VNGコーポレーション（VNG）は、1兆ドンの損失を3,780億ドンに減らす計画を立てなければならない。

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ベトナム株式市場最高値VNZ株の長期下落

VNGコーポレーションは、ベトナムのテクノロジーユニコーンとしてメディアでよく取り上げられる企業です。同社の株式も2023年2月にUPCoMに移管され、株価が1株当たり24万ドンから135万ドンに急騰して投資家を驚かせた。これはベトナム証券取引所のどの株もこれまで達成したことのない記録的な価格だ。

株価の高騰とは対照的に、過去2年間のVNGの業績は「損失」という2つの言葉で要約できる。

ベトナムで最も株価が高い企業は、時価総額を3,780億ベトナムドンに減らす計画を立てなければならない。 — かつてはベトナムの10億ドル規模のテクノロジー・ユニコーンだったVNGコーポレーション（VNZ）は、現在1兆ドル規模の損失に直面している（写真TL）

具体的には、2021年に同社は最大7兆6,490億VNDの収益を記録し、税引後損失は720億VNDでした。 2022年に入り、同社の収益は引き続きわずかに増加して7兆8,010億ドンとなったが、税引き後損失は1兆5,340億ドンに達した。

VNGの監査済み財務諸表を見ると、記録された収益は非常に高いものの、同社の売上原価も2022年に4,364億VNDに上ることがわかります。販売費や事業管理費などの付随費用も非常に高く、それぞれ2,728億VNDと1,579億VNDに達しています。

コスト高により、VNGは主な事業活動で最大9,420億VNDの損失を被った。これは、VNG がビジネスを展開すればするほど、損失が大きくなることを意味します。その他の費用と未払い税金を差し引いた後、VNGは2022年に連結損失1兆5,340億ドン、親会社の損失1兆770億ドンを記録した。

これは、1株当たり100万ベトナムドンまでの価格でベトナムのテクノロジー・ユニコーンが誕生するという投資家の期待とはまったく逆である。 2023年6月18日の取引セッションでは、VNZコードの価格は1株あたり755,000 VNDで、2023年2月にフロアに移されたばかりのときに達していたピークと比較してほぼ半分に下落しました。

VNGは数千億の損失から、投資を分散することで損失を3,780億VNDに減らす計画を立てなければならない。

先週、VNGの取締役会は、2023年7月7日に開催予定の年次株主総会の改訂文書をいくつかの注目すべき内容とともに発表しました。このうち、VNGは2023年に最大9兆2,810億VNDの収益目標を設定している。

2022年比19％増の収益目標とは対照的に、同社は2023年の利益目標をまだ設定できていない。VNGの年間税引き後利益計画は、親会社の損失を1兆770億ドンから3780億ドンに削減することだけだ。

同時に、VNGの取締役会は、電子ウォレット、決済ゲートウェイ、ゲーム著作権、AI開発などの戦略的事業分野への投資のために現金資源を確保するため、2022年に配当を支払わない計画も株主総会に提出した。

最後に、取締役会は株主に対して、710万株の自己株式を処理する計画の変更も提出しました。2022年の株主総会では、これらの株式を私募を通じてプロの証券投資家に販売することが承認されましたが、まだ実行されていません。つきましては、取締役会として、株主の皆様にこれらの株式の取り扱い方針の変更についてご検討いただくよう提案いたします。

VNGの2023年の事業計画からは、同社が莫大な投資資金で幅広く投資し、非常に多くの分野を追求していることがわかります。同社の2023年の目標が損失削減のみであることは理解しにくいことではありません。このように業績が暗いため、VNZ 株価がいつ最高値まで回復できるかは不明です。

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