การแข่งขันลดอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกกำลังเข้มข้นมากขึ้น

เมื่อสิ้นสุดการประชุมนโยบายเมื่อวันที่ 12 มิถุนายน เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ประกาศคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 5.25-5.50% นี่เป็นครั้งที่เจ็ดที่หน่วยงานได้ “ตรึง” อัตราดอกเบี้ย และไม่เกินการคาดเดาก่อนหน้านี้ของผู้สังเกตการณ์

อย่างไรก็ตาม ไฮไลท์ที่ตลาดรอคอยคือ ผู้กำหนดนโยบายของเฟดได้ส่งสัญญาณต่อสาธารณะว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปีนี้ แม้ว่าการคาดการณ์นี้จะแคบกว่าการคาดเดาเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งที่จะทำภายในเดือนมีนาคม 2024 แต่ก็เป็นสัญญาณที่ค่อนข้างชัดเจนว่าเฟดจะย้อนกลับนโยบายการเงินที่เข้มงวด ซึ่งจะเปิดศักราชใหม่ของอัตราดอกเบี้ย

ตั้งแต่ต้นปีเป็นต้นมา สวีเดนได้กลายเป็นประเทศแรกใน 10 ประเทศและภูมิภาคที่มีสกุลเงินที่ซื้อขายกันมากที่สุดในโลก ซึ่งได้แก่ สหรัฐอเมริกา สหภาพยุโรป (EU) ญี่ปุ่น สหราชอาณาจักร จีน แคนาดา สวิตเซอร์แลนด์ ออสเตรเลีย สวีเดน และนอร์เวย์ ที่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยในวันที่ 8 กุมภาพันธ์ โดยประเทศต่อไปคือสวิตเซอร์แลนด์ในวันที่ 21 มีนาคม

เมื่อวันที่ 5 และ 6 มิถุนายน ธนาคารกลาง 2 แห่งที่ใหญ่ที่สุดของโลก ได้แก่ ธนาคารแห่งแคนาดา (BoC) และธนาคารกลางยุโรป (ECB) ก็ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเช่นกัน ทั้งสองธนาคารปรับอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 เปอร์เซ็นต์ นี่เป็นครั้งแรกที่ธนาคารกลางแห่งแคนาดาปรับลดอัตราดอกเบี้ยนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2563 และสำหรับธนาคารกลางยุโรปก็ถือเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2562

ผู้นำ ECB เน้นย้ำว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจและเพื่อให้มั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ใกล้เป้าหมาย 2% คณะกรรมการกำกับดูแล ECB กล่าวว่า จากการประเมินแนวโน้มและปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อเงินเฟ้อและนโยบายการเงินล่าสุด คณะกรรมการเห็นว่าควรปรับระดับความยับยั้งชั่งใจในการดำเนินนโยบายการเงิน หลังจากที่ตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิมมาเป็นเวลา 9 เดือน โดยการเริ่มกระบวนการลดอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนด ECB หวังว่าจะช่วยฟื้นชีวิตใหม่ให้กับตลาดที่อยู่อาศัย การลงทุนทางธุรกิจ และการใช้จ่ายของผู้บริโภคของสหภาพยุโรป

การเคลื่อนไหวที่แข็งกร้าวของ ECB เช่นเดียวกับ BoC หรือธนาคารกลางสวิส (SNB) ... ตอกย้ำความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการตอบสนองนโยบายการเงินของ Fed ควบคู่ไปกับข้อมูลเชิงบวกจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ

เมื่อประเมินแนวโน้มทิศทางนโยบายการเงินจากเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก ผู้สังเกตการณ์กล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่ถูกปรับจนกว่าจะถึงเดือนกันยายน การที่สหรัฐฯ รักษาอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงเมื่อเทียบกับประเทศพัฒนาแล้วอื่นๆ จะทำให้เงินจากต่างชาติไหลเข้ามาในประเทศเพื่อใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย

กระแสเงินสดที่พุ่งสูงขึ้นอย่างกะทันหันอาจส่งผลให้มีสภาพคล่องเข้าสู่ระบบการเงิน ในขณะเดียวกันที่เฟดกำลังพยายามควบคุมราคาอยู่ ปรากฏการณ์ดังกล่าวจะทำให้เฟดมีแนวโน้มผ่อนคลายนโยบายการเงินได้ยากขึ้น และขัดขวางเป้าหมายในการ “ลงจอดอย่างนุ่มนวล” ของเศรษฐกิจสหรัฐ หากยังคงตรึงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงเป็นเวลานาน

ในการคาดการณ์อัปเดตสำหรับแนวโน้มเศรษฐกิจโลกสำหรับปี 2024 ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 11 มิถุนายน ธนาคารโลก (WB) เตือนถึงสถานการณ์ที่อัตราดอกเบี้ยจะ "สูงขึ้นในระยะยาว"

อัตราดอกเบี้ยที่พุ่งสูงอย่างรวดเร็วส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อลดลง แต่ไม่ได้ทำให้เกิดการเลิกจ้างคนงานเป็นจำนวนมากหรือเกิดความปั่นป่วนอื่นๆ ในสหรัฐฯ หรือเศรษฐกิจใหญ่ๆ อื่นๆ Ayhan Kose รองหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารโลกกล่าว “นั่นคือข่าวดี” เขากล่าว “แต่ข่าวร้ายก็คือเราอาจติดอยู่ในเลนช้าได้”

ธนาคารโลกได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจโลกสำหรับปี 2567 จากคาดการณ์ 2.4% ในเดือนมกราคม 2567 เป็น 2.6% ในปัจจุบัน องค์กรยังคาดการณ์การเติบโตทั่วโลกที่ 2.7% ในทั้งปี 2025 และ 2026 แต่ตัวเลขการเติบโตนี้ก็ยังต่ำเมื่อเทียบกับการเติบโตเฉลี่ยทั่วโลกที่ 3.1% ในช่วงปี 2010-2019

ธนาคารโลกยังคาดการณ์อีกว่าอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกจะคงอยู่เป็นสองเท่าของค่าเฉลี่ยในปี 2000-2019 ในอีกสามปีข้างหน้า ส่งผลให้การเติบโตชะลอตัวลง และเพิ่มแรงกดดันด้านหนี้สินให้กับประเทศตลาดเกิดใหม่ที่มีการกู้ยืมเงินเป็นเงินดอลลาร์

ในยุโรป ธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) มีแนวโน้มที่จะตรึงอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานในการประชุมวันที่ 20 มิถุนายนจนถึงก่อนการเลือกตั้งทั่วไปในเดือนกรกฎาคม 2024 อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ โดยเฉพาะดัชนีราคาผู้บริโภคของสหราชอาณาจักรในเดือนพฤษภาคม 2024 ตกลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 6 เดือน ทำให้คาดการณ์ได้ว่าประเทศจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ในปีนี้

ธนาคารกลางของนอร์เวย์คาดว่าจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่เดือนกันยายนปี 2567 โดยจะลดเพียงครั้งเดียวในปีนี้ คือ 0.5 เปอร์เซ็นต์

คาดว่าสกุลเงินที่เหลืออีก 2 สกุลจาก 10 สกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลกจะไม่ปรับอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ อย่างน้อยก็จนกว่าจะถึงต้นปี 2025 ญี่ปุ่น ซึ่งนโยบายอัตราดอกเบี้ยไม่สอดคล้องกับส่วนอื่นของโลก ได้ปรับอัตราดอกเบี้ยจากติดลบเป็น 0-0.1% เป็นครั้งแรกในรอบ 17 ปีในเดือนมีนาคม 2024 ในขณะเดียวกัน ในออสเตรเลีย ราคายังไม่เสถียรเพียงพอที่จะให้ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA หรือธนาคารกลาง) ดำเนินการได้

ที่มา: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/cuoc-dua-ha-lai-suat-toan-cau-bat-dau-nong-len/20240614100045291