นักลงทุนในหุ้นไม่สามารถทำกำไรได้ง่ายๆ ในช่วงเวลาปัจจุบัน

ตลาดหุ้นเปิดเดือนเมษายนด้วยผลงานที่ไม่ค่อยดีนัก ดัชนี VN-Index เข้าสู่ช่วงปรับฐานหลังจากปรับตัวขึ้นยาวนานตั้งแต่ปลายปี 2566 สัปดาห์ที่แล้ว ดัชนี VN-Index บันทึกการซื้อขายผันผวนในรอบ 1 สัปดาห์ที่บริเวณ 1,250 - 1,270 จุด โดยมีสภาพคล่องต่ำและกระแสเงินสดค่อนข้างนิ่ง มูลค่าธุรกรรมเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 19,000 พันล้านดอง ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า

การลดลงของสภาพคล่องส่งสัญญาณความระมัดระวังในช่วงข้างหน้าสำหรับตลาดโดยรวม ในขณะเดียวกัน แนวโน้มการขายสุทธิที่แข็งแกร่งของนักลงทุนต่างชาติในตลาดยังคงดำเนินต่อไปเป็นเวลาหลายสัปดาห์ ส่งผลอย่างมีนัยสำคัญต่อคะแนนของ VN-Index เมื่อเร็ว ๆ นี้

อัตราแลกเปลี่ยนกลายเป็นประเด็นร้อน เมื่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/VND เพิ่มขึ้น ก็จะส่งผลกระทบเชิงลบต่อจิตวิทยาของนักลงทุนในประเทศด้วย เมื่อมองย้อนกลับไป 2 ไตรมาสสุดท้ายของปี 2566 เนื่องมาจากทิศทางตรงกันข้ามของนโยบายการเงิน ทำให้ค่าเงิน VND อ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับ USD (บางครั้งลดลงมากกว่า 4%) ในช่วงเวลาดังกล่าว ดัชนี VN ผันผวนอย่างรุนแรง โดยในช่วง 3 เดือนตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงตุลาคม 2566 ลดลงมากกว่า 15% และสภาพคล่องลดลง สาเหตุหลักคือ นักลงทุนกังวลว่าสถานการณ์ในปี 2565 จะเกิดขึ้นซ้ำอีก เมื่อธนาคารกลางจะขายดอลลาร์สหรัฐฯ จำนวนมากเพื่อรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน (เทียบเท่ากับการถอนเงินเกือบ 5 แสนล้านดองออกจากระบบ)

ดร.เหงียน ดุย ฟอง ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของ DGCapital กล่าวว่าจากสถานการณ์อัตราแลกเปลี่ยนในปัจจุบัน แม้ว่าแรงกดดันจากการลดค่าเงินจะค่อนข้างมากและธนาคารแห่งรัฐยังคงออกตราสารหนี้เพื่อรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนอย่างต่อเนื่อง แต่ดุลการเงินโดยรวมมีเสถียรภาพและสภาพคล่องในตลาดยังคงมีมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของการเติบโตของสินเชื่อที่อ่อนแอ นั่นหมายความว่านักลงทุนไม่ได้ถูกกดดันให้ขายสินทรัพย์เพื่อบริหารกระแสเงินสด ดังนั้นการปรับดัชนี VN จึงเกิดจากปัจจัยทางจิตวิทยา เมื่อมองย้อนกลับไปในปี 2566 ดัชนี VN ฟื้นตัวได้ค่อนข้างดีหลังจากที่ปรับตัวลดลง โดยเกือบ 10% ในช่วง 2 เดือนสุดท้ายของปี

ตามข้อมูลทางสถิติของบริษัทหลักทรัพย์ DSC กระแสเงินสดโดยรวมในตลาดมีแนวโน้มลดลง และปัจจุบันกระจายตัวอยู่ในกลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ (VN30) และหุ้นขนาดกลาง (Midcap) เป็นหลัก กระแสเงินสดในสองกลุ่มนี้ยังมีพื้นที่ให้เพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน กลุ่มบริษัทขนาดเล็กกลับตามหลังอยู่ ดังนั้นนักลงทุนควรจำกัดการลงทุนในหุ้นขนาดเล็กซึ่งส่วนใหญ่เป็นธุรกิจที่มีปัจจัยพื้นฐานไม่ดี

ผู้เชี่ยวชาญจากบริษัท Kafi Securities เชื่อว่าหุ้นธนาคารส่งผลกระทบรุนแรงที่สุดและมีการพัฒนาเชิงบวกมากที่สุดในตลาด ด้วยการสนับสนุนของกลุ่มธนาคาร ความรู้สึกของตลาดจึงแข็งแกร่งขึ้น และคาดว่าจะแพร่กระจายในช่วงการซื้อขายต่อไป ในด้านปัจจัยทางเทคนิค VN-Index ได้ทดสอบโซนต้านทานที่ 1,265 จุดได้สำเร็จ ส่งผลให้สามารถทำลายแนวโน้มขาลงได้ และได้รับการยืนยันเมื่อรูปแบบ "ช่องว่างความอ่อนล้า" ปรากฏขึ้น

VN-Index เปิดโอกาสมุ่งหน้าสู่โซนต้านก่อนหน้าที่ 1,300 จุด ปัจจัยเสี่ยงยังคงอยู่ เช่น แรงขายสุทธิจากนักลงทุนต่างชาติ และความรู้สึกระมัดระวังของนักลงทุนในภาวะเศรษฐกิจมหภาคโลกที่ผันผวนจนทำให้สภาพคล่องลดลง ผู้เชี่ยวชาญของ Kafi กล่าวว่าปัจจัยเหล่านี้จำเป็นต้องจับตาดูอย่างใกล้ชิดในช่วงเวลาข้างหน้า

บริษัทหลักทรัพย์ ดีเอสซี คาดการณ์ว่าตลาดจะยังคงเป็นตลาดกระทิงต่อไป แต่การเคลื่อนไหวจะคาดเดาได้ยากและผันผวนมากกว่าการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 1,100 จุดเป็น 1,250 จุด นอกจากนี้ บริษัทหลักทรัพย์ ดีเอสซี ยังคงมองว่าบริบทตลาดในปัจจุบันยังคงยากมากที่จะแสวงหากำไรด้วยวิสัยทัศน์ระยะสั้น แต่ผู้ลงทุนควรวางวิสัยทัศน์ในระยะยาวไว้ว่า การซื้อและถือหุ้นไว้สัก 3 เดือนนับจากนี้ ผลลัพธ์จะออกมาแน่นอนยิ่งขึ้น

แหล่งที่มา