トラン・ドゥ・リッヒ博士：ホーチミン市は国際債券を発行すべき

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トラン・デュ・リッヒ博士によると、同市の国際債券発行によりインフラ投資のための資金が動員され、ODAローンが削減されるという。

リッチ氏は、7月15日の午後、ホーチミン市のさまざまなメカニズムと特定の開発特徴を実施する決議98号を実施する会議で意見を述べた。決議98号は6月24日に国会で可決され、インフラ投資、予算財政、建設計画、戦略的投資家の誘致、組織構造など、多くの分野でさまざまな具体的なメカニズムと政策をホーチミン市に与えた。

リッチ氏によれば、この内容は市政府から提案されたものの、決議には盛り込まれなかったという。「しかし、ホーチミン市がすぐに研究し、実行できる点がまだある」とリッチ氏は語った。

具体的には、決議98号では、法律や国会決議でまだ規定されていない内容の問題について、戦略的投資を誘致し、国内外の資源を社会経済開発への投資に動員するという緊急の要求を満たすために、ホーチミン市が政府に報告し、国会に提出して審議と決定を求めることが明記されている。

トラン・ドゥ・リッチ博士は7月15日の午後、会議で講演した。写真：アン・フオン — トラン・ドゥ・リッチ博士は7月15日の午後、会議で講演した。写真：*アン・フオン*

経済専門家によると、国際債券の発行は、まず第一に地下鉄システムを早期に完成させるために、市の資金源を解決する鍵となる。それに伴い、政府とホーチミン市、特に計画投資省は、戦略的投資家を誘致するための突破口を拓くため、ホーチミン市国際金融センターを設立するプロジェクトを近日中に国会に提出する必要がある。リッチ氏は、商業融資はODAより安い場合もあると述べた。

以前、国際債券を発行するメカニズムは、ホーチミン市人民委員会によって国会に提出された、同市の発展のためのいくつかの特定のメカニズムと政策の試行に関する決議案にも盛り込まれていた。

市は提案を説明する中で、債券による資金動員は現時点では十分に効果的ではないと述べた。したがって、ホーチミン市は国内資本を動員するために地方債を発行することしかできない。海外から借りる場合でも、現行の法律に従った手続きに従う必要があります。したがって、基本的には実施期間が短縮されず、透明性が確保されず、市の予算から支払われる債券資本に対する地方の責任が強化されることはありません。

また、国内債券のみを発行する場合、潜在的な債券保有者数が少なく、国際金融機関から資金を動員する場合に比べて動員金利が高くなる場合が多い。そのため、動員効率は低く、動員コストは高くなり、予算の無駄が生じるリスクがあります。

一方、ホーチミン市における主要なインフラプロジェクトに対する投資資金の需要は非常に大きい。公共鉄道・路面電車システムについては、基本的に完成した地下鉄1号線（19億ドル）に加え、メトロ2（フェーズ1：20億米ドル）とメトロ5（フェーズ1：17億米ドル）はスポンサーからの資金源を特定しているが、残りの9つのメトロプロジェクトと3つのライトレールプロジェクト（総投資額160億米ドルと見込まれる）はまだ資金源を特定していない。

したがって、国内債券の発行のみでは、これらのプロジェクトを実施するための大規模かつ安価な資本源を動員することは不可能である。

ル・トゥイエ

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