サパ空港建設投資プロジェクトは、長い間投資家が見つからなかったため、このプロジェクトが「停滞から脱却」するためには、関連する多くの重要な財務パラメータを改善する必要があります。
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| サパ空港の眺め。 |
仕事が忙しい
計画投資省（部門間評価評議会の常設機関）は、PPP方式によるサパ空港建設投資プロジェクトを調整する事前実行可能性調査報告書を評価する部門間評価評議会の会議の終了に関する通知第72/TB-BKHĐT号を発行しました。
ラオカイ省人民委員会が計画投資省に2024年4月1日付文書第49/Tr-UBND号を送付し、サパ空港建設投資プロジェクトの事前実行可能性調査報告書および2024年8月7日付説明文書第4285/UBND-XD号の評価と調整を要請した後、8月30日に学際評価評議会の会議が開催されました。
計画投資省は通知第72号において、ラオカイ省人民委員会によって補足・説明されたプロジェクト調整のための事前実行可能性調査報告書の文書に基づき、インフラ・都市開発局に、評価結果報告書の草案を緊急に完成させ、投票のために学際的評価評議会のメンバーに送付するよう指示した。
サパ空港建設投資プロジェクトは、2021年10月21日付の首相決定第1773/QD-TTg号で承認され、総投資額は6兆9,480億ドンとなった。しかし、承認されてからほぼ4年が経過した現在でも、このプロジェクトは未だに建設を開始するための投資家を選定していない。投資家を見つけることができないことが、ラオカイ省人民委員会がプロジェクトの投資政策の調整を要請しなければならなかった理由の1つです。
しかし、通知第72号によると、PPP方式によるサパ空港建設投資プロジェクトを調整する事前実行可能性調査報告書には、依然として13の問題/問題群があり、学際評価評議会は管轄政府機関の役割を担うラオカイ省人民委員会に、それらを受け取って明確にするよう要請している。
特に、部門間評価評議会がラオカイ省人民委員会に引き続き解明を求めている内容は、管轄の政府機関がサパ空港建設への投資のためのPPPプロジェクトの投資家を選定できなかった理由である。
具体的には、学際的評価評議会は、投資家選定の過程で同様のケースが発生した場合の解決策として、2回の入札募集後もプロジェクトに参加投資家がいなかったという事実から得られた経験を要約して引き出すようラオカイ省人民委員会に要請しました。同時に、プロジェクトに関心のある投資家をさらに調査します。
ラオカイ省人民委員会はまた、航空プロジェクトへの投資が非常に特殊な性質を持っていることから、国家資本比率の上昇と入札に参加する投資家の不足との関係をより深く分析するよう求められた。
「さらに、運輸省は現在、管轄当局に提出する航空産業の社会化に関するプロジェクトを開発中です。したがって、ラオカイ省人民委員会は運輸省と引き続き調整し、プロジェクトへの投資資金誘致の実現可能性を確保するために必要な条件を明確にするよう要請する」と通知第72号は述べている。
これに先立ち、2024年7月には、学際評価評議会もラオカイ省人民委員会に対し、投資家選定に失敗した主な理由を明らかにするよう各部署に指示するよう要請していた。プロジェクトに参加する国家資本の割合がまだ低いことに加え、予想される価格枠、料金、投資保証メカニズム、収益分配メカニズムが魅力的ではないなどの他の理由も考えられます。プロジェクトの実現可能性を確保するために、内容を総合的に調整して適切なものにすることを提案します。
学際評価委員会によると、投資家の関心を調査したところ、関心のある投資家はファンシーパン・サパ・ケーブルカー観光サービス株式会社（サングループコーポレーション傘下）とT&Tグループ株式会社の2社だったが、入札書類を2回発行した後も、どの企業も入札書類を提出しなかった。
ラオカイ省人民委員会は説明文書第4285号の中で、空港インフラへの投資には巨額の資本が必要であり、一方で資金回収期間が長いため、多くの投資家が依然として躊躇しており、特に新型コロナウイルス感染症のパンデミックの影響や不動産部門の困難により、2回の入札募集後、プロジェクトに参加する投資家はいなかったと述べています。
所管政府機関の代表者によると、ラオカイ省人民委員会は提出書第49号と説明文書において、入札書類における「類似プロジェクトの実施経験、公共製品およびサービスの提供のためのインフラ工事およびシステムの運用・取引経験：投資家が株式投資家またはメインコントラクター、パートナーとして参加する空港インフラ投資分野のプロジェクト数」に関するいくつかの基準を、多くの請負業者と投資家が参加できるように要件を最小限に抑える方向に調整し、競争力を高めて投資家をプロジェクトへの参加に誘致することを提案した。
「さらに、総投資額の39.29％から49.71％に国費を増額するという提案も、プロジェクトの財務計画の改善に貢献するだろう」とラオカイ省人民委員会副委員長のグエン・チョン・ハイ氏は述べた。
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財務計画の混乱
サパ空港建設投資PPPプロジェクトの調整された事前実行可能性調査報告書を評価する際に、学際評価評議会にとって依然として多くの懸念を引き起こしている内容の1つは、プロジェクト投資の効率性です。
通達第72号において、セクター間評価評議会は、ラオカイ省人民委員会に対し、プロジェクトの回収期間が非常に長く（43年11か月）、商業銀行からの資本誘致が困難であることから、実現可能性を確保するために、プロジェクトの価格と料金の枠組みを含む入力要素を見直すよう要請した。
プロジェクトの交通需要と財務指標の予測に関しては、学際的評価委員会が検討のためのコンサルタントを雇用しなかったため、ラオカイ省人民委員会は調査結果と計算の検討を引き続き指導し、乗客数/年の予測を行い、計算が科学的、誠実、客観的であることを保証する必要がある。その上で、調整された事前実行可能性調査報告書のデータの正確性について責任を負います。
2024年8月にラオカイ省人民委員会に送られた公式文書第5322/BKHĐT-PTHTĐT号において、学際評価評議会は、プロジェクトの輸送需要は十分な説得力のある根拠がないと評価し、予測しました。
具体的には、管轄政府機関が、計画されているさまざまな飛行ルートから出発および到着する乗客の数を調査、調査、分析、評価しておらず、サパ空港に到着および出発する乗客の数を予測することができません。空港はサパ市の中心部から約80km離れており、ラオカイ省と他の地域を結ぶ高速道路や鉄道とつながっているため、利便性に欠ける。
また、このエリアには、2030年までの国家空港および空港計画によると、年間50万人の乗客数を持つライチャウ空港もあり、2050年までに年間150万人の乗客数（レベル3C）になる予定です。 2026年に完成予定のホアンリエン峠トンネル工事後、ライチャウ空港はサパ空港と旅客輸送を共有することになる。
学際評価協議会はまた、プロジェクト調整予備的実行可能性調査報告書においてコンサルタントが使用した民間航空輸送の需要増加の予測方法は、科学的根拠に基づいて算出されたものではなく、専門家の判断による方法であると考えています。
言うまでもなく、サパ空港建設投資プロジェクトの調整された事前実行可能性調査報告書の財務指標は改善されているものの、融資金利や予備総投資額の変化など、財務計画に影響を及ぼす多くの潜在的なリスクのため、それらは一般的に効果がなく、実際には持続可能ではありません。
このプロジェクトには約3兆VNDという大きな資本需要があり、投資家の資本の85％を占めているため、リスクレベルは高くなっています。生産量が減少し、コストが5％増加した場合、プロジェクトは経済的に実行不可能になります。一方、これらは空港インフラプロジェクトで頻繁に発生する、非常に敏感な 2 つの指標です。
ラオカイ省人民委員会の説明によると、空港投資プロジェクトは、投資資本が非常に大きく、回収期間が長い（ヴァン・ドン空港は46年、クアンチ空港は47年4か月）という共通の特徴がある。通常、収益が低い初期の段階では、キャッシュフローが元金を返済するのに十分ではありません。
実際、BOT の形で投資されたいくつかの交通プロジェクトの調査によると、運用開始後最初の数年間、これらのプロジェクトの投資家は、ノイバイ - ラオカイ高速道路をサパに接続するプロジェクトや、ヴァン ドン空港プロジェクトなどのケースのように、自社の資本の他のソースから補償ソリューションを見つけなければなりません...
「これが信用資本動員の最大の障害だ。ラオカイ省人民委員会は、各部署や支部に対し、資本動員源（信用貸付、社債発行など）の調査と計画を継続し、ベトナム開発銀行（VDB）と協力して国家の投資信用計画を調査・計算し、プロジェクトへの関心を高め、投資家や信用機関を引き付けるよう指示した」とラオカイ省人民委員会のリーダーは述べた。
出典: https://baodautu.vn/lam-ro-tham-so-tai-chinh-du-an-cang-hang-khong-sa-pa-d224782.html
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