Вопрос о перспективах акций FPT

Снижение цен

Торги 19 марта 2024 года ознаменовались самой активной сессией продаж иностранных инвесторов акций FPT Акционерного общества FPT. Иностранные инвесторы продали более 10 миллионов акций, купив при этом лишь более 2 миллионов единиц, в результате чего чистая стоимость продаж превысила тысячи миллиардов донгов и акции компании стали самыми продаваемыми на рынке.

Это самая сильная сессия чистых продаж иностранных инвесторов на FPT за последний год. Последняя чистая продажа, превысившая триллион, состоялась 7 марта 2024 года, когда объем торгов составил более 1 436 млрд донгов.

Под этим сильным давлением FPT упал более чем на 5,4 пункта, что эквивалентно -4,15%, и стал акцией, оказавшей наибольшее давление на индекс VN в течение дня.

Ранее, 14 марта 2025 года, иностранные инвесторы также продали большой объем акций FPT. Иностранные инвесторы продали более 53,5 млн акций FPT, купив при этом лишь около 5 млн акций. С учетом этой разницы чистая стоимость продаж на FPT достигла 646,4 млрд донгов всего за одну сессию.

Акции FPT непрерывно продаются иностранными инвесторами с момента сессии 5 марта и по настоящее время. Последняя сессия чистых покупок состоялась 4 марта, когда чистая стоимость покупок составила более 27 млрд донгов. Между тем, с сессии 19 февраля по 18 марта чистая стоимость продаж достигла 3,852 млрд донгов.

Доля иностранных инвесторов на FPT также упала до всего лишь 43,96% к концу сессии 18 марта, создав большой разрыв в 5%, а также самый большой разрыв за многие годы. Раньше иностранный номер часто заполнялся на 49%.

Уход иностранных инвесторов из этой ведущей технологической компании вызвал серьезные опасения относительно инвестиционных перспектив FPT, в то время как внутреннего капитала недостаточно для снижения давления со стороны чистых продаж иностранных инвесторов.

Самая высокая цена FPT на сегодняшний день была установлена ​​на сессии 23 января 2025 года, когда цена закрытия составила 154 300 донгов за акцию, что на 87% больше, чем в начале 2024 года. Однако инвесторы, купившие акции FPT на этой исторической сессии, несут значительные убытки, поскольку впоследствии акции FPT непрерывно падали в цене и не показывали никаких признаков остановки.

Сразу после праздника Лунного Нового года, в первую торговую сессию года Змеи, FPT упал на 5,15%, в результате чего рыночная капитализация этого технологического гиганта потеряла более 11 000 млрд донгов. Такое понижательное давление наблюдалось в частности на FPT и на технологических акциях на фондовой бирже в целом после запуска китайской недорогой модели искусственного интеллекта (ИИ) DeepSeek, что вызвало опасения по поводу жесткой конкуренции.

На данный момент, по состоянию на конец торговой сессии 19 марта, после очередной сессии снижения, рыночная цена FPT упала до 124 600 донгов за акцию, что на 19% ниже пикового значения конца января 2025 года, и вернулась в ценовой диапазон июля 2024 года.

Риски и возможности

На самом деле волна дешевого ИИ все еще оказывает давление на технологическую отрасль в целом. На настроения рынка повлияло появление недорогих моделей ИИ, что вызвало опасения по поводу снижения стоимости рынка ИИ — области, в которую FPT вкладывает значительные средства.

Столкнувшись с таким давлением, совет директоров FPT подтвердил, что такие модели, как DeepSeek, не оказывают существенного влияния на эффективность FPT AI Factory. Однако демпинг инвесторов свидетельствует об их страхе перед жесткой конкуренцией и возможностью снижения прибыли FPT в будущем. По всему миру также существенно пострадали акции многих других технологических гигантов, таких как NVIDIA.

FPT можно считать «редким товаром» на вьетнамском фондовом рынке, когда доля акций технологических компаний все еще невелика, а на рынке не хватает присутствия на фондовой бирже «крупных имен» в технологической отрасли.

В 2024 году FPT «произвел фурор», непрерывно покоряя новые ценовые пики, причем каждое повышение устанавливало новый ценовой рекорд. Несмотря на некоторое снижение прибыли, восходящий тренд на FPT продолжался довольно долго, до конца января 2025 года.

Дешевый ИИ может создать жесткую конкуренцию, но также может стать возможностью для технологических компаний. FPT установила рекорд по выручке и прибыли в 2024 году, по-прежнему устанавливая целевой показатель выручки в размере 75 400 млрд донгов и прибыли до налогообложения в размере 13 395 млрд донгов на 2025 год, что эквивалентно темпу роста 20–21%. Эта цель будет представлена ​​на ежегодном общем собрании акционеров FPT в 2025 году.

В последнее время KBSV по-прежнему положительно оценивает перспективы FPT. Растущая тенденция использования генеративного ИИ в компаниях и организациях для повышения эффективности бизнеса будет способствовать росту мировых расходов на ИТ-программное обеспечение и услуги. По данным Gartner, к 2025 году общие мировые расходы на ИТ-программное обеспечение/услуги вырастут на 14% и 9,4% соответственно, поскольку предприятия ускоряют цифровую трансформацию для внедрения новых технологий. Поэтому, по данным KBSV, ожидается, что FPT продолжит отслеживать новые тенденции, чтобы стимулировать инвестиционную деятельность на ключевых рынках.

Ожидается, что проект AI Factory с общим объемом инвестиций в 100 миллионов долларов США завершит формирование экосистемы продуктов FPT, помогая компаниям использовать возможности для расширения японского рынка. Ожидаемый доход здесь в 2025–2026 годах составит 15 700–20 060 млрд донгов, что эквивалентно темпу роста 27–29% в годовом исчислении.

На рынках США и Европы контракты на оказание управленческих услуг, подписанные FPT, обеспечат работу для FPT в течение следующих 3–5 лет и станут движущей силой устойчивого роста доходов на высоком уровне, достигающем 15–20%. Таким образом, KBSV ожидает, что сектор информационных технологий FPT вырастет более чем на 24%.

Ранее SSI снизила свои оценки выручки для проекта FPT AI Factory и сегмента образования из-за более медленного, чем ожидалось, хода реализации проекта и трудностей с зачислением в образовательную систему FPT в 2024 году. Тем не менее, SSI по-прежнему прогнозирует двузначный рост для FPT в 2025 году (выручка увеличится на 19%), при этом технологический сегмент по-прежнему будет основным драйвером роста.