สหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเช่นเดียวกับอังกฤษและญี่ปุ่นหรือไม่?

สองเศรษฐกิจชั้นนำของโลก ได้แก่ อังกฤษและญี่ปุ่น เพิ่งเข้าสู่ภาวะถดถอย ทำให้เกิดคำถามว่าสหรัฐฯ จะเป็นรายต่อไปหรือไม่

เมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดสองแห่งของโลก ได้แก่ สหราชอาณาจักรและญี่ปุ่น ต่างประกาศว่า GDP ลดลงในไตรมาสที่สี่ของปี 2023 ซึ่งหมายความว่าทั้งสองประเทศอยู่ในภาวะถดถอย โดยมีการเติบโตติดลบติดต่อกันสองไตรมาส

ข้อมูลนี้ทำให้เกิดคำถามว่าสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในโลก จะเป็นประเทศต่อไปหรือไม่ เมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ ยังได้เผยแพร่ข้อมูลที่แสดงให้เห็นว่ายอดขายปลีกในประเทศลดลง 0.8% ในเดือนมกราคม ซึ่งถือเป็นการสิ้นสุดการเพิ่มขึ้น 2 เดือนติดต่อกัน

ซึ่งแสดงให้เห็นว่าชาวอเมริกันกำลังรัดเข็มขัดการใช้จ่ายมากขึ้นหลังจากที่เทศกาลชอปปิ้งส่งท้ายปีคึกคัก การบริโภคเป็นแรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในช่วงไม่กี่ปีมานี้

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์หลายคนกล่าวว่าความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในขณะนี้ค่อนข้างห่างไกล เพราะองค์ประกอบพื้นฐานของอเมริกาแตกต่างจากของอังกฤษและญี่ปุ่น

Paul Donovan หัวหน้าทีมเศรษฐศาสตร์ที่ UBS Global Wealth Management แสดงความคิดเห็นเมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ว่าเศรษฐกิจของญี่ปุ่นกำลังหดตัวเนื่องจากจำนวนประชากรลดลง ในปี 2022 ประชากรของประเทศลดลง 800,000 คน ถือเป็นปีที่ 14 ติดต่อกันที่ประชากรลดลง สิ่งนี้มีศักยภาพในการเติบโตที่จำกัด เนื่องจาก “จำนวนคนน้อยลงก็เท่ากับการผลิตและการใช้จ่ายลดลง”

ในสหราชอาณาจักร ทั้งจำนวนประชากรและค่าจ้างกำลังเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นดังกล่าวไม่เพียงพอที่จะชดเชยการลดลงของการใช้จ่ายเนื่องจากภาวะเงินเฟ้อ การบริโภคเป็นหนึ่งในปัจจัยกระตุ้นการเติบโตหลักของเศรษฐกิจนี้

ในขณะเดียวกันสถานการณ์ในสหรัฐฯ กลับแตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง ในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมา สหรัฐฯ บันทึกการเติบโตของ GDP สูงกว่าที่คาดไว้ โดยหลักแล้วต้องยกความดีความชอบให้กับการบริโภคที่คึกคัก

ผู้คนมาจับจ่ายซื้อของที่งานมหกรรมในเมืองนิวยอร์ก (สหรัฐอเมริกา) ภาพ : รอยเตอร์ส — ผู้คนมาจับจ่ายซื้อของที่งานมหกรรมในเมืองนิวยอร์ก (สหรัฐอเมริกา) ภาพ : *รอยเตอร์ส*

คนอเมริกันใช้จ่ายเป็นจำนวนมากตั้งแต่ปี 2021 โดยในช่วงแรกพวกเขาได้รับเงินช่วยเหลือจากรัฐบาลระหว่างการแพร่ระบาด หลังจากนั้นพวกเขาก็ได้ช็อปปิ้งกันอย่างสนุกสนานเมื่อสหรัฐฯ ยกเลิกการปิดล้อม เมื่อเทียบกับประเทศพัฒนาแล้วอื่นๆ ส่วนใหญ่ เศรษฐกิจของสหรัฐฯ ยังคงถูกครอบงำโดยการบริโภค

ข้อดีอีกประการหนึ่งคือสหรัฐฯ พึ่งพาพลังงานจากรัสเซียน้อยลง ทำให้พวกเขามีความเสี่ยงน้อยลงต่อราคาแก๊สที่พุ่งสูงขึ้นหลังสงครามรัสเซีย-ยูเครนในเดือนกุมภาพันธ์ 2022 นอกจากนี้ สหรัฐฯ ยังกลายเป็นซัพพลายเออร์แก๊สรายใหญ่ให้กับยุโรปหลังสงครามในยูเครนอีกด้วย เมื่อปีที่แล้ว พวกเขาเป็นผู้ส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) รายใหญ่ที่สุดในโลก ตามรายงานของ Bloomberg

ตลาดแรงงานที่นี่ก็แข็งแกร่งเช่นกัน อัตราการว่างงานอยู่ที่ต่ำกว่า 4% เป็นเวลา 24 เดือนติดต่อกัน ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงจากการระบาดใหญ่ คลื่นการเลิกจ้างระหว่างและหลังการระบาดใหญ่ทำให้ธุรกิจต่างๆ ขาดแคลนทรัพยากรบุคคล พวกเขาต้องเพิ่มค่าจ้างเพื่อดึงดูดคนงานใหม่ๆ การเลิกจ้างพนักงานจำนวนมากมีจำกัดมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ยกเว้นในภาคเทคโนโลยี

อย่างไรก็ตาม อเมริกาอาจอยู่ในภาวะเศรษฐกิจถดถอยโดยที่ประชาชนไม่รู้ตัว สาเหตุคือสถานะภาวะเศรษฐกิจถดถอยของประเทศถูกกำหนดโดยสำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ (NBER) NBER ก่อตั้งขึ้นในปี พ.ศ. 2463 เป็นองค์กรวิจัยเอกชนที่นำโดยนักเศรษฐศาสตร์ชั้นนำในสหรัฐอเมริกา องค์กรไม่ยืนยันภาวะเศรษฐกิจถดถอยโดยใช้คำจำกัดความทั่วไปที่ว่า GDP ลดลงติดต่อกันสองไตรมาส

อย่างไรก็ตาม NBER ให้คำจำกัดความว่า “กิจกรรมทางเศรษฐกิจในประเทศลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งกินเวลานานหลายเดือน” ตามข้อมูลบนเว็บไซต์ NBER องค์กรนี้ใช้ปัจจัยหกประการต่อไปนี้ในการประเมินวงจรเศรษฐกิจของสหรัฐฯ: รายได้ส่วนบุคคลที่แท้จริง, รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร, สถานการณ์การจ้างงานตามการสำรวจครัวเรือนของสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ, รายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลที่แท้จริง, ยอดขายส่งและขายปลีกที่ปรับตามความผันผวนของราคา และการผลิตภาคอุตสาหกรรม

ดังนั้น GDP จึงไม่ใช่ปัจจัยหลักที่ทำให้พวกเขาสรุปภาวะเศรษฐกิจถดถอย ในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2563 โดยไม่ต้องรอตัวเลข GDP ไตรมาสที่ 2 สำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติของสหรัฐฯ (NBER) ยืนยันว่าสหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะถดถอยมาตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ขณะเดียวกัน ในปี 2565 หลังจากสหรัฐฯ บันทึกภาวะเศรษฐกิจถดถอยติดต่อกัน 2 ไตรมาส NBER ก็ยังไม่ประกาศภาวะเศรษฐกิจถดถอย

ในเดือนธันวาคม 2023 ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวว่าความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เริ่มกระบวนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม 2022 อย่างไรก็ตาม เขายังยืนยันด้วยว่า "ไม่มีปัจจัยพื้นฐานใดที่แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจอยู่ในภาวะถดถอย"

อย่างไรก็ตาม พาวเวลล์เน้นย้ำว่าแม้เศรษฐกิจจะสดใส แต่ความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยยังคงมีอยู่เสมอ สาเหตุคือเหตุการณ์เศรษฐกิจที่ไม่คาดคิด เช่น โรคระบาด อาจเกิดขึ้นได้ทุกเมื่อ

ฟิลิป คาร์ลสัน-ซเลซัค หัวหน้าทีมเศรษฐศาสตร์ของ Boston Consulting Group ไม่คิดว่าสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะถดถอยในปีนี้เช่นกัน แต่เขากลับบอกว่าประเทศ “จะเติบโตช้าๆ”

“เศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตได้ดีจากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง ซึ่งรวมถึงการเงินส่วนบุคคลและตลาดแรงงานด้วย” เขากล่าว

อย่างไรก็ตาม คาร์ลสัน-ซเลซัค กล่าวว่ามีโอกาสที่จะผลักดันให้สหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะถดถอยได้ นั่นคือเฟดจะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้

นักลงทุนคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในปี 2024 ดังนั้นหากเฟดไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ย ตลาดการเงินจะอยู่ในภาวะปั่นป่วน ซึ่งอาจก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ คาร์ลสัน-ซเลซัคกล่าวสรุป

ฮาทู (ตามรายงานของ CNN, Reuters)

ลิงค์ที่มา