USD อาจเป็นช่องทางการลงทุนที่น่าดึงดูดน้อยที่สุด

ธุรกิจจำเป็นต้องพัฒนาแผนงานเชิงรุกเพื่อตอบสนองต่อความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ภาพโดย: ดึ๊ก ถั่น

อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ในช่วง 3 เดือนแรกของปี

ณ สุดสัปดาห์ที่ผ่านมา อัตราการขายภายในประเทศของ VND/USD เพิ่มขึ้นเพียง 0.6% เมื่อเทียบกับต้นปี หากเปรียบเทียบกับอัตราแลกเปลี่ยนของดอลลาร์สหรัฐฯ ในโลก (ลดลง 4.8% จากต้นปี) อัตราแลกเปลี่ยนภายในประเทศกลับเย็นตัวลงช้ากว่าเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ด้วยการพัฒนาอัตราดอกเบี้ยล่าสุด การรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนในช่วงสามเดือนแรกของปีถือเป็นความพยายามอันยิ่งใหญ่ของผู้ประกอบการ

ต.ส. Can Van Luc หัวหน้าทีมเศรษฐศาสตร์ของ BIDV กล่าวว่า ในปี 2568 อัตราแลกเปลี่ยนจะได้รับการสนับสนุนจากดุลการค้าเกินดุลประมาณ 20,000-25,000 ล้านเหรียญสหรัฐ โดยเงินทุนการลงทุนจากต่างประเทศจะเพิ่มขึ้นประมาณ 18% และเงินโอนเข้าจะเติบโตอย่างต่อเนื่อง... ดังนั้น อัตราแลกเปลี่ยนในปีนี้จะเพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 3% แทนที่จะเป็นเกือบ 5% ในปี 2567

“ปีที่แล้วค่าเงินดองอ่อนค่าลงเกือบ 5% สาเหตุหลักมาจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นในตลาดต่างประเทศ แต่ปีนี้สถานการณ์กลับแตกต่างออกไป ความเสี่ยงด้านนโยบายการค้าและภาษีศุลกากรทำให้การบริโภคของสหรัฐฯ ชะลอตัวลง ดัชนีเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ อ่อนแอลง... ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง นอกจากนี้ ในปีนี้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีแนวโน้มจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 2 ครั้ง อัตราแลกเปลี่ยนในประเทศในปีนี้โดยพื้นฐานแล้วไม่ได้รับแรงกดดันมากนัก โดยเพิ่มขึ้นเพียง 3-4% ตลอดทั้งปี” ดร. จู๊ด เมนทอล กล่าว

ตามที่นักวิเคราะห์ระบุว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงอยู่ในแนวโน้มอ่อนค่าลงเนื่องจากความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับการเติบโตของจีนและนโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ นอกจากนี้ แนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งของเศรษฐกิจเวียดนาม และความมุ่งมั่นของรัฐบาลในการรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน ยังลดความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนอีกด้วย

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญยังคงแนะนำให้ธุรกิจพัฒนาแผนเชิงรุกเพื่อตอบสนองต่อความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน นายดิงห์ ดึ๊ก กวาง ผู้อำนวยการฝ่ายการซื้อขายสกุลเงิน ธนาคารยูโอบี เวียดนาม กล่าวว่า ธุรกิจต่างๆ ควรพัฒนาแผนการจัดการกระแสเงินสดที่เข้มงวด รวมถึงการใช้เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ยอย่างเหมาะสม เพื่อลดต้นทุนการลงทุนและธุรกิจให้เหลือน้อยที่สุด

สนับสนุนสภาพคล่อง อย่าให้การลดอัตราดอกเบี้ยมากดดันอัตราแลกเปลี่ยน

เพื่อสนับสนุนเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจร้อยละ 8 หรือมากกว่าในปีนี้ ธนาคารแห่งรัฐเวียดนามกำลังสั่งให้ภาคธนาคารลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และขยายสินเชื่อมากกว่าปีที่แล้ว โดยทั่วไปเมื่อใดก็ตามที่อัตราดอกเบี้ยลดลง อัตราแลกเปลี่ยนก็จะได้รับแรงกดดันให้เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตามในช่วงเร็วๆ นี้อัตราแลกเปลี่ยนยังคงมีเสถียรภาพ แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงอย่างต่อเนื่องก็ตาม

อัตราการแลกเปลี่ยนภายในประเทศยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน

- นายเล ดุย บินห์ ซีอีโอของ Economica

ในปี 2025 อัตราการแลกเปลี่ยนภายในประเทศยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันมาก แผนงานลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดอาจจะล่าช้ากว่าที่คาดไว้ (อาจจะลดเพียงแค่ 2 ครั้งเท่านั้น) การลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุนการเติบโตภายในประเทศยังเพิ่มแรงกดดันต่อภาวะเงินเฟ้ออีกด้วย ความเสี่ยงที่การส่งออกได้รับผลกระทบจากนโยบายภาษีของสหรัฐฯ ทำให้การค้าเกินดุลไม่มากเท่าที่คาด ส่งผลให้อุปทานสกุลเงินต่างประเทศลดลง การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่ช้าอาจส่งผลกระทบต่อกระแสเงินทุนการลงทุนและการส่งเงินเข้าสู่เวียดนาม...

อย่างไรก็ตาม ในปีนี้ แนวโน้มการเติบโตของเวียดนามสดใสเป็นอย่างมาก เนื่องมาจากความมุ่งมั่นของรัฐบาล โดยเฉพาะการเติบโตของภาคการส่งออกและภาคการลงทุนจากต่างประเทศ นอกจากนี้ ธนาคารแห่งรัฐยังแสดงความมุ่งมั่นในการรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนอีกด้วย ดังนั้นผมคิดว่าอัตราแลกเปลี่ยนผันผวนในปีนี้คงไม่มากเท่าปีที่แล้วครับ

รองศาสตราจารย์ดร. นายเหงียน ฮู่ ฮวน (มหาวิทยาลัยเศรษฐศาสตร์นครโฮจิมินห์) กล่าวว่า สาเหตุของสถานการณ์ดังกล่าวก็เพราะธนาคารแห่งรัฐได้มีกิจกรรมต่างๆ มากมายในการสนับสนุนสภาพคล่องในตลาดเปิด โดยทำการลดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน

ในความเป็นจริง ตั้งแต่วันที่ 5 มีนาคม ธนาคารแห่งรัฐหยุดถอนเงินจากตลาดตั๋วเงินสินเชื่อแล้ว ในทางกลับกัน ธนาคารแห่งรัฐเวียดนามกลับหันมาอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบมากขึ้น โดยมีระยะเวลาการอัดฉีดที่ยาวนานขึ้น (สูงสุด 3 เดือน) เพื่อจัดหาแหล่งทุนที่มั่นคงสำหรับธนาคารพาณิชย์ ส่งผลให้ดอกเบี้ยเงินดองลดลง แต่ค่าเงินกลับไม่กดดัน

เหตุผลอีกประการหนึ่งที่ทำให้อัตราแลกเปลี่ยนไม่ได้รับแรงกดดันก็คือ อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารยังคงสูงอยู่ แม้ว่าธนาคารกลางจะอัดฉีดเงินสุทธิเข้าไปแล้วก็ตาม ณ สุดสัปดาห์ที่แล้ว (14 มีนาคม) อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนระหว่างธนาคารอยู่ที่ 4.3% ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยของสกุลเงิน VND และ USD จึงใกล้เคียงกัน ซึ่งป้องกันไม่ให้สถาบันสินเชื่อเก็งกำไรในสกุลเงินต่างประเทศ

รองผู้ว่าการธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม Dao Minh Tu กล่าวว่าในอนาคตอันใกล้นี้ ธนาคารแห่งรัฐเวียดนามจะมีโซลูชั่นเพิ่มเติมเพื่อช่วยให้กลุ่ม Big 4 ลดต้นทุนได้ โดยจะส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยลดลงต่อไปอีก ปัจจุบันกลุ่มนี้ครองส่วนแบ่งการตลาดการระดมและการให้สินเชื่อเกือบร้อยละ 50 เมื่อกลุ่ม Big 4 นี้ลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมาก ระดับอัตราดอกเบี้ยของตลาดทั้งหมดก็จะลดลงตามไปด้วย

ในส่วนของอัตราแลกเปลี่ยน รองผู้ว่าการ Dao Minh Tu ยืนยันว่าในปีนี้ด้วยทรัพยากรที่มีอยู่ (สำรองเงินตราต่างประเทศที่มีอยู่และแนวโน้มในแง่ดีสำหรับการส่งออก การลงทุนจากต่างประเทศ และการโอนเงิน) ธนาคารแห่งรัฐเวียดนามมั่นใจว่าจะรักษาอัตราแลกเปลี่ยนให้มีเสถียรภาพได้ ดังนั้นผู้คนจึงไม่ควรกักตุนหรือเก็งกำไรเงินตราต่างประเทศ “ไม่จำเป็นต้องเก็บเงินตราต่างประเทศไว้ที่บ้านหรือในบัญชี คุณสามารถขายให้ธนาคารได้” รองผู้ว่าการฯ แนะนำ

แม้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะได้รับการกำหนดโดยผู้ประกอบการและได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยหลายประการ แต่ผู้เชี่ยวชาญยังคงเตือนถึงความเสี่ยงหากเวียดนามถูกพิจารณาโดยสหรัฐฯ ให้เป็นจุดผ่านแดนสำหรับสินค้าของประเทศอื่นและต้องเสียภาษีสูง ด้วยเหตุนี้ เวียดนามจึงควรใช้ความระมัดระวังกับนโยบายนำเข้าและส่งออกซ้ำชั่วคราว ตลอดจนกระจายตลาดอย่างแข็งขันเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงด้านภาษีศุลกากร