Фактические процентные ставки по кредитам не снизились соответственно, а возможность доступа к дешевому кредитному капиталу пока не является положительной. Аналитики VPBankS считают, что текущий период еще не является периодом дешевых денег.
 |
| Семинар «Фондовый рынок: строим фундамент — накапливаем — ускоряем», организованный Инвестиционной газетой 5 марта. |
Низкие процентные ставки, но не дешево
Выступая на семинаре «Фондовый рынок: создание фундамента - накопление - ускорение» с участием представителей Государственной комиссии по ценным бумагам и компаний по ценным бумагам, организованном газетой «Дау Ту» 5 марта, г-н Чан Хоанг Сон, директор по рыночной стратегии акционерного общества VPBank Securities, заявил, что нынешнее время все еще не является периодом дешевых денег, даже когда уровень операционных процентных ставок ниже периода 2019 года.
По мнению экспертов VPBankS, рост кредитования во второй половине 2023 года ускорился довольно быстро, но носит весьма технический характер. Между тем, хотя операционная процентная ставка ниже, чем в 2019 году, фактическая процентная ставка по кредитам не снизилась соответственно по сравнению с мобилизационной процентной ставкой, поскольку все еще существует большая «разница». В то же время возможность доступа к дешевому кредитному капиталу не была столь позитивной, как цикл дешевых денег в период, затронутый эпидемией.
 |
| Г-н Тран Хоанг Сон, директор по рыночной стратегии, VPBank Securities JSC . |
Г-н Сон сказал, что для управления процентными ставками необходимо дождаться других факторов, таких как сроки снижения процентных ставок ФРС и конкретный уровень снижения процентных ставок. Ранее рынок ожидал, что Федеральная резервная система США (ФРС) снизит процентные ставки в марте-мае, но теперь перенес это на вторую половину года. Между тем, во Вьетнаме, где разрыв в процентных ставках между донгами и долларами США остается высоким, дальнейшее снижение операционных процентных ставок при сохранении процентной ставки по долларам США окажет давление на обменный курс. Поэтому в ближайшее время падать дальше будет очень сложно.
Денежный поток находит высокоэффективные каналы инвестирования
Однако низкая процентная ставка по-прежнему является положительным фактором для создания ротации потоков капитала от низкой эффективности к более высокой. По словам г-на Сона, фондовый рынок по-прежнему остается местом получения этого денежного потока.
Оглядываясь на восстановление вьетнамского фондового рынка во второй половине 2023 года и начале 2024 года, г-н Сон выделил множество основных факторов влияния.
Во-первых, на международном рынке риски снизились, поскольку опасения относительно рецессии мировой экономики в начале 2023 года не оправдались. После периода крайне жесткого ужесточения денежно-кредитной политики ФРС во второй половине 2023 года последствия банкротства Silicon Valley Bank вынудили ФРС принять радикальные меры по поддержке ликвидности финансовой системы и особенно поддержки ликвидности небольших банков. Недавно ФРС также приостановила повышение процентных ставок и, как ожидается, снизит процентные ставки в 2024 году. Благодаря этим факторам американские акции уверенно достигли дна, хотя в августе-октябре 2023 года также наблюдался период коррекции.
Вторая — сильная волна роста технологических акций, когда инвестиционный тренд в ИИ увеличил многие технологические акции и «разогрел» индекс S&P 500. В условиях все еще сложной мировой экономики этот позитивный фактор влияет на мировой фондовый рынок в целом и Вьетнам в частности.
На внутреннем рынке недавний уровень процентных ставок является фактором, оказавшим положительное влияние на рынок. Государственный банк снизил процентные ставки раньше, чем мировые центральные банки. Этот шаг был предпринят с апреля 2023 года, и на сегодняшний день было проведено в общей сложности 4 снижения процентных ставок, что позволило перераспределить крупные потоки инвестиционного капитала, распределив их по каналам активов с возрастающей эффективностью, в результате чего вьетнамский фондовый рынок зафиксировал период роста с апреля 2023 года по вторую половину сентября 2023 года.
В то же время еще одной важной движущей силой является решимость правительства провести модернизацию, которая была убедительно продемонстрирована во второй половине 2023 года, что вселило в инвесторов больше уверенности в рынке и возможности модернизации.
«Мы находимся на пороге модернизации. «Изменение по существу представляет собой четкую трансформацию правовой основы, помогающую обеспечить критерии международных организаций в отношении вьетнамского рынка», — подчеркнул г-н Сон. В то же время, благодаря достижению цели модернизации, новая торговая инфраструктура также способствует привлечению денежных потоков на рынок.
По словам г-на Сона, старая система торговой инфраструктуры была перегружена во время многих периодов высокой активности на рынке. Изменение торговой инфраструктуры может помочь обеспечить прозрачность, ускорить торговлю для инвесторов, а большее количество учреждений смогут размещать автоматизированные торговые приказы. Кроме того, в новой инфраструктуре появится много новых продуктов, сокращающих время транзакции с T+2,5 до T+2. Ссылаясь на предыдущие изменения, такие как продление часов торговли и запуск рынка деривативов, г-н Сон сказал, что ликвидность рынка возросла.
«Возвращение доверия, а также ожидание ввода в эксплуатацию торговой системы KRX и история ее модернизации окажут положительное влияние на внутренний рынок во второй половине 2023 года и начале 2024 года», — подчеркнул аналитик VPBankS.
Источник
Комментарий (0)