Поводов для оптимизма все еще много.

К концу 2024 года в качестве одного из факторов снижения привлекательности этого рынка капитала все чаще упоминается история об отсутствии новых источников товаров, приводящая к отсутствию мотивации для притока денежных средств на фондовый рынок. Однако у рынка все еще есть много поводов для оптимизма.

Вьетнамский фондовый рынок: все еще есть много причин для оптимизма

К концу 2024 года в качестве одного из факторов снижения привлекательности этого рынка капитала все чаще упоминается история об отсутствии новых источников товаров, приводящая к отсутствию мотивации для притока денежных средств на фондовый рынок. Однако у рынка все еще есть много поводов для оптимизма.

Акционерное общество «Quy Nhon Port Joint Stock Company» стало одной из трех новых компаний, акции которых котируются на бирже HoSE в январе 2024 года.

Устали ждать новых листингуемых компаний

С начала 2024 года количество новых предприятий, вышедших на биржу, можно пересчитать по пальцам. На бирже HoSE в начале года было зарегистрировано 3 новых листинга акций в январе, включая HNA акционерной компании Hua Na Hydropower Joint Stock Company, QNP акционерной компании Quy Nhon Port Joint Stock Company и TCI акционерной компании Thanh Cong Securities Joint Stock Company.

Это также месяц с наибольшим количеством новых акций, размещенных на HoSE. С тех пор число новых предприятий, выходящих на биржу, ежемесячно составляло 1-2 предприятия, а были даже месяцы, когда не было ни одного нового предприятия.

С листингом акционерной компании Hoang Gia Production and Investment Joint Stock Company 12 декабря 2024 года с биржевым кодом RYG с начала года на HoSE было размещено в общей сложности 10 новых биржевых кодов. Помимо вышеуказанных кодов, существуют также код VTB акционерной акционерной корпорации Viettel Post, код NAB акционерного акционерного банка Nam A Commercial, код MCM акционерной акционерной компании Moc Chau Dairy Cattle Breeding, код DSE акционерной акционерной компании DNSE Securities, код GEE акционерной акционерной компании Gelex Electricity, код DSC акционерной акционерной компании DSC Securities.

На Ханойской фондовой бирже (HNX) ситуация еще более пустынная, за весь 2024 год был зарегистрирован только дополнительный код PTX от недавно зарегистрированного предприятия Petrolimex Nghe Tinh Transport and Services Joint Stock Company и акции CAR Tri Viet Education Group Joint Stock Company, переведенные из UPCoM в октябре.

Руководство HNX заявило, что по состоянию на 31 октября 2024 года на бирже HNX котировалось 312 акций, а общая стоимость акций, рассчитанная по номинальной стоимости, составляла 157 000 млрд донгов, что эквивалентно рыночной капитализации в 319 000 млрд донгов, что немного меньше, чем на конец 2023 года.

Количество предприятий, акции которых котируются на HNX, имеет тенденцию к снижению с 2020 года по настоящее время: с 355 до всего лишь 312 предприятий. По словам руководителя HNX, помимо того, что количество вновь листингуемых предприятий невелико, всего около 3-4 предприятий в год, есть еще и причина в том, что с 2021 года условия листинга на HNX будут ужесточены.

Между тем, количество предприятий, исключенных из листинга, увеличилось в связи с мониторингом и применением санкций к предприятиям-нарушителям. В 2019 году около 20 предприятий исключили из листинга, а 23 предприятия аннулировали торговую регистрацию. За первые 10 месяцев 2024 года около 15 предприятий исключили свои акции из листинга, а 22 предприятия аннулировали торговую регистрацию.

Спокойный год для IPO

На вьетнамском фондовом рынке, помимо того, что на протяжении длительного времени не было новых сделок листинга, которые бы привлекали большое внимание, ситуация с IPO (первичным публичным размещением акций) также весьма спокойная: за весь 2024 год была совершена только одна сделка с акционерным обществом DNSE Securities. В результате сделки было привлечено около 37 миллионов долларов США, что превышает общие результаты привлечения средств на всем вьетнамском рынке в 2023 году, а также является первым IPO Вьетнама в секторе финансовых технологий.

Мрачное состояние рынка IPO во Вьетнаме было предсказано заранее. Недостаток ликвидности на рынке, такие правила, как требование к компаниям, готовящимся к IPO, о том, чтобы они имели 2 последовательных года прибыльной деятельности вместо 1 года, как это было предусмотрено старыми правилами, и отсутствие накопленных убытков, оцениваются VNDirect как препятствия, затрудняющие проведение IPO.

Спокойная атмосфера в сфере IPO наблюдается не только во Вьетнаме. В отчете Deloitte о рынке IPO в Юго-Восточной Азии говорится, что задержки с IPO происходят во многих странах региона. На сингапурском рынке Catalist было проведено четыре IPO, в ходе которых с начала 2024 года было привлечено около 34 миллионов долларов США, что является самым низким показателем за последние пять лет (2020–2024) как по количеству, так и по стоимости привлеченных средств.

Рынок IPO в Индонезии значительно сократился с начала года: по состоянию на 15 ноября 2024 года 39 сделок привлекли 368 миллионов долларов США по сравнению с 79 сделками, привлекшими 3,6 миллиарда долларов США за весь 2023 год. Более мелкие компании участвовали в IPO с более осторожными целями по привлечению средств из-за года выборов в стране в 2024 году и подверглись негативному влиянию мировых рыночных факторов.

Аналогичным образом, в Таиланде также зафиксировано снижение количества IPO в 2024 году: по состоянию на 15 ноября 2024 года было проведено всего 29 IPO, что является самым низким показателем с 2021 года. Однако светлым пятном стала общая сумма привлеченных средств в размере 756 миллионов долларов США, что составляет 26% от общего объема инвестиций в регионе, благодаря чему Таиланд стал одним из трех крупнейших рынков в Юго-Восточной Азии.

На фоне резкого спада в Индонезии за первые 10,5 месяцев 2024 года на рынке капитала IPO в Юго-Восточной Азии было совершено 122 сделки, что на 25% меньше, чем в 2023 году, и было привлечено около 2,9 млрд долларов США, что является самым низким показателем за последние 9 лет, что значительно меньше 5,8 млрд долларов США, привлеченных в ходе 163 сделок в 2023 году.

По оценке Deloitte, рынок IPO в Юго-Восточной Азии столкнется с серьезными проблемами в 2024 году, включая колебания валютных курсов, различия в регулировании рынков и геополитическую напряженность — все это также является факторами, влияющими на торговлю и инвестиции. Высокие процентные ставки в экономиках АСЕАН продолжают ограничивать корпоративные заимствования, замедляя активность IPO, поскольку компании предпочитают откладывать листинги. Кроме того, волатильность рынков основных торговых партнеров негативно отразилась на уверенности инвесторов.

Продвижение новых источников поставок должно идти рука об руку с качеством поставок.

Отсутствие нового предложения не только оказывает давление на ликвидность рынка, но и снижает его привлекательность для инвесторов.

Оценивая будущее рынка IPO в регионе, г-жа Хви Лин, руководитель отдела услуг по аудиту и отчетности компании Deloitte в Юго-Восточной Азии, отметила, что ожидаемое снижение процентных ставок в сочетании со снижением инфляции может создать более благоприятную среду для IPO в ближайшие годы.

«Сильная потребительская база Юго-Восточной Азии, растущий средний класс и стратегическое значение таких секторов, как недвижимость, здравоохранение и возобновляемые источники энергии, остаются привлекательными для инвесторов. «Поскольку прямые иностранные инвестиции продолжают поступать в регион, 2025 год может стать годом новых IPO по всей Юго-Восточной Азии», — отметила г-жа Хви Лин.

Трудности 2024 года создают большие проблемы на 2025 год, но также открывают возможности для трансформации вьетнамского фондового рынка.

Если рассматривать Вьетнам конкретно, то трудности 2024 года создадут большие проблемы на 2025 год, но также откроют возможности для трансформации вьетнамского фондового рынка.

Помимо потребности в новых источниках товаров, вызывает беспокойство качество вновь зарегистрированных предприятий. На самом деле, хотя на рынке и появились новые предприятия, они не привлекли реальных денежных потоков инвесторов. В беседе ведущих фондовых экспертов была затронута тема новых источников поставок, поскольку акции технологических компаний на вьетнамской фондовой бирже по-прежнему весьма редки.

В настоящее время на вьетнамском фондовом рынке по-прежнему преобладают акции традиционных секторов, таких как банковское дело, недвижимость и производство. В частности, группа финансовых и банковских акций всегда занимает большую долю рынка. Между тем, говоря об акциях технологических компаний, рынок может назвать лишь несколько знакомых имен, таких как FPT. Многие из крупнейших технологических компаний Вьетнама еще не вышли на биржу, что оставляет рынок без важного драйвера роста в цифровую эпоху.

Ожидается, что акции технологических и полупроводниковых компаний создадут новый импульс для фондового рынка. Оглядываясь назад на 2024 год, можно ожидать, что акции технологических компаний покажут положительный рост цен, а FPT даже будут постоянно достигать новых ценовых пиков. На мировом фондовом рынке США акции технологических компаний составляют большую долю, и с учетом тенденции развития полупроводниковых чипов эта группа постоянно подталкивает фондовый рынок США вверх.

Во Вьетнаме ожидаются блестящие перспективы для технологического бизнеса, связанного с новыми отраслями, такими как центры обработки данных, полупроводники или 5G. В 2024 году ряд позитивной информации, связанной с технологической отраслью, особенно объявление NVIDIA об открытии центра НИОКР и центра обработки данных ИИ во Вьетнаме, изменили технологическую позицию нашей страны.

Это также общая тенденция в регионе. Многие технологические компании Юго-Восточной Азии ранее планировали провести IPO в США, но теперь обращаются к региональным биржам.

Технологическая отрасль является одной из отраслей, которая выиграет от неопределенной картины в 2025 году. Тот факт, что существующие технологические акции на вьетнамском фондовом рынке привлекли денежный поток, FPT постоянно устанавливает новые исторические пики, а Индекс индустрии информационных технологий (VNIT) фиксирует непрерывный рост стоимости транзакций с начала 2024 года, показывает, что денежный поток на фондовом рынке не слабый и по-прежнему ищет возможности для инвестирования в качественные источники товаров.

Хотя 2024 год — непростая пора, у вьетнамского фондового рынка все еще есть много причин для оптимизма. Улучшение макроэкономической ситуации, а также поддерживающая политика правительства открывают большие возможности для бизнеса и инвесторов в 2025 году.

Фондовый рынок — это не только отражение здоровья экономики, но и движущая сила долгосрочного развития. При тщательной подготовке и четкой стратегии 2025 год может стать годом прорыва и приблизить вьетнамский фондовый рынок к международным стандартам.

Источник: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-van-co-nhieu-ly-do-de-lac-quan-d237526.html