บริษัทหลักทรัพย์หลายแห่ง “ได้กำไรมหาศาล” จากการปล่อยกู้มาร์จิ้น

ในไตรมาสที่ 2 ปี 2567 ตลาดมีการปรับตัวหลายครั้ง และดัชนี VN ไม่สามารถทะลุ เกณฑ์ ทางจิตวิทยา ที่ 1,300 จุด ได้ ซ้ำแล้วซ้ำเล่า ซึ่งส่งผลให้บริษัทหลักทรัพย์บางแห่งมีกำไรลดลง และหลายชื่อถึงขั้นขาดทุนด้วย อย่างไรก็ตาม บริษัทหลักทรัพย์หลายแห่งยังรายงานกำไรที่เพิ่มขึ้นหลายเท่าด้วย ซึ่งต้องขอบคุณกลุ่มสินเชื่อมาร์จิ้นที่เติบโตอย่างรุ่งเรือง

เมื่อสิ้นสุดไตรมาสที่สอง ตามสถิติของ FiinGroup ยอดคงเหลือของหนี้สินมาร์จิ้นของบริษัทหลักทรัพย์ 62 แห่งสูงถึงเกือบ 220,000 พันล้านดอง ถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และแซงจุดสูงสุดในไตรมาสแรกของปี 2564 (184,400 พันล้าน ดอง ) อัตราส่วนของการกู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ต่อเงินทุนรวมยังถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 9.4%

“อยู่ดีมีสุข” ด้วยการกู้ยืมเงินแบบมีหลักประกัน

ตาม สถิติของ Nguoi Dua Tin บริษัท Techcom Securities (TCBS) เป็นบริษัทที่มีการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อคงค้างสูงสุด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2567 TCBS มียอดสินเชื่อคงค้างจำนวน 24,694 พันล้านดอง ครองอันดับหนึ่งในกลุ่มหลักทรัพย์ โดยสินเชื่อเพื่อซื้อหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นจากกว่า 16,000 พันล้านดองในช่วงต้นปีมาเป็น 24,198 พันล้านดองในช่วงปลายไตรมาสที่ 2

นอกจากนี้ บริษัทแห่งนี้ยังเป็น แชมป์กำไรในอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ โดยมีกำไรหลังหักภาษีในไตรมาสที่ 2 ปี 2567 เพิ่มขึ้นเกือบ 3 เท่าเป็น 1,297.5 พันล้านดอง ซึ่งเป็นกำไรสูงสุดของบริษัท

รายได้จากการดำเนินงานสะสม 6 เดือนแรกของปี TCBS เพิ่มขึ้นร้อยละ 95 เป็น 3,927.2 พันล้านดอง และกำไรหลังหักภาษีเพิ่มขึ้น 2.9 เท่า เป็น 2,225.8 พันล้านดอง สิ่งเหล่านี้คือผลงานที่บันทึกไว้ทั้งหมดของธุรกิจนับตั้งแต่เริ่มดำเนินการ

อันดับสองคือ SSI Securities (HoSE: SSI) โดย การให้สินเชื่อเพื่อซื้อหลักทรัพย์และการขายล่วงหน้าทำรายได้เกือบ 513 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 42.5% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2567 ยอดสินเชื่อมาร์จิ้นของ SSI อยู่ที่ 19,600 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นร้อยละ 16 เมื่อเทียบกับไตรมาสแรก และเพิ่มขึ้นร้อยละ 33.5 เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2566 โดยได้รับปัจจัยหนุนจากความผันผวนของตลาด

รายได้รวมและกำไรก่อนหักภาษีของ SSI ในไตรมาสที่ 2 อยู่ที่ 2,368 พันล้านดอง และ 835 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 41% และ 50% ตามลำดับ เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันในปี 2566 ถือเป็นกำไรสูงสุดเป็นอันดับสองนับตั้งแต่บริษัทหลักทรัพย์ยักษ์ใหญ่แห่งนี้เริ่มดำเนินการ โดยต่ำกว่ากำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่บันทึกไว้ในไตรมาสที่ 4 ปี 2021 เท่านั้น

คาดการณ์ว่าในช่วง 6 เดือนแรกของปี SSI จะมีรายได้รวม 4,381 พันล้านดอง และมีกำไรก่อนหักภาษี 2,002 พันล้านดอง ซึ่งบรรลุเป้าหมาย 54% และ 59% ของแผนตามลำดับ

อันดับที่ 3 ตกเป็นของ Ho Chi Minh City Securities (HSC) โดยมียอดสินเชื่อคงค้างเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี โดยแตะระดับมากกว่า 18,500 พันล้านดอง ณ สิ้นไตรมาสที่ 2 ปี 2567

ในไตรมาสที่ 2 HSC บันทึกรายได้จากการดำเนินงาน 1,094 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 86% เมื่อเทียบกับปีก่อน และถือเป็นระดับสูงสุดในรอบ 2 ปี หลังจากหักภาษีและค่าใช้จ่ายอื่นๆ แล้ว HSC Securities รายงานกำไรสุทธิ 313,000 ล้านดอง เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบ 3 ปี

ในช่วง 6 เดือนแรกของปี HSC Securities บันทึกรายได้รวม 1,957 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 61% จากช่วงเวลาเดียวกัน กำไรหลังหักภาษีเพิ่มขึ้น 2.2 เท่าเป็นมากกว่า 590 พันล้านดอง

ตามรายงานทางการเงินที่เพิ่งเผยแพร่สำหรับไตรมาสที่สองของปี 2024 บริษัท VPS Securities บันทึกจุดสว่างจำนวนมากจากกิจกรรมการซื้อขายกรรมสิทธิ์และดอกเบี้ยจากเงินกู้ แต่กลุ่มนายหน้าไม่ได้สร้างผลกำไรหลักให้แก่บริษัทอีกต่อไป

ที่น่าสังเกตคือ กิจกรรมการให้สินเชื่อของ VPS เจริญรุ่งเรืองเมื่อดอกเบี้ยจากสินเชื่อและลูกหนี้ถึง 455.9 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 63% ในช่วงเวลาเดียวกัน ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2024 ยอดสินเชื่อคงค้างของ VPS มีจำนวนมากกว่า 11,638.4 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 12 พันล้านดองเมื่อเทียบกับต้นปี ยอดคงเหลือคงค้างหลักคือสินเชื่อเพื่อซื้อหลักทรัพย์ 11,104 พันล้านดอง ซึ่งอยู่ในอันดับที่ 4 ของอุตสาหกรรม

รายได้จากการดำเนินงานของ VPS ที่สะสมในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2567 เพิ่มขึ้น 12% เป็น 3,278 พันล้านดอง และกำไรก่อนหักภาษีเพิ่มขึ้น 5 เท่าเป็น 1,027.6 พันล้านดอง หากเปรียบเทียบกับแผนกำไรก่อนหักภาษีที่เป็นสถิติสูงสุดที่ 1,500 พันล้านดอง VPS Securities ก็ทำกำไรได้ 86% ของเป้าหมายหลังจาก 6 เดือนแรกของปี

การให้กู้ยืมแบบมาร์จิ้นกลายมาเป็นสิ่งช่วยชีวิต

นอกเหนือจากจุดที่สดใสแล้ว ก็ยังมีบริษัทบางแห่ง ที่ กำไร ถูกดึงลงมาโดยกลุ่มการซื้อขายด้วยตนเอง แต่กลุ่มการให้สินเชื่อที่เจริญรุ่งเรืองได้ "ช่วย" บริษัทไว้ได้

เช่น บริษัทหลักทรัพย์ VNDirect (HoSE: VND) กำไรสุทธิจากการซื้อขายด้วยตนเองของบริษัท รายได้ของบริษัทในไตรมาสที่ 2 บันทึกอยู่ที่ 271.8 พันล้านดอง ลดลงครึ่งหนึ่งเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน ขณะนี้บริษัทขาดทุนชั่วคราว 43.8 พันล้านดอง ตามรหัส VPB ขาดทุน 44.8 พันล้านดอง รหัส LTG รู 15 พันล้านดอง เมื่อลงทุน ใน C4G

เมื่อเทียบกับการประกอบอาชีพอิสระ ดอกเบี้ยจากเงินกู้และลูกหนี้บันทึกเป็น 299.3 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นร้อยละ 9 จากช่วงเวลาเดียวกัน ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2567 สินเชื่อมาร์จิ้นและเงินเบิกเกินบัญชีคงค้างเพิ่มขึ้นร้อยละ 9 เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี โดยมีมูลค่ารวมมากกว่า 11,246 พันล้านดอง ซึ่งสินเชื่อมาร์จิ้นคงค้างมีมูลค่ามากกว่า 10,936 พันล้านดอง

ในไตรมาสที่ 2 ปี 2567 รายได้จากการดำเนินงานของ VNDirect อยู่ที่ 1,458.2 พันล้านดอง ลดลง 8% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน บริษัทหลักทรัพย์แห่งนี้บันทึกกำไรหลังหักภาษี 344.9 พันล้านดอง ลดลงร้อยละ 18 เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน

รายได้จากการดำเนินงานของ VNDirect ในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2567 ลดลงเล็กน้อยร้อยละ 1 เหลือ 2,843 พันล้านดอง และกำไรหลังหักภาษีเพิ่มขึ้นร้อยละ 71 อยู่ที่ 962 พันล้านดอง หากเปรียบเทียบกับแผนที่จะสร้างกำไรหลังหักภาษี 2,020 พันล้านดอง VNDirect กลับสามารถทำกำไรได้ 48% ของเป้าหมายหลังจาก 6 เดือนแรกของปี

แม้แต่ การซื้อขายด้วยตนเองที่ "ไม่ดี" ก็ทำให้กำไรของ VIX Securities (HoSE: VIX) ลด ลงถึง 78% โดยเฉพาะอย่างยิ่ง บริษัทจะบันทึก ดอกเบี้ย จากสินทรัพย์ FVTPL ระเหยไป 52% เหลือ 222.4 พันล้านดอง ในขณะเดียวกัน บริษัทก็สูญเสียสินทรัพย์หลักที่ FVTPL ไป 159,400 ล้านดอง ซึ่งห่างไกลจากกำไรกว่า 39,000 ล้านดองในช่วงเวลาเดียวกัน หากหักกำไรสุทธิในส่วนนี้ VIX Securities บันทึกเพียง 63 พันล้านดองเท่านั้น ลดลง 87% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

ตามคำอธิบายของ VIX หุ้นเวียดนามลดลงอย่างรวดเร็วในเดือนเมษายนและมิถุนายน ซึ่งส่งผลกระทบต่อกิจกรรมการซื้อขายของบริษัท

จุดที่สดใสสำหรับภาพทางการเงินของ VIX ในไตรมาสนี้คือดอกเบี้ยจากเงินกู้และลูกหนี้ที่เพิ่มขึ้น 2.4 เท่า แตะที่ 118.5 พันล้านดอง ยอดเงินสินเชื่อมาร์จิ้นของ VIX อยู่ที่ 4,084 พันล้านดอง ณ สิ้นไตรมาสที่สอง เพิ่มขึ้น 36% เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี ส่งผลให้กิจกรรมการรับและการให้สินเชื่อที่เพิ่มขึ้นส่งผลดีต่อผลกำไรของบริษัท

หลังจากหักค่าใช้จ่ายทั้งหมดแล้ว VIX Securities รายงานกำไรหลังหักภาษี 123.8 พันล้านดอง ลดลง 78% เมื่อเทียบกับ 565.6 พันล้านดองในช่วงเวลาเดียวกัน

รายได้จากการดำเนินงานของ VIX ที่สะสมในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2567 ลดลง 23% เหลือ 739.4 พันล้านดอง กำไรหลังหักภาษีก็ลดลงร้อยละ 50 เหลือ 285.7 พันล้านดอง และทำสำเร็จเพียงร้อยละ 27 ของแผนที่กำหนดไว้สำหรับทั้งปีเท่านั้น

ในช่วงข้างหน้านี้ การกู้ยืมจากอุตสาหกรรมจะเพิ่มขึ้นหรือไม่?

นายเหงียน เต๋อ มินห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ Yuanta Vietnam Securities กล่าวถึงการประเมินการเพิ่มขึ้นของหนี้สินมาร์จิ้นในไตรมาสที่ 2 ปี 2567 ว่า สาเหตุหลักมาจากเรื่องราวรายบุคคล โดยเน้นไปที่บริษัทหลักทรัพย์ที่มักทำ "ธุรกรรม"

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญรายนี้กล่าวไว้ การเพิ่มขึ้นของการให้กู้ยืมแบบมาร์จิ้นสอดคล้องกับการเพิ่มทุนของบริษัทหลักทรัพย์ในช่วงก่อนหน้าและการขยายจำนวนนักลงทุน

อัตราส่วนการกู้ยืมของอุตสาหกรรมจะเพิ่มขึ้นเพื่อสนับสนุนการให้สินเชื่อเพื่อการซื้อหลักทรัพย์และการขยายพอร์ตโฟลิโอ

ในการประเมินแนวโน้มของอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ในช่วงเวลาข้างหน้านี้ VIS Rating คาดการณ์ว่าจะมีการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากการให้สินเชื่อเพื่อซื้อหลักทรัพย์และกำไรจากการลงทุนของบริษัทหลักทรัพย์จะเติบโตขึ้นภายใต้เงื่อนไขที่เอื้ออำนวย

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เมื่ออารมณ์ของตลาดดีขึ้น บริษัทหลักทรัพย์ขนาดใหญ่จะเพิ่มการลงทุนในตราสารหนี้ ด้วยเงินทุนจำนวนมากและฐานลูกค้าที่กว้างขวาง บริษัทขนาดใหญ่จึงมีข้อได้เปรียบมากขึ้นในการขยายการให้สินเชื่อเพื่อซื้อหลักทรัพย์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อกิจกรรมการซื้อขายหุ้นเพิ่มมากขึ้นในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำ

อัตราส่วนหนี้ต่อทุนของอุตสาหกรรมจะเพิ่มขึ้นเพื่อสนับสนุนการให้สินเชื่อเพื่อการซื้อหลักทรัพย์ และการขยายพอร์ตโฟลิโอ แต่ความเสี่ยงจะได้รับการบรรเทาลงด้วยการระดมทุนเมื่อเร็วๆ นี้

"บริษัทหลักทรัพย์ในประเทศจะเพิ่มหนี้และระดมทุนใหม่เพื่อสนับสนุนการเติบโตของสินทรัพย์ โดยรวมแล้ว อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ของเวียดนามอยู่ในระดับต่ำที่สุดในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก (APAC)" ทีมวิเคราะห์ของ VIS Rating กล่าว

ที่มา: https://www.nguoiduatin.vn/loat-cong-ty-chung-khoan-kiem-dam-tu-cho-vay-margin-204240726111803226.htm