VN指数は2024年に1,450ポイントを超える可能性あり

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楽観的な見方をすれば、多くの証券会社はVN指数が1,450～1,500ポイントの範囲で変動する可能性があると見ているが、慎重なシナリオでは、指数は1,300ポイントの水準に近づくにとどまるだろう。

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Mirae Asset Securitiesは、2024年ベトナム株式市場評価レポートによると、最も楽観的なシナリオとして、力強い経済回復と2024年のEPSの13%成長のシナリオでは、VN指数は1,400ポイントで取引される可能性があると述べた。経済が非常に力強く成長し、EPSが19.6%増加した場合、VN指数は1,500ポイントに達する可能性があります。

ティエンフォン証券（TPS）は、今年の株式市場についても2つのシナリオに分けて、2024年にはVN指数が基本シナリオで10％の成長率に相当する1,387ポイントの目標値付近で変動すると予測している。より楽観的なシナリオでは、市場成長率が 15% の場合、VN 指数は 1,450 ポイントに達するでしょう。

TPSは、2023年9月から10月にかけての大幅な調整により、VNインデックスのPER（株価収益率）による評価が2023年11月末の14.87倍から13.29倍に上昇したため、2024年には株式は依然として魅力的な投資チャネルになると考えています。

1,450～1,500ポイント前後の成長シナリオに加え、多くの専門家や証券会社は、HoSE代表指数が2024年には1,300ポイントでわずかに変動する可能性があると考えています。

2024年全体の見通しについて、FIDTアセットマネジメント＆コンサルティング社の分析ディレクター、フイン・ホアン・フオン氏は、ベースシナリオでは、2024年のVN指数は15％成長して1,300ポイントに達し、変動幅は20ポイントになると予測しています。

このシナリオの条件は、米国経済のソフトランディングを背景に、ベトナム経済が2024年に順調に回復することです。社債および不動産市場のリスクが限定的である。外国資本の流入は2024年第2四半期末から回復する。有望な産業としては、電力建設、水産物、石油・ガス、証券などがある。

ベトナム株が1,300ポイント前後で回復傾向にあることは、KB証券（KBSV）とベトコムバンク証券（VCBS）の予想でもある。

KBSVの2024年市場評価レポートでは、市場はより明確な回復傾向を示し、目標価格1,330ポイントで取引されると考えています。 VCBSも同様の見解を示し、VN指数は2024年に1,300ポイントでピークに達する可能性があると予測しています。ただし、VN指数は上昇セッションと上昇セッションの間で急激な調整を繰り返す可能性があります。

KBSV は、金利の低下と上場企業の成長が市場の成長の原動力であると考えています。「2023年の低いベースと市場評価要因に基づき、上場企業の成長は2024年に約15〜20％になると予測される」と報告書は述べている。具体的には、市場PERは現在15倍と中立的な水準にあり、2024年には市場がより良い変化を遂げると評価する根拠となっています。

上記の4つの要因に加えて、ベトコムバンク証券会社（VCBS）は、低金利が2024年の市場評価を支える主な要因であり続けると考えています。VCBSによると、長期的には、ベトナムは新型コロナウイルス感染症のパンデミック後の時期に地域の経済成長の明るい兆しとなり、直接（FDI）と間接（FII）の両方の外国投資フローにとって大きな魅力を維持し続けるでしょう。

KBSVが認識している最も注目すべき国内リスクは、2024年の社債満期が過去最高となる圧力によるものである。 SCB イベントと同様に、銀行システムの安全性に影響を与えるイベントがあります。不動産市場の見通しは予想ほど明るくない。

最も慎重な見方としては、MB証券会社（MBS）の2024年株式市場分析レポートによると、貯蓄金利が「底値」を打つ状況で、今年のHoSE代表指数は1,250～1,280ポイントの閾値まで上昇する可能性がある。

「適正な市場評価は長期的な視点で株式を蓄積する機会である」と報告書は評価した。

同社が指摘する市場を牽引する要因は、FRBの金利調整、上場企業の景況改善、不動産市場の活性化、KRXシステムの稼動開始の4つだ。

しかし、その一方で、市場には依然として潜在的なリスク要因が存在します。 MBSは、不動産市場の長期にわたる凍結により、銀行システムの不良債権が増加し、資金フローのボトルネックが生じ、株式市場への資金フローが減少すると指摘した。

2023年の株価は、前年末に比べて248ポイント（12.2％）上昇し、約1,130ポイントで取引を終えました。しかし、市場のパフォーマンスは上昇傾向ではありません。

HoSE指数は今年最初の月に急上昇したが、その後停滞し、4月末まで横ばいとなった。 3か月後、VN指数は1,035ポイントから1,250ポイント近くまで20%以上上昇した。しかし、短期的なピークは長くは続かなかった。その後、2023年9月と10月には、VN指数は継続的に200ポイント以上下落し、重要な1,100ポイントの水準付近で変動しました。

株式市場は投資家のキャッシュフローの魅力的なチャネルですが、常に変動しています。 2024年のベトナム株式市場に関するさらなるコメントを見るには、多分野にわたる知識共有プラットフォームであるeBoxでトピック「2023～2024年の経済情勢、金融証券市場における困難の克服と生き残り経験」を視聴できます。

今回のeBox号の講演者は、現在ホーチミン市の国家証券委員会代表事務所に勤務し、24年間の投資経験を持つ専門家のゴ・クオック・カーン氏です。写真:eBox — 今回のeBox号の講演者は、現在ホーチミン市の国家証券委員会代表事務所に勤務し、24年間の投資経験を持つ専門家のゴ・クオック・カーン氏です。写真: *eBox*

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タオ・ヴァン