市場復活の兆し

ベトナムの合併・買収（M&A）市場は年末に回復の兆しを見せており、多くの企業が取引の完了を発表している。

合併と買収（M&A）市場は、年末にかけて再び活発化しています。写真：M&A後のフン・ヴォン・プラザはKIDOの管理下に入る（撮影：Le Toan）

喧騒

最近、市場の大手企業が注目すべき取引で注目を集めています。新たな展開の一つは、KIDOグループがフン・ヴオン・グループの所有権を継続的に増やし、フン・ヴオン・プラザの支配権を獲得したことだ。

KIDOは2024年8月末までに取引を完了し、Hung Vuong Corporationにおける所有権比率を75.39%に増加させた。この動きにより、Hung Vuong Corporation は KIDO の子会社となり、Hung Vuong Plaza は現在 KIDO の所有となっている。

KIDOも食品・飲料業界（F&B）のM&A取引リストに加わり、メンバー企業であるKido Foodsの株式の51%をNutifoodに売却した。キドフーズはベトナム最大のアイスクリーム会社の一つで、何百万人ものベトナムの消費者に親しまれている「セラノ」と「メリノ」という2つの有名ブランドを所有しています。

Kido Foods は 2003 年にベトナムのアイスクリーム市場に参入し、20 年以上の発展を経て、ベトナムのアイスクリーム製造および取引部門でシェア第 1 位の企業となり、長年にわたって「王座」を維持し続けています。

ユーロモニターの統計によると、キドフーズの売上は国内外の多くの「大手」との激しい競争にもかかわらず、2019年から現在まで40％以上の市場シェアを維持し、毎年目覚ましい成長を遂げています。ユーロモニターの数字によれば、2023年にはキドフーズが46.7%の市場シェアでアイスクリーム業界をリードし続けるだろう。そのうち、メリノとセラーノの2つのブランドだけで、それぞれ市場シェアの25.9%と19.6%を占めており、ランキングで2位と3位の数字を上回っています。

現在、キドフーズは、市場全体のアイスクリームの需要を満たすために、ヨーロッパと日本から完全に輸入された高度な技術と機械を備えた 2 つの近代的な加工工場を所有しています。この会社は、アイスクリーム以外にも、おいしくて高品質、栄養価が高く健康的なヨーグルトでも有名です。

Nutifood取締役会副会長のトラン・バオ・ミン氏によると、Kido Foodsへの投資により、Nutifoodは楽しみのニーズに応える製品を通じて健康栄養の分野に進出することができるという。この契約により、Nutifood は、全国の伝統的および現代的な小売店、レストラン、ホテル、娯楽施設など、幅広い範囲をカバーする数十万のアイスクリーム キャビネットを備えた冷凍食品流通システムを所有することも可能になります。これは、Nutifood が冷凍食品業界を通じて迅速かつ効果的に事業領域を拡大する上で必要な基盤でもあります。

ベトナムのアイスクリーム業界で2つのトップブランド、CelanoとMerinoを擁するKido Foodsが新たにメンバーに加わることで、Nutifoodは製品エコシステムを拡大し、特に若者と成人層の消費者のますます多様化するニーズにさらに応えられるようになると期待されます。

広く注目を集めたもう一つの重要な取引は、三井物産がタスコの子会社であるタスコ・オートの戦略的株主になったという最近の発表である。正確な金額は明らかにされていないが、この取引は情報技術と運輸部門に大きな後押しを与えると期待されている。

物流分野では、Viconshipが最近、Nam Hai Dinh Vu Port JSCの定款資本金4,000億ドンのうち、株式の99.99%に相当する約3,999.9億ドン（1,600万米ドル）を投資してNam Hai Dinh Vu Portの買収を完了した。

2024年上半期には、不動産分野で一連の重要な取引が行われました。そのうち、西日本鉄道（日本）はパラゴン・ダイ・フック・プロジェクトの株式の25％を購入し、トライポッド・テクノロジー・コーポレーションはソナデジ・チャウ・ドゥック株式会社から18ヘクタールの工業用地を購入した。

大手業界プレーヤーが関与するM&A取引は、年末の数か月間に市場を活性化させるだろう。

9月初旬、Masan GroupはSK GroupからWinCommerceの株式7.1%を取得するために2億ドルを投資する計画を発表した。 WinCommerce は、130 を超える WinMart スーパーマーケットと 3,600 を超える WinMart+/WIN ミニスーパーマーケットで構成される小売チェーンを運営しています。

同様に、サベコはサイゴン・ビンタイ・ビール株式会社（サビベコ・グループ）の買収に8,000億ベトナムドン以上を割り当てる意向を発表した。この取引が成功すれば、サベコのサビベコ株保有率は59.6%（約5,220万株）に増加し、サベコはサビベコの親会社となる。

Viconshipは、ナムハイ・ディンヴー港を買収した後、ディンヴー石油サービス港JSCからの売却も検討している。同社はディン・ヴー石油株式会社の保有株式882万株すべてを最低譲渡価格882億ドンで売却することを目指している。

9月の第1週には、あすか製薬株式会社（日本）がハタイ製薬株式会社の株式35%を取得する意向を表明するなど、いくつかの取引も発表された。

クッシュマン・アンド・ウェイクフィールド・ベトナムのCEO、トラン・ブイ氏によると、シンガポールのメープルツリー・ロジスティクス・トラストが最近、ビンズオン省とフンイエン省の2つのクラスA倉庫を購入するために5000万ドル以上を投資したことを受けて、産業用不動産はM&Aにおける外国人投資家の焦点となっているという。さらに、キャピタランド・インベストメントは、今後2年間で工業団地の開発や買収のためにベトナムにさらに7,000万～1億1,000万ドルを投入する計画だ。

資本の流れが遮断され、M&Aを追求

長期にわたる資本フローの停滞の中で、多くの企業にとって、投資撤退とM&Aは解決策として重要な役割を果たしています。

挙げられる名前としては、建設投資開発公社、ビナコネックス、ファットダット不動産開発公社、ホアビン建設グループ公社、ナムロン投資公社、VRC不動産投資公社などがあり、その他にも子会社や関連会社から戦略的に売却し、資産を清算してキャッシュフローを安定させている企業は数多くあります。

具体的には、Hoa Binh Construction は子会社の Hoa Binh Construction Design Consulting Co., Ltd. の全株式を売却することに成功しました。同社はまた、関連会社であるアン・ヴィエット・メカニカル・アンド・アルミニウム・ガラス株式会社とジェスコ・ホア・ビン株式会社が保有する全株式を売却した。

ナムロン・インベストメントは、2024年6月にナムロン・ダイ・フック・プロジェクト（面積45ヘクタール）の株式25％をパートナーの西日本に譲渡し、税引き後利益で約2,000億ベトナムドン（940万米ドル）を獲得した。

同様に、VRC Real Estate もホーチミン市フーミー区の ADC 住宅エリアの一部を譲渡することに成功しました。

ファットダット不動産は、BIDICI不動産投資株式会社の株式49%すべての売却がほぼ完了し、同社が資本フローを安定させるために1兆4000億ドン以上を蓄積する機会が開かれたと発表した。

ビナコネックスはヴァンニン国際港での約1990億ベトナムドン相当の売却を完了した。ハイアン運輸・港湾荷役株式会社は、ルー・グエン・カイ・メップ港湾サービス株式会社から資本を売却する計画である（株式の51.54％、1240億ベトナムドン相当）。

チュンナムグループ、サムホールディングス、ベトナム航空などの他の企業も子会社からの投資撤退を行っている。

SGIキャピタルは、大企業が中核事業に注力し、利益成長を維持するためには、売却と資産売却戦略が重要であると強調しています。ここ数か月、不動産・建設業界では一連のM&A取引が見られました。

不動産業界では、資金不足に悩む企業にとってM&Aが重要です。取引は、明確な法的地位と成長の可能性を持つプロジェクトに集中しており、年末までに急増すると予想されています。産業用不動産は、M&A取引を通じて外国直接投資（FDI）を引き付けることになるだろう。

流動性問題のピークは過ぎたものの、継続的な市場圧力により、企業は低金利の恩恵を受けることができないでしょう。特に、年末は企業が債務を再編し、流動性リスクを回避し、株価を維持し主要株主を維持するために投資撤退やM&Aの増加を検討する必要がある時期です。

さらに専門家は、不動産のM&Aは単なる資産の蓄積ではなく、市場における企業の競争力を高めるための戦略的な動きになっていると強調している。焦点は競争と対立から投資と協力に移り、進歩的な発展のための共通の価値の創造を目指します。

専門家は今年後半に不動産のM&A活動が増加すると予測している。取引は国内外の企業によって推進されます。

実際、特に現在の状況では、多くのベトナム企業は依然としてM&Aを急成長の手段と考えています。企業は、利用可能なプラットフォーム、利用可能な人員、ユーザーデータを含むプロジェクトを、競合企業から以前よりもリーズナブルな価格で購入し、優位性を獲得して競争力を高めることができます。

これは良い戦略であり、ベトナムでますます人気が高まっています。スタートアップ企業も時間を節約するためにこのトレンドに従っています。さらに、苦戦して会社を売却したいと考えているスタートアップ企業も数多くあります。

ベトナム民間資本庁（VPCA）の会長であり、Do VenturesのCEOであるレ・ホアン・ウイエン・ヴィ氏は、新世代の自由貿易協定（FTA）に支えられた強力なFDI資本の流れが、将来ベトナムにおけるIPOやM&A活動にとってより好ましい環境を作り出すだろうと考えています。これらの要因は、市場の魅力を高め、資本へのアクセスを増やし、イノベーションと戦略的協力を促進し、IPO および M&A 市場に持続的な成長をもたらします。

出典: https://baodautu.vn/dau-hieu-hoi-sinh-thi-truong-mua-ban—sap-nhap-tai-viet-nam-d227913.html