3月17日～21日の週の経済情報のレビュー

経済ニュースレビュー

3月17日～21日の国内市場概要

3月17日から21日の週の外国為替市場では、中央銀行によって中心為替レートが上昇傾向に調整されました。 3月21日の終値では、中心為替レートは24,813 VND/USDとなり、前週末のセッションと比較して34 VND上昇した。

ベトナム国家銀行は米ドルの買付価格を23,623 VND/USDと発表し、これは最低レートより50 VND高い。一方、米ドル売値は26,003 VND/USDと、上限レートより50 VND低い水準で推移した。

3月17日から21日までの1週間の銀行間為替レートは、ほとんどのセッションで上昇傾向に推移した。 3月21日の取引終了時点で、銀行間為替レートは前週末の取引に比べて110ドン上昇し、25,620ドンで取引を終えた。

先週の自由市場におけるドル・ドン為替レートも上昇傾向をたどった。 3月21日の取引終了時点で、自由為替レートは前週末の取引と比較して買い方向と売り方向の両方で130 VND急上昇し、25,870 VND/USDと25,970 VND/USDで取引されました。

3月17日から21日までの銀行間金融市場では、1か月以内の銀行間VND金利が週の最初の4セッションで低下し、その後週の最後のセッションで急上昇した。 3月21日の終値では、銀行間VND金利は、翌日物4.22%（-0.08パーセントポイント）で取引されました。 1週間4.38%（-0.05パーセントポイント） 2週間 4.50% (-0.03パーセントポイント) 1ヶ月4.54%（-0.07パーセントポイント）。

先週、銀行間米ドル金利はすべての期間にわたってわずかに変動しました。セッション21/3、銀行間米ドル金利は、翌日物4.30%（変更なし）で取引されました。 1週間 4.38% (変化なし) 2週間4.45%（+0.01パーセントポイント）、1か月4.49%（-0.01パーセントポイント）。

3月17日から21日までの公開市場で、住宅ローンチャネルにおいて、国立銀行は7日、14日、35日、91日の4つの期間で195兆ドンの融資を提供し、金利は4.0%に据え置かれた。先週、住宅ローンチャネルでは落札額が70兆8,426.5億ドン、償還期限が76兆2,521.6億ドンだった。

国立銀行は国立銀行紙幣を発行しておりません。先週は満期を迎える国債の量がなかった。

そのため、ベトナム国家銀行は先週、公開市場チャネルを通じて市場から5兆4,095億1,000万ベトナムドンを純額引き出した。住宅ローンチャネルで流通している通貨は80兆8,492億6,000万ベトナムドンで、市場に流通している国立銀行の紙幣はもうありません。

3月19日の債券市場で、国庫は募集していた20兆2,330億ドン／23兆ドンの国債を落札した（落札率は88%に達した）。そのうち、5年間の期間では入札募集額の4兆VND全額が動員され、10年間の期間では入札募集額の16兆1,230億VND/18兆VNDが動員され、15年間の期間では入札募集額の1,100億VND/5,000億VNDが動員された。 30年の期間で5000億ドンの入札が求められたが、落札額はなかった。落札金利は、5年物が2.15％（前回比0.05％ポイント増）、10年物が2.96％（変更なし）、15年物が3.0％（変更なし）となった。

3月26日、国庫省は13兆ドンの国債入札を計画しており、そのうち5000億ドンは5年債、11兆5000億ドンは10年債、5000億ドンは15年債と30年債で提供される予定である。

先週の流通市場でのアウトライトおよびレポ取引の平均取引額は1セッションあたり20,026億ドンに達し、前週の1セッションあたり14,161億ドンと比較して大幅に増加しました。先週の国債利回りは、30年債を除くほとんどの満期で若干下落した。 3月21日の取引終了時点で、1年国債の利回りは2.08%前後で取引されていた（先週末の取引と比べて-0.01パーセントポイント）。 2年 2.09%（-0.01パーセントポイント） 3年 2.16%（-0.004パーセントポイント） 5年 2.30%（-0.02パーセントポイント） 7年 2.64%（-0.04パーセントポイント） 10年 2.96%（-0.01パーセントポイント） 15歳 3.15%（-0.005パーセントポイント） 30年 3.41%（変化なし）。

3月17日から21日までの株式市場週では、株式市場は週の最初のセッションで上昇した後、下落する傾向があります。 3月21日の取引終了時点で、VN指数は1,321.88ポイントとなり、前週末比14.38ポイント（-0.32%）の大幅下落となった。 HNX指数は3.09ポイント（+1.27%）上昇し245.82ポイントとなった。 UPCoM指数は0.06ポイント（-0.06%）下落し、99.32ポイントとなった。

平均市場流動性は非常に高く、1セッションあたり約20,900億VNDに達します。外国人投資家は引き続き、全3フロアで2兆7,000億VND以上の売り越しを続けた。

国際ニュース

米連邦準備制度理事会（FRB）は先週、重要な会合を開いた。連邦公開市場委員会（FRB傘下のFOMC）は3月18〜19日の会合で、米国のGDPは2025年にわずか1.7％の増加にとどまると予測した（2024年12月の予測と比較して0.4％ポイント減）。連邦準備制度理事会は失業率の予想を4.4%（+0.1パーセントポイント）にわずかに引き上げた。

インフレに関しては、今年のPCE総合価格指数とコアPCE価格指数はそれぞれ2.7%と2.8%（+0.2パーセントポイントと+0.3パーセントポイント）になると予測されています。ＦＲＢは今回の会合で政策金利を４．２５～４．５％に据え置き、同時に年内に０．５％ポイント（０．２５％ポイントの２倍に相当）の利下げを実施するロードマップも変更しなかった。長期的には、FOMCは、今後数年間で米国のGDPが年間約1.8％増加し、失業率は4.3％で安定し、PCEとコアPCEインフレ率はともに徐々に低下し、2027年には目標の2.0％に達すると予測している。FOMCはまた、政策金利が毎年徐々に引き下げられ、2026年には約3.4％になると予測している。 2027年には3.1％、長期的には3.0％となる。

会合後、パウエルFRB議長は、ほとんどの指標がインフレ見通しが長期的に2.0%の目標と一致していることを示していると述べた。今年のインフレ見通しは主に関税によるもので、これは「一時的」かもしれないが不確実であり、さらなる市場の動向を待つ必要がある。ＦＲＢは姿勢の調整を急いでおらず、労働市場やインフレが予想外に弱まった場合には金利を引き下げる可能性がある。また、インフレが持続可能な形で目標に向かって動き続けられない場合には、より長期にわたって金融引き締めを行う可能性がある。

米国は多くの注目すべき経済指標を記録した。まず、国内小売総売上高とコア小売売上高は、1月に前月比1.2%と0.6%の減少（速報値の0.4%と0.9%の減少から下方修正）した後、2月には前月比0.2%と0.3%増加し、いずれも0.6%と0.3%の増加という予想を下回った。 2024年の同時期と比較すると、小売総売上高は3.1％増加し、1月の3.9％から縮小した。

次に、建設・不動産市場では、米国の2月の建築許可件数は146万件となり、前月の147万件から変わらず、予想の145万件を若干上回りました。また、国内の住宅着工戸数は２月に１５０万戸に達し、１月の１３５万戸から大幅に増加し、予想の１３８万戸も上回った。米国の2月の既存住宅販売戸数は426万戸に達し、1月の409万戸を上回り、予想の395万戸も上回った。

最後に、労働市場では、3月14日までの週の米国の新規失業保険申請件数は22万3千件で、前週の22万1千件から増加し、22万4千件という予想とほぼ一致した。過去 4 週間の平均申請数は 227,000 件で、前の 4 週間の平均と比較して 0.75 千件のわずかな減少となりました。

日本銀行（BoJ）とイングランド銀行（BOE）も3月の会合で政策金利を据え置いた。日銀は3月19日、一部の分野は依然弱いものの、日本経済はこのところ緩やかに回復しているとの評価を示した。さらに、インフレ率は当局の目標である2.0%付近で安定に戻る可能性がある。日銀は最近の会合で、日本の経済動向、特にドナルド・トランプ新米大統領の貿易関税政策をめぐる不確実性への懸念から、政策金利（金融機関が日銀に翌日物預金を預ける金利）を0.50％に据え置くことを決定した。

英国では、イングランド銀行が3月20日、インフレ抑制に進展があったと発表した。しかし、米国が一連の税制政策を導入し、各国政府が対応して以来、貿易の不確実性は高まっている。英国の1月の総合消費者物価指数は前月の2.5%から前年比3.0%に上昇し、イングランド銀行は2025年第3四半期までに3.75%まで上昇し続けると予測している。インフレはその後緩和すると予想されるが、イングランド銀行はインフレ見通しがより持続する兆候がないか注意深く見守るだろう。

今回の会合で、イングランド銀行の金融政策委員会（MPC）は、政策金利を従来通り4.5％に維持することに賛成多数で投票した。