Участие иностранных банков в первичных публичных размещениях акций на материковом Китае упало до самого низкого уровня за более чем десятилетие. Это показывает, с какими трудностями они сталкиваются, пытаясь удержаться на плаву в закрытой финансовой системе этой азиатской страны.
С начала года объем иностранных банков, участвовавших в новых листингах в Китае, составил всего 297 млн долларов США, что эквивалентно 1,2% от стоимости IPO.
Это самый низкий показатель с тех пор, как финансовая платформа Dealogic начала собирать данные в 2009 году, когда на банки-участники приходилось около 50% от общей стоимости IPO. В 2022 году этот показатель также составит 3,1%.
Геополитическая напряженность
Ни в одном из 109 IPO, ознаменовавших расширение фондового рынка Китая в этом году, не участвовали иностранные банки, несмотря на то, что сделки принесли колоссальную сумму в 26 миллиардов долларов.
На китайской арене по-прежнему доминируют местные банки, и только два иностранных банка — Credit Suisse (Швейцария) и Deutsche Bank (Германия) — выступают в качестве андеррайтеров этих операций.
Credit Suisse — один из двух банков, участвовавших в IPO в Китае в этом году, но только в качестве андеррайтера. Фото: В поисках Альфы
«Я был удивлен, что в Шанхае каждую неделю проводятся IPO на миллиарды долларов, однако банки, которые их андеррайтят, почти исключительно отечественные», — сказал топ-менеджер одного из глобальных банков в Азии.
Хотя результаты деятельности иностранных банков уступают показателям их конкурентов из материковой части страны, данные показывают, что им сложно сохранить присутствие на быстрорастущем рынке, защищенном различными нормативными требованиями и требованиями комплексной проверки.
Кроме того, строгие ограничения, введенные в связи с COVID-19 за последние три года, затруднили доступ на китайский рынок, углубив разрыв между филиалами на материке и их глобальными штаб-квартирами.
Ситуация стала еще более мрачной после обострения геополитической напряженности между США и Китаем, в результате чего
Эта враждебная атмосфера бросает тень на иностранный бизнес на материке, вызывая жалобы на перебои в каналах связи.
«Нет никаких правил, запрещающих иностранным банкам участвовать, и никаких реальных рисков здесь нет. «Проблема в том, что было бы проще, если бы компания проводила IPO без иностранных банков и имела дело только с отечественными андеррайтерами», — сказал Фрейзер Хоуи, независимый аналитик и эксперт по китайским финансам.
Процедурные проблемы
Одной из причин, по которой иностранные банки неохотно участвуют в IPO в Китае, является то, что им требуется несколько лицензий для работы в разных секторах страны. По данным анализа Financial Times, в прошлом году многим биржевым трейдерам пришлось нелегко, чтобы получить прибыль.
Кроме того, строгие требования к оценке иностранных банков также заставляют их быть более осторожными в своей листинговой деятельности в Китае. В отличие от китайских банков, иностранные организации должны соответствовать строгим стандартам предложения США, что создает еще одно препятствие.
С другой стороны, китайские листинги, как правило, в большей степени полагаются на розничных инвесторов, а не на институциональных. Это означает, что традиционные модели глобальных банков не в полной мере подходят для материкового рынка.
Мужчина в маске входит в здание Шанхайской фондовой биржи в Китае. Фото: Рейтер
В 2019 году на иностранные банки пришлось около пятой части всех средств, привлеченных в Шанхае и Шэньчжэне, где расположены две крупнейшие биржи Китая, но эта доля с каждым годом снижается.
Хотя иностранные банки продолжают поддерживать внутренние предприятия, их участие во внутренних транзакциях удручающе невелико. Это вызвало споры о том, стоит ли продолжать участвовать в листинге компаний класса А в материковом Китае или выйти из бизнеса и перераспределить ресурсы.
Сокращение присутствия иностранных банков в китайских IPO знаменует собой существенный сдвиг. Столкнувшись со сложными условиями ведения бизнеса, этим банкам приходится пересматривать свои стратегии, чтобы ориентироваться и адаптироваться к сложностям материкового рынка .
Нгуен Тует (по данным Financial Times, Cryptopolitan)
Источник
Комментарий (0)