี้ อัตราแลกเปลี่ยนที่ผันผวนอย่างรุนแรงยังส่งผลกระทบทันทีต่อกระแสเงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้าซื้อขายในตลาดหุ้นเวียดนาม ซึ่งอาจทำให้ผู้ลงทุนต่างชาติถอนเงินทุนออกไปได้

นายทราน ฮวง ซอน ผู้อำนวยการฝ่ายกลยุทธ์การตลาด บริษัทหลักทรัพย์ VPBank Securities Joint Stock Company

ดัชนี DXY (ซึ่งเป็นการวัดความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐเทียบกับสกุลเงินอื่นอีก 6 สกุล) ยืนอยู่เหนือระดับ 104 ในเวลาเดียวกัน ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐในเวลาเดียวกับที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ลดอัตราดอกเบี้ย ถือเป็นสิ่งที่นักลงทุนทั่วโลกกังวลมากที่สุด

เครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ซึ่งแสดงการคาดการณ์การขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ได้บันทึกการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญอย่างไม่คาดคิดหลังจากแถลงการณ์ของสมาชิก FOMC เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ประธานเฟด พาวเวลล์ เน้นย้ำว่าผู้กำหนดนโยบายการเงินจะรอจนกว่าจะมีหลักฐานเพิ่มเติมที่แสดงว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุมอย่างแท้จริง โดยเฉพาะเมื่อเศรษฐกิจสหรัฐเติบโตอย่างมั่นคง และตลาดงานยังคงแข็งแกร่งมาก โดยจำนวนงานที่สร้างขึ้นในเดือนมีนาคมถือเป็นระดับสูงสุดในรอบ 10 เดือน

อัตราเดิมพันว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงลง 25 จุดพื้นฐานในการประชุมกลางเดือนมิถุนายน 2024 ลดลงเหลือ 46.2% หลังจากที่ยังคงมีการขายมากเกินไปในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ขณะเดียวกัน ความเป็นไปได้ที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เดิมก็เพิ่มขึ้นเป็น 51.8% สูงขึ้นจาก 39.6% เมื่อสัปดาห์ที่แล้วมาก

สัปดาห์นี้ นักลงทุนให้ความสนใจกับการประชุมอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) โดยมองหาสัญญาณที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่ ECB จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ในเดือนมิถุนายน แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงและท่าทีผ่อนปรนกำลังสนับสนุนมุมมองดังกล่าว อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างในนโยบายการเงินในธนาคารกลางทั้งสองแห่ง (หากมี) อาจสร้างแรงกดดันต่อ DXY ได้เช่นกัน

ในบริบทที่มีความไม่แน่นอนหลายประการ แรงกดดันต่อตลาดระหว่างประเทศยังคงไม่ชัดเจน ธนาคารแห่งรัฐมีเครื่องมืออื่นในการจัดการ เช่น การพิจารณาเพิ่มระยะเวลาของตั๋วเงินสินเชื่อหรือการตรวจสอบการซื้อขายเงินตราต่างประเทศที่ธนาคาร

ในแถลงการณ์ล่าสุดในการแถลงข่าวประจำรัฐบาลเมื่อเร็วๆ นี้ นาย Dao Minh Tu รองผู้ว่าการธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม ยืนยันว่าธนาคารแห่งรัฐเวียดนามถือว่าการจัดการอัตราแลกเปลี่ยนเป็นหนึ่งในภารกิจที่สำคัญและมุ่งเน้นมากที่สุด “ในอนาคต ธนาคารแห่งรัฐจะดำเนินการตามกลไกที่มีความยืดหยุ่นสูง โดยมั่นใจว่าอัตราแลกเปลี่ยนสามารถผันผวนได้ตามแนวโน้มทั่วไป และบรรลุเป้าหมายของเสถียรภาพ ความสามัคคี และความสมดุลของสกุลเงินต่างประเทศเพื่อตอบสนองความต้องการที่ถูกต้องของเศรษฐกิจ” รองผู้ว่าการฯ กล่าวเน้นย้ำ

แหล่งที่มา