ไม่สามารถคาดเดาได้

คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจโลกในปี 2568 จะไม่แน่นอน โดยความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจหลายประการจะมีความตึงเครียดอย่างมาก คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจโลกจะยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่งต่อไป แต่ก็อาจเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำพร้อมภาวะเงินเฟ้อสูงได้ (ภาวะเศรษฐกิจซบเซาขณะที่อัตราเงินเฟ้อสูง)

เงินเฟ้อเสี่ยงที่จะพุ่งสูงอีกครั้ง สงครามการค้าที่เริ่มต้นใหม่โดยโดนัลด์ ทรัมป์กับจีนและอีกหลายประเทศอาจทำให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์พุ่งสูงขึ้น ราคาทองคำยังคงไต่ระดับสูงขึ้น และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น

ดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงที่ผ่านมา หากยังคงพุ่งสูงขึ้นต่อไป จะทำให้เกิดพายุลูกใหม่ในตลาดการเงินและสกุลเงินทั่วโลก อาจนำไปสู่การถอนการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอในตลาดเกิดใหม่หลายแห่ง ส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนและเสถียรภาพทางเศรษฐกิจในประเทศต่างๆ รวมถึงเวียดนามมีความกดดัน

ภาวะเศรษฐกิจพร้อมภาวะเงินเฟ้อถือเป็นสถานการณ์ที่เลวร้าย และผู้เชี่ยวชาญบางส่วนได้เตือนไว้ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับคำกล่าวที่แข็งกร้าวของโดนัลด์ ทรัมป์เกี่ยวกับการค้าและการย้ายถิ่นฐาน สถานการณ์ดังกล่าวเกิดขึ้นเมื่อเศรษฐกิจของสหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะถดถอย และจะส่งผลกระทบต่อประเทศส่วนใหญ่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจีน ยุโรป และเวียดนามก็ไม่มีข้อยกเว้น

จากรายงานล่าสุด บริษัท BlackRock ซึ่งเป็นบริษัทจัดการการเงินที่ใหญ่ที่สุดในโลก ระบุว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังอาจเผชิญภาวะถดถอยอย่างรุนแรงได้ หากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ดำเนินนโยบายที่ผิดพลาดบางประการ อัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงต่อเนื่องมีแนวโน้มที่จะเพิ่มสูงขึ้นอีกเนื่องจากอุปสงค์ การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ และการประเมินมูลค่าของบริษัทต่างๆ ในพื้นที่ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ได้รับผลกระทบอย่างรุนแรง ฟองสบู่ AI แตก

อย่างไรก็ตาม โดยทั่วไปรายงานส่วนใหญ่ยังคงมีมุมมองที่เป็นบวกมากกว่าการคาดการณ์เศรษฐกิจที่ทำขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 รวมถึงบริษัทใหญ่ๆ เช่น BlackRock, Goldman Sachs, S&P Global...

ในรายงานที่เพิ่งเผยแพร่เมื่อไม่นานมานี้ โกลด์แมนแซคส์คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจโลกจะฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องในปี 2568 โดยเพิ่มขึ้น 2.7% ผลสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ของ Bloomberg ระบุว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเติบโตเกินคาดที่ 2.5% เทียบกับ 1.9%

ก่อนหน้านี้ ตามการคาดการณ์ขององค์กรเพื่อความร่วมมือและการพัฒนาทางเศรษฐกิจ (OECD) เศรษฐกิจโลกจะเติบโต 3.3% ในปี 2025 เมื่อเทียบกับที่คาดการณ์ไว้ว่าจะเติบโต 3.2% ในปี 2024 เศรษฐกิจโลกยังคง "ยืดหยุ่นได้แม้จะเผชิญความท้าทายที่สำคัญ"

คาดการณ์ว่าเขตยูโรจะเติบโตเพียง 0.8% ตามการคาดการณ์ของ Goldman Sachs ซึ่งต่ำกว่าที่ Bloomberg สำรวจความคิดเห็นนักเศรษฐศาสตร์ที่ 1.2% มาก สาเหตุคือนโยบายการค้าที่อาจเกิดขึ้นภายใต้ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์

ในความเป็นจริง หลังจากนายทรัมป์ชนะการเลือกตั้ง ตลาดการเงินโลกก็เปลี่ยนแปลงไปมาก ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นอย่างมาก จนหลายประเทศเร่งลดอัตราดอกเบี้ย จีนอัดฉีดเงินช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจ…

GoldTrump nationwidecoins.gif
คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อ ราคาทองคำ และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นในปี 2568 ภายใต้การนำของโดนัลด์ ทรัมป์ ภาพ: NWC

ราคาทองคำและดอลลาร์สหรัฐเป็นอย่างไรบ้าง และส่งผลต่อเศรษฐกิจเวียดนามอย่างไรบ้าง?

ตามข้อมูลของ S&P Global แรงกดดันเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นในปี 2568 และสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะหยุดลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่านี้ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่าขึ้น

นอกจากนี้ โกลด์แมน แซคส์ ยังได้ปรับคาดการณ์ทิศทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) สำหรับปี 2568 ด้วย ดังนั้น เฟดจะไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยใดๆ ในเดือนมกราคม คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงในเดือนมีนาคม มิถุนายน และกันยายน อัตราดอกเบี้ยปลายรอบจะสูงขึ้นเล็กน้อยที่ 3.5-3.75% จากคาดการณ์ครั้งก่อนที่ 3.25-3.5% ต่อปี

ราคาทองคำยังคงได้รับประโยชน์จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ และประเทศอื่นๆ รวมถึงอุปสงค์ของธนาคารกลาง แต่ตามการคาดการณ์ของสภาทองคำโลก (WGC) การเติบโตในปี 2568 อาจชะลอตัวลงได้ หากกระแสการปรับลดอัตราดอกเบี้ยกลับทิศทาง

สำหรับ Kitco ผู้เชี่ยวชาญ Nicky Shiels จาก MKS PAMP คาดว่าราคาทองคำจะผันผวนมากขึ้นในปี 2568 แต่เส้นทางที่จะไปสู่ระดับ 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์มีแนวโน้มแคบลง คาดว่าทองคำจะผันผวนมากจาก 2,500-3,200 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ราคาทองคำจะเฉลี่ยอยู่ที่ 2,750 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปี 2568 เพิ่มขึ้นร้อยละ 14 จากปี 2567

ตามที่นางสาวนิกกี้ ชีลส์ กล่าว ทุกอย่างจะขึ้นอยู่กับว่าเฟดจะตอบสนองก่อนหรือหลังสัญญาณเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ภายใต้การบริหารของนายทรัมป์ หากเฟดระมัดระวังน้อยลง อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะลดลงและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 ราคาทองคำจะเพิ่มขึ้นถึงเกณฑ์ 3,000 ดอลลาร์

ขอบเขตของผลกระทบจากนโยบายต่างๆ ยังคงเป็นสิ่งที่ไม่ทราบแน่ชัด ตามที่ S&P Global ระบุ แนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคโลกขึ้นอยู่กับการดำเนินการตามนโยบายการค้าและการย้ายถิ่นฐานของรัฐบาลทรัมป์

แนวโน้มเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ยังส่งผลต่ออัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจของหลายประเทศรวมทั้งเวียดนามด้วย

ในทางทฤษฎี ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ อาจยังคงรุนแรงได้ แต่ความเป็นไปได้ดังกล่าวไม่สูงนักตามที่องค์กรต่างๆ ระบุ เศรษฐกิจสหรัฐอาจเติบโตได้ช้าลง (จาก 2.9% ในปี 2023 และประมาณ 2.8% ในปี 2024) และอัตราเงินเฟ้อก็อาจเพิ่มขึ้นได้เช่นกัน อย่างไรก็ตาม ภาคธุรกิจของประเทศนี้ยังคงมีทัศนคติเชิงบวกได้ เนื่องจากนโยบายลดหย่อนภาษีที่เข้มแข็งของนายทรัมป์

นอกจากนี้ หากกระแสเงินทุนไหลเข้าจำนวนมากจาก AI ในสหรัฐ ยังคงมีมุมมองเชิงบวก ตลาดหุ้นอันดับ 1 ของโลกก็ยังคงปรับตัวขึ้นได้ แม้ว่าจะทำลายสถิติสูงสุดใหม่หลายสิบครั้งในปี 2024 ก็ตาม เศรษฐกิจสหรัฐจะได้รับประโยชน์ มิฉะนั้นสถานการณ์คงจะเลวร้ายมาก

สำหรับเวียดนาม ความผันผวนระหว่างประเทศที่รวดเร็วและรุนแรงจะสร้างตัวแปรใหม่ๆ มากมายให้กับเศรษฐกิจ

นักเศรษฐศาสตร์ ดร. เหงียน ตรี ฮิเออ กล่าวในงานประชุมเมื่อกลางเดือนธันวาคมว่า เศรษฐกิจของเวียดนามได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากนโยบายคุ้มครองการค้าที่รุนแรงของนายทรัมป์ อย่างไรก็ตาม นายแบร์รี ไวส์แบลตต์ เดวิด ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ บริษัท VnDirect Securities เชื่อว่านโยบายที่จะจัดเก็บภาษีนำเข้าต่อจีน เม็กซิโก และแคนาดาของนายทรัมป์ จะนำมาซึ่งโอกาสมากมายให้กับเวียดนาม

การคาดการณ์ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจะทำให้ค่าเงิน USD ทรงตัวสูงและค่าเงิน VND ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างมาก ผู้เชี่ยวชาญของ VnDirect มองว่ามีความเป็นไปได้ที่ธนาคารของรัฐจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย หากแรงกดดันอัตราแลกเปลี่ยนเกินการควบคุม

นายแบร์รีแสดงความเห็นว่าสหรัฐฯ อาจไม่เรียกเก็บภาษีเพิ่มเติมต่อเวียดนามในช่วงที่นายทรัมป์ดำรงตำแหน่งวาระที่สอง เนื่องจากนายทรัมป์มีความสัมพันธ์อันดีกับเวียดนาม สหรัฐฯ จะให้ความสำคัญกับมาตรการป้องกันการค้ามากขึ้น โดยเฉพาะถิ่นกำเนิดสินค้าที่ส่งออกไปยังสหรัฐฯ

ตามข้อมูลจาก TS. เลือง วัน คอย รองผู้อำนวยการสถาบันบริหารจัดการเศรษฐกิจกลาง (CIEM) กล่าวว่านโยบายของสหรัฐฯ ต่อจีนจะเปลี่ยนไป และกระแสเงินทุนการลงทุนที่ไหลเข้าสู่จีนอาจเปลี่ยนไปสู่เวียดนาม

ตลาดการเงินของจีนสั่นสะเทือนหลังจากที่นายทรัม ป์ "ประกาศภาษี" 2 ครั้ง ตลาดการเงินและตลาดการเงินของจีนสั่นคลอนในช่วงต้นเดือนใหม่หลังจากมีสัญญาณที่ไม่ดีจากเศรษฐกิจภายในประเทศและแถลงการณ์บนโซเชียลเน็ตเวิร์ก Truth Social ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ