ราคา USD พุ่ง หุ้น 'ตก' มากที่สุดในรอบ 5 เดือน สัปดาห์ใหม่จะเป็นอย่างไร?

สุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ดัชนี VN ลดลงมากกว่า 15 จุด ถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม ท่ามกลางแรงกดดันอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้น แล้วตลาดในอนาคตจะเป็นอย่างไรบ้าง?

ตลาดหุ้นรอจังหวะราคาขยับขึ้น - ภาพโดย: กวาง ดินห์

ตลาดหุ้นต้องการโมเมนตัมเพื่อทะลุผ่าน

* คุณทราน ถัง ลอง ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ บีไอดีวี (BSC)

การเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งของดัชนี USD (DXY) ส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนภายในประเทศได้รับแรงกดดันอย่างมาก นอกจากความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนแล้ว นักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิ ส่งผลกระทบต่อทัศนคติของตลาดและดัชนี VN

การแก้ไขที่รุนแรงในช่วงเซสชั่นสุดท้ายของสัปดาห์นั้นไม่น่าแปลกใจเกินไป เมื่อตลาดขาดข้อมูลมหภาคที่สนับสนุนหรือมีการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนในการฟื้นตัวของธุรกิจ แนวโน้มทั่วไปจะมีแนวโน้มไปด้านข้าง และเมื่อมีข่าวร้าย ก็จะสะท้อนอย่างชัดเจนทันที การพัฒนานี้มีความสมเหตุสมผลโดยสิ้นเชิงและแสดงถึงความระมัดระวังของนักลงทุน

นายทราน ทังลอง

อย่างไรก็ตามการดูผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นไม่สามารถทำได้เพียงรายสัปดาห์เท่านั้น จำเป็นต้องมีมุมมองที่ยาวกว่า ความจริงที่ว่าดัชนียังไม่ทะลุจุดสูงสุดในระยะสั้นไม่สามารถยืนยันแนวโน้มเชิงลบได้

อย่างไรก็ตาม ปี 2568 ยังคงเป็นปีที่ยากลำบากเนื่องจากมีสิ่งที่ไม่รู้มากมายซึ่งต้องใช้เวลาในการเปิดเผย ส่วนประเด็นอัตราแลกเปลี่ยนที่พุ่งสูงขึ้นเนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งสูงสุดนั้น จำเป็นต้องติดตามสถานการณ์ดังกล่าวอย่างใกล้ชิด พร้อมกันนี้ ยังจำเป็นต้องปฏิบัติตามนโยบายปฏิบัติงานและการตอบสนองของหน่วยงานบริหารการเงินในประเด็นนี้ด้วย

หากทำการซื้อขายด้วยความระมัดระวังและรอจนกว่าสิ่งที่ไม่รู้จะหมดไป ตลาดแทบจะไม่มีจุดพลิกกลับเลย ความก้าวหน้าต้องมีโมเมนตัม ในช่วงเวลาข้างหน้า ผลประกอบการทางธุรกิจทั้งปี 2567 คาดการณ์ว่าจะมีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ควบคู่ไปกับกระบวนการยกระดับตลาด ซึ่งจะยังคงเป็นปัจจัยที่ตลาดสนใจ

หุ้นธนาคารอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างหนัก

* นาย ดวน มินห์ ตวน หัวหน้าฝ่ายวิจัยและการลงทุน FIDT:

- ในสัปดาห์ที่ผ่านมา แรงกดดันระดับโลกที่เกี่ยวข้องกับอัตราดอกเบี้ยเงินดอลลาร์สหรัฐ เช่น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี และ DXY มีความซับซ้อน ตัวชี้วัดความเสี่ยงระยะสั้นทั้งสองตัวแตะระดับสูงสุดในรอบปี

ทุนการลงทุนทั่วโลกมีแนวโน้มที่จะลดหนี้และไหลเข้าสู่สหรัฐฯ เนื่องมาจากความกังวลก่อนการเข้ารับตำแหน่งของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ความรู้สึกของตลาดโลกมีความระมัดระวังอย่างชัดเจน เนื่องจากความเสี่ยงด้านนโยบายที่อาจเกิดขึ้นหลายประการจากรัฐบาลชุดใหม่ยังคงไม่ชัดเจน

ภายในประเทศอัตราแลกเปลี่ยนยังคงเพิ่มสูงขึ้นถึงระดับเพดาน ธนาคารแห่งรัฐขายเงินนับพันล้านดอลลาร์ในเวลาเพียงหนึ่งเดือน เพื่อปกป้องอัตราแลกเปลี่ยนสูงสุดที่ 25,500 ดอง อย่างไรก็ตาม การขายดอลลาร์สหรัฐอย่างรวดเร็วกำลังทำให้สำรองเงินตราต่างประเทศอ่อนแอลง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการป้องกันความเสี่ยงในอนาคต นี่เป็นเพียงมาตรการชั่วคราวและไม่ยั่งยืน

นายดวน มิญ ตวน

ในบริบทของความเสี่ยงทางการตลาดที่เพิ่มมากขึ้นเนื่องจากแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนและความผันผวนของกระแสเงินทุนเพื่อการลงทุน นักลงทุนต่างชาติกลับมามีการขายสุทธิอย่างแข็งแกร่ง โดยมุ่งเน้นที่อุตสาหกรรมหลักและหุ้นสำคัญ เช่น เทคโนโลยีสารสนเทศ (FPT) ธนาคาร (VCB, TCB, BID, EIB) และหลักทรัพย์ (VND, HCM, VIX)

หุ้นกลุ่มธนาคารอยู่ภายใต้แรงกดดันหนักที่สุด โดยมีมูลค่าการขายสุทธิจำนวนมากจากทั้งนักลงทุนต่างชาติและนักลงทุนที่ซื้อขายด้วยตนเอง

นี่เป็นสัปดาห์ที่สามในรอบสี่สัปดาห์ติดต่อกันที่นักลงทุนต่างชาติหันมาขายสุทธิ แนวโน้มดังกล่าวถือเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ดัชนี VN ล้มเหลวในการสะสมในโซน 1,270 - 1,280 จุด จนทำให้ดัชนีต้องพลิกกลับและลดลงอย่างรวดเร็วเพื่อหาโซนสมดุลใหม่

ไดนามิกที่จะคาดหวังในปี 2025

* นางสาวเหงียน ถิ มี เลียน หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ บริษัท ฟู่ หุ่ง ซิเคียวริตี้ (PHS):

- เรื่องราวการยกระดับตลาดจะเป็นไฮไลท์ที่สำคัญสำหรับตลาดหุ้นเวียดนามในปี 2568 ควบคู่ไปกับแนวโน้มผลทางธุรกิจเชิงบวก แม้ว่าหนังสือเวียนหมายเลข 68 จะมีผลบังคับใช้แล้วก็ตาม แต่นี่เป็นเพียงเงื่อนไขที่จำเป็นเท่านั้น

การดำเนินงานอย่างเป็นทางการของโมเดลคู่สัญญาส่วนกลาง (CCP) ถือเป็นแนวทางแก้ปัญหาที่ยั่งยืนเพื่อตอบสนองเกณฑ์การยกระดับของ FTSE

นางสาวเหงียน ถิ มี เลียน

ตามการคาดการณ์ของ PHS FTSE จะประกาศผลการอัปเกรดสำหรับตลาดหุ้นเวียดนามในช่วงการประเมินระหว่างกาลในเดือนมีนาคม 2025 คาดว่าจะมีการอัพเกรดอย่างเป็นทางการในช่วงการประเมินประจำปีในเดือนกันยายน 2025

เมื่อพิจารณาจากการประเมินมูลค่า ตลาดหุ้นเวียดนามมีการซื้อขายที่อัตราส่วน P/E ล่าสุดอยู่ที่ประมาณ 13.3 เท่า ซึ่งถือว่าน่าสนใจมากเมื่อเทียบกับตลาดเกิดใหม่อื่นๆ ในอาเซียนและตลาดพัฒนาแล้วอื่นๆ ในโลก

ด้วยแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคที่เอื้ออำนวย เราคาดการณ์ว่ารายได้ตลาดโดยรวมจะเติบโตขึ้น 18% ในปี 2568 หลังจากเติบโต 16% ในปี 2567

ดังนั้น คาดการณ์ว่าอัตราส่วน P/E ล่วงหน้าสำหรับปี 2568 จะอยู่ที่ประมาณ 11.3 เท่าในกรณีฐาน ซึ่งจะทำให้ผู้ลงทุนมีโอกาสเริ่มทำกำไรได้ในปี 2568

ที่มา: https://tuoitre.vn/gia-usd-vot-len-chung-khoan-rot-manh-nhat-5-thang-tuan-moi-the-nao-20250106090416573.htm