経済情報レビュー 11/25-29週

中央為替レートが44ドン下落し、VN指数が前週末に比べて22.36ポイント上昇、あるいは2024年度予算の残り期間における公共投資資金の支出圧力が依然として非常に大きいことなど、11月25日から29日までの週の注目すべき経済情報がいくつかあります。

経済ニュースレビュー

概要

2024年度予算の残り期間内に公共投資資金を支出しなければならないという圧力は依然として非常に大きい。

首相が各省庁、中央機関、地方機関に割り当てた2024年度国家予算投資計画は680,075.8億VNDで、そのうち中央予算資本247,726.9億VND、地方予算資本432,348.9億VNDである。さらに、地方自治体が割り当てた2024年の地方予算残高資本は、首相が割り当てた2024年11月末までに更新された計画と比較して70兆191億ドンに増加した。報告時点までに延長が認められた前年度の資本計画は56兆8,072億VNDである。したがって、11月30日現在、2024年の総計画は806兆9021億ドンとなる。

財務省の報告によると、2024年11月末までの公共投資資本の支出見込み額は438兆8527億ドンで、全体計画の54.4％に達し、首相が割り当てた計画の64.52％に達した。 2024年の最初の11か月間の推定支出率は、昨年の同時期よりも低くなっています（2023年の同時期は計画の59.4％、首相が割り当てた計画の65.1％に達しました）。

財務省によれば、政策メカニズムに関する問題など、支出の進捗に影響を及ぼし、完全に解決されていない困難や問題が依然としてあるという。敷地の整地、土地利用計画、原材料の供給。公共投資資金の支出を迅速化するために、投資手続きやODA事業の支出プロセスなどの完了における困難は、省庁、支局、地方自治体、投資家によって積極的に解決される必要がある。特に、2024年に発生する最大の困難は、大規模プロジェクト、特に交通プロジェクトの建設に必要な共通資材の供給です。

首相が割り当てた計画通り公共投資支出率95％以上を達成するには、2024年度予算の残り2か月（2025年1月31日まで）で、国全体で約207兆ドン超（首相が割り当てた計画の約30％に相当）を支出する必要がある。 2024年に公共投資支出計画が完了しない可能性に直面し、首相は2024年11月7日、2024年の最後の数か月間に公共投資支出を促進するための課題と解決策を断固として実施することに関する公式文書第115/CD-TTg号を発行しました。現在から年末までの主要な解決策には以下が含まれます。

（i）政府と首相が提案し発表した解決策を引き続き実施し、解決策の促進と指導に重点を置く。首相は、支出を促すために副首相と2人の財務大臣、計画投資大臣が率いる7つの政府作業部会の設置を指示した。政府メンバーが地方自治体と協力して公共投資資本の支出を促すためのメカニズムを推進する。 （ii）実施組織、これは、主な責任が省庁、部局、地方自治体にある、かなり難しい解決策のグループです。 （iii）困難の除去：共通資材における困難のほか、一部のプロジェクトでは手続き、特にプロジェクト調整手続きなどにおいて困難が生じます。 （iv）公共投資における規律と秩序を強化し、特に公共投資を迅速かつ効果的に管理するために情報技術の応用を促進する。

さらに、計画投資省によれば、長期的な公共投資支出を促進するための画期的な解決策は、制度的解決策であると特定されている。公共投資法（改正）は、計画法、投資法、官民連携方式による投資法、入札法など投資関連4法の改正案とともに、第15期第8回国会に提出された。市場では、改正法が発効すれば、現在の問題や未解決案件の徹底的な解決に貢献するだろうと期待されている。具体的には、公共投資法案（改正）に関して、法律プロジェクトの提案文書における5つの主要な改正政策群には、(i)国会で適用が認められた試行的かつ具体的なメカニズムと政策を制度化する政策群が含まれる。 （ii）地方分権と権限委譲の継続推進に関する政策グループ（iii）投資準備、資源開発、地方自治体および国有企業の公共投資プロジェクトの実施能力の質の向上に関する政策グループ（iv）ODA資本計画及び外国援助国からの優遇融資の実施及び支出の促進に関する政策グループ（v）手続きの簡素化に関する政策グループ法制度の一貫性と統一性を確保するために、概念、用語、規制を補足し、明確にします。

11月25日～29日の国内市場概要

外国為替市場では、11月25日から29日の週に、中央銀行による中心為替レートが下降傾向に調整され、特に週の最後の2セッションで大幅に下落しました。 11月29日の終値では、中心為替レートは24,251 VND/USDとなり、前週末のセッションと比べて44 VND下落した。

ベトナム国家銀行の取引オフィスは、米ドルの買値と売値はそれぞれ23,400 VND/USDと25,450 VND/USDと引き続き記載している。

11月25日から11月29日までの週の銀行間米ドル・ベトナムドン為替レートは、セッションを通じて徐々に下落しました。 11月29日の取引終了時点で、銀行間為替レートは前週末比60ドン下落し、25,372で取引を終えた。

自由市場におけるドル・ドン為替レートは週初めに急上昇し、その後再び若干下落した。 11月29日の取引終了時点では、自由為替レートは前週末の取引に比べて買い方向と売り方向でそれぞれ40VND上昇し、それぞれ25,690VND/USDと25,790VND/USDで取引された。

11月25日から29日までの週の銀行間金融市場では、銀行間VND金利はすべての期間でセッションを通じて大幅に低下し続けました。 11月29日の終値、銀行間VND金利は、翌日物3.13%（-1.47パーセントポイント）で取引されました。 1週間 3.90% (-0.86パーセントポイント) 2週間 4.49% (-0.37パーセントポイント) 1ヶ月目 4.79%（-0.19パーセントポイント）。

先週、銀行間米ドル金利はすべての期間にわたってわずかに変動しました。 11/29セッション、インターバンク米ドル金利、取引：翌日物4.60％（変更なし）。 1週間 4.67% (+0.01パーセントポイント) 2週間4.71%（+0.01パーセントポイント）、1か月4.76%（変化なし）。

先週11月25日から11月29日までの公開市場では、住宅ローンチャネルにおいて、国立銀行は期間7日間、金額54兆ドン、金利4.0%でローンを提供した。住宅ローンチャネルでは、落札額は53兆9,998.5億ドン、償還期限は先週68兆ドンだった。

SBV は 28 日間の SBV 手形と金利オークションに入札します。落札額は9兆9,800億VND、金利は4.0%のまま。先週満期を迎える国債は7兆9500億ドンだった。

そのため、ベトナム国家銀行は先週、公開市場チャネルを通じて市場から純額16兆301億5000万ドンを引き出した。住宅ローンチャネルで流通している紙幣は53兆9,998.5億ベトナムドン、市場で流通しているベトナム国家銀行の紙幣は20兆800億ベトナムドンである。

債券市場、11月27日、国庫は募集していた4兆ドン／10兆5千億ドンの国債を38％の落札率で落札した。そのうち、10年期間は3兆VND/5兆5,000億VNDの入札募集資金が動員され、30年期間は1兆VND/1兆5,000億VNDの入札募集資金が動員された。 5年と15年の期間にはそれぞれ2兆5000億ベトナムドンと1兆ベトナムドンの入札が求められたが、両期間とも落札額はなかった。落札金利は、期間10年が2.68％（前回比0.02％増）、期間30年が3.15％（同0.05％増）となった。

今週12月4日、国庫は9兆ドンの国債の入札を計画しており、そのうち1兆5,000億ドンは5年償還、5兆ドンは10年償還、1兆ドンは15年償還、1兆ドンは30年償還となる。

先週の流通市場でのアウトライトおよびレポ取引の平均額は1セッションあたり16,072億ベトナムドンに達し、前週の1セッションあたり13,878億ベトナムドンと比べて大幅に増加した。先週、国債利回りは全満期にわたってわずかに変動した。 11月29日の取引終了時点で、1年国債の利回りは1.85%前後（先週末の取引と比べて0.004パーセントポイント上昇）で推移した。 2年 1.86%（+0.004パーセントポイント） 3年 1.88%（+0.004パーセントポイント） 5年 1.97%（+0.003パーセントポイント） 7年 2.28%（-0.001パーセントポイント） 10年 2.76％（変更なし） 15歳 2.96%（+0.001パーセントポイント） 30年 3.16%（変化なし）。

株式市場は、11月25日から11月29日までの週、3つの指数すべてがプラスで週を終え、非常に好調な動きを見せました。 11月29日の取引終了時点で、VN指数は1,250.46ポイントとなり、前週末比22.36ポイント（+1.82%）の急上昇となった。 HNX指数は3.35ポイント（+1.51%）上昇して224.64ポイントとなった。 UPCoM指数は1.04ポイント（+1.13%）上昇し、92.74ポイントとなった。

平均市場流動性は1セッションあたり約12兆9,000億ドンとなり、前週の1セッションあたり15兆ドンから減少した。外国人投資家は全3フロアで約2,220億ドンを売却した。

国際ニュース

連邦準備制度理事会は11月の会合の議事録を発表し、米国では重要な経済指標が記録される。 11月26日に公開された議事録で、FRBはGDP成長が年初から堅調であると評価した。雇用の伸びは大幅に鈍化し、実質失業率は上昇しているものの依然として低い水準にある。消費者物価上昇率は2023年に記録された水準よりもはるかに低い。9月の総PCE価格指数とコアPCE価格指数は、それぞれ前年比2.1%と2.7%だった。

連邦準備制度理事会は、2025年から2027年にかけて米国のGDP成長率が潜在成長率よりわずかに低下し、失業率がわずかに上昇すると予測している。市場の需要と供給が徐々に均衡するにつれて、インフレは引き続き鈍化すると予想されます。

金融政策について、連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ、ＦＲＢ傘下）のメンバーは、９月に金融緩和政策を開始する決定は適切であり、雇用とインフレの目標達成に対するリスクはほぼ均衡していると述べた。これらの目標をサポートするために、FOMCは政策金利を4.75%～5.0%から4.50%～4.75%に25ベーシスポイント引き下げることを決定しました。 FOMCは今後も経済データを参考にしてさらなる決定を下すことになるだろう。

米国経済については、第2次速報によると、第3四半期のGDPは前期比2.8%増加し、当初の統計結果を調整せず、予想と一致した。

米国のインフレに関しては、10月のコアPCE物価指数と総合PCE物価指数はともに前月比0.3%上昇し、前月と同率で予想と一致した。

2023年の同時期と比較すると、コアPCEと総PCEは10月にそれぞれ2.8%と2.3%増加し、いずれも9月の2.7%と2.1%の増加から拡大した。

不動産市場では、米国の10月の住宅売買保留件数が前月比2.0％増加し、前月の7.5％増に続き、2.1％減の予想に反して増加した。 2023年の同時期と比較すると、先月の住宅売買保留件数は前年同月比7.0％増加した。米国の住宅価格の中央値は、9月に前月比0.7%上昇し、前月の0.4%上昇に続き、0.3%上昇の予想を上回った。

そのため、この国の第3四半期の住宅価格は、前四半期と比較して約0.7％上昇し、2023年の同時期と比較して4.3％上昇しました。

最後に、労働市場では、11月22日までの週の米国の新規失業保険申請件数は21万3千件となり、前週の21万5千件という予想に反した。 4週間の平均申請数は217Kで、前回の4週間の平均よりわずかに1.25K減少しました。今週、市場はベトナム時間12月6日に発表される11月の米国労働市場に関する詳細な報告を待っている。

ユーロ圏は重要な経済ニュースを受け取る。まず、インフレについて、速報値によれば、ユーロ圏の総合消費者物価指数（CPI）は11月に前年同月比2.3%上昇し、前月の2.0%から上昇し、予想と一致した。コアCPIは先月前年同月比2.7%上昇し、10月と同水準で、2.8%への小幅上昇が予想されていた。

特にドイツでは、11月の消費者物価指数は前月比0.4％上昇した後、予想通り前月比0.2％とわずかに下落した。 2023年の同時期と比較すると、ドイツのCPIは11月に前年同月比2.2%上昇し、10月の2.0%上昇を上回った。最後に、Ifo調査機関は、ドイツの企業信頼感指数が11月に85.7ポイントとなり、10月の86.5ポイントから低下し、予想の86.1ポイントも下回ったと発表した。

今週、ユーロ圏はベトナム時間12月2日と5日に発表される10月の労働市場と小売売上高に関する情報を待っている。

出典: https://thoibaonganhang.vn/diem-lai-thong-tin-kinh-te-tuan-25-2911-158326.html