債券投資家はより多くの「メニュー」から選択する必要がある

サイゴン・レーティングス（財務省により認可された国内初の独立系信用格付け機関）の取締役会長、フン・スアン・ミン氏は、債券発行企業は比較的高い信用力を持つ必要がある、そうすることで投資家が債券の価値を評価し、より多くの「メニュー」から選択できるようになる、と述べた。

サイゴン・レーティングス（財務省により認可された国内初の独立系信用格付け機関）の取締役会長、フン・スアン・ミン氏は、債券発行企業は比較的高い信用力を持つ必要がある、そうすることで投資家が債券の価値を評価し、より多くの「メニュー」から選択できるようになる、と述べた。

サイゴン・レーティングス取締役会会長、フォン・スアン・ミン氏

2024年の債券市場の動向をどのように見ていますか?

2024年の発行量を2022年～2023年と比較すると、市場に大きな変化がないことがわかります。しかし、発行企業がより注意を払い、企業の再編、困難を取り除くプロジェクトの実施、負債の返済などのために新たな資本源を動員し始める傾向にあるため、より前向きな兆候も現れています。

前年とは異なるもう一つの兆候は、民間発行に比べて公募市場で債券を発行する企業の数が若干増加していることです。また、同社は2025年第1四半期および第2四半期の資金調達に備え、格付け評価を継続していく予定だ。

上記の兆候から、債券にとって最も困難な時期は過ぎ、市場は徐々に回復し安定しているものの、明確ではなく、実際に持続可能ではないと私は考えています。

2025 年の債券市場への圧力はどうなると思いますか?

当社のデータによると、2025年の満期圧力は依然として比較的高く、2024年と同等であり、2026年から2027年の期間も高いままです。2024年には、多くの企業が債券の元本と利息の支払い期間を延長することに成功し、圧力は2025年から2026年まで押し進められました。この金額は、以前の満期価値と相まって、この期間中の債券の満期にかなりの圧力をかけます。

現在の債券市場には3つの主な問題があります。

一つ目は市場の信頼です。管理機関の政策を通じて、最近の不祥事の違反行為に対する制裁も投資家の信頼強化に貢献している。

2つ目は出版社の質です。実際、発行組織は回復に努めていますが、困難を乗り越える能力は本当に強くなく、まだ生存を維持するための「治癒」段階にあります。

3つ目は、市場に提供される情報の質です。法規制により、ランク付けされたオブジェクトは少数しか公開できないため、多くの情報が不明確になり、市場に客観的に提供されません。市場における信用格付けの割合は、市場に実際に発行された数に比べて高くありません。

改正証券法の債券に関する新規制は、2025年の社債市場の需給にどのような影響を与えるのでしょうか？

改正証券法の施行に当たっては、政策が市場に浸透するまでの遅れも考慮する必要がある。したがって、市場における需給動向がより明確に形成されるには、さらに時間が必要です。しかしながら、私もこの新しい政策に対して、さまざまな角度から期待を抱いています。

1 つ目は、担保や銀行保証、信用格付けのある担保を利用して、投資家の安全係数を高めることです。世界の慣例によれば、これは情報の透明性の問題であり、投資家はそれに応じて自らのリスク許容度を決定できる。

第二に、投資家や発行者の質が徐々に向上しています。世界中で、レベル 4 以上の評価を受けた企業のほとんどが発行に成功しています。ベトナムではこれまで、金利をめぐる競争に主に注目が集まり、リスク要因は軽視されてきた。投資家が債券の価値を評価し、リスクを軽減し、多くの「メニュー」から選択できるよう、発行企業は比較的高い信用力を持っている必要がある。

3つ目は、参加団体が市場の一員として市場の質の向上に協力していくという投資家の意識です。

株式市場では、不動産をはじめ、2025年に成長が見込まれる産業について多くのアナリストが期待を寄せています。これらの業界の見通しは債券市場にうまく波及するでしょうか?

不動産市場は回復の兆しを見せており、各セグメントは徐々に活況を呈している。公共投資支出の圧力により、不動産およびインフラ建設部門も再び発展し、徐々に資本動員の必要性が生じている。景気回復は不動産・建設業界に影響を及ぼすと予想しています。

私は特にテクノロジー関連のビジネスに信頼を置いています。このグループの企業の市場における発行比率はまだ非常に小さいですが、将来的には、デジタル変革のスピードに伴い、NVIDIAなどの世界有数のテクノロジー企業がベトナムにやって来て政策を推進するという見通しにより、テクノロジー産業はさらに促進されるでしょう。それに伴い、企業が新しいテクノロジー産業に参加するための資本も必要になります。

さらに、経済が発展すると、輸出に関わる生産や事業が順調に進み、加工品、輸出入、港湾などの分野でも資金を準備するために債券を発行する必要が生じます。

出典: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-trai-phieu-can-them-menu-de-lua-chon-d238976.html