Reprise des exportations et effets sur l’économie

Après la baisse des stocks la plus rapide depuis plus de 10 ans chez les principaux importateurs, les exportations vietnamiennes ont rebondi en janvier 2024, suscitant des attentes d'amélioration du chiffre d'affaires dans les temps à venir.

Les commandes à l'exportation du Vietnam ont rebondi en janvier 2024.

Les exportations de téléphones ont augmenté de 16 % sur un an en janvier 2024

Selon M. Michael Kokalari, CFA - Directeur de l'analyse macroéconomique et des études de marché chez VinaCapital, les entreprises américaines ont commandé trop de produits « Made in Vietnam » pendant la perturbation de la chaîne d'approvisionnement causée par le COVID-19 et ont dû réduire les commandes de ces produits l'année dernière pour réduire les stocks. Cependant, après la baisse des stocks la plus rapide depuis plus de 10 ans, les commandes à l'exportation du Vietnam ont rebondi en janvier 2024.

Le même phénomène s’est produit en Chine, où les nouvelles commandes se sont nettement améliorées le mois dernier (même si les commandes ont continué à baisser, mais à un rythme plus lent).

VinaCapital s'attend à ce que les commandes d'exportation du Vietnam continuent d'augmenter dans les mois à venir grâce à la vigueur surprenante de l'économie américaine, qui se reflète dans la confiance des consommateurs américains atteignant son plus haut niveau depuis le boom de la réouverture post-COVID-19.

La forte croissance des exportations vietnamiennes en janvier 2024 est due à une augmentation de près de 60 % en glissement annuel des exportations d'ordinateurs et de produits électroniques. Le chiffre d'affaires de l'industrie mondiale des PC (ordinateurs personnels) a chuté de 30 % sur un an au début de 2023, mais a renoué avec la croissance à la fin de l'année dernière, en partie grâce aux utilisateurs passant à des machines haut de gamme pour gérer l'IA (intelligence artificielle).

Les ventes mondiales de smartphones devraient également renouer avec la croissance d'ici la fin de 2023 pour la première fois depuis deux ans, même si la reprise ne sera pas aussi prononcée que celle des ordinateurs, car les nouveaux produits manquent de fonctionnalités suffisamment convaincantes pour inciter les utilisateurs à effectuer une mise à niveau. Les exportations de smartphones du Vietnam ont augmenté de 16 % sur un an en janvier 2024, grâce au lancement du nouveau modèle Samsung S24 au cours du mois.

Enfin, une autre raison de la forte croissance des exportations du Vietnam en janvier 2024 est que ce mois compte 25 % de jours ouvrables de plus que janvier 2023 (en raison du Nouvel An lunaire 2023 qui aura lieu du 21 au 27 janvier 2023).

Ce calcul simple montre que les exportations devraient en réalité augmenter de 25 % en janvier 2024 sur la base du calcul basé sur davantage de jours ouvrables, de sorte que la croissance de 42 % des exportations en janvier est impressionnante même en tenant compte des vacances du Têt.

Soutenir l'économie

Le secteur manufacturier a augmenté de 19,3 % sur un an en janvier 2024, de sorte que la croissance des exportations a dépassé celle du secteur manufacturier. Cela signifie que les stocks des fabricants ont diminué le mois dernier (l'indice PMI vietnamien de janvier 2024 a également confirmé une baisse des stocks de produits finis). La combinaison de la baisse des stocks et de l’augmentation des nouvelles commandes signifie que la production des usines au Vietnam devra augmenter pour répondre à la demande croissante de produits « Made in Vietnam ».

L'industrie manufacturière représente près de 25 % du PIB du Vietnam. Par conséquent, la stimulation de l'activité manufacturière stimulera la croissance du PIB. En outre, près de 10 % de la main-d’œuvre vietnamienne travaille pour des entreprises d’IDE avec des salaires relativement élevés.

Selon l'Office général des statistiques, les entreprises d'IDE ont licencié des travailleurs au début de 2023, ce qui est également la raison pour laquelle le PIB du Vietnam n'a augmenté que de 3,3 % au premier trimestre de 2023, mais la main-d'œuvre dans l'industrie manufacturière s'est redressée après les suppressions d'emplois de l'année dernière. Les salaires des ouvriers ont également augmenté de 5 à 7 % après avoir atteint leur niveau le plus bas l’année dernière.

L’économie sera donc stimulée par une activité manufacturière accrue et une consommation plus élevée cette année, soutenues par une augmentation de l’emploi dans le secteur manufacturier. La confiance des consommateurs et la demande intérieure, qui ont été faibles en 2023 en raison des licenciements et des problèmes du secteur immobilier, se redresseront.

« Bien que nous ne prévoyions pas une forte croissance des dépenses de consommation au premier trimestre, nous prévoyons néanmoins que les dépenses de consommation et la demande intérieure seront plus fortes dans la dernière partie de l'année », a déclaré Michael Kokalari.

Soutien du marché boursier

VinaCapital s'attend à ce que les investisseurs nationaux injectent davantage d'argent dans le marché boursier vietnamien au premier trimestre et cette année, car les taux d'intérêt des dépôts bancaires au Vietnam sont proches de leurs plus bas niveaux. En outre, une reprise économique généralisée stimulera les bénéfices des entreprises, en particulier des banques et des sociétés de consommation.

Les valorisations du marché sont très attractives. L'indice VN se négocie à 10x, soit près de 2 écarts types en dessous de son PER moyen sur 5 ans et 25 % en dessous de la valorisation des marchés émergents régionaux.

En outre, la reprise du secteur immobilier au Vietnam prendra plus de temps car les mesures visant à résoudre les problèmes du marché sont toujours en cours de mise en œuvre. Par conséquent, le marché boursier est actuellement le canal le plus attractif pour les gens qui souhaitent investir de l’argent dans la période à venir.

Selon Michael Kokalari, toutes les actions ne sont pas forcément un succès et certaines entreprises n’ont pas de perspectives positives. Les gestionnaires de fonds et analystes de VinaCapital se concentrent sur la recherche d'entreprises avec des perspectives de croissance des bénéfices de plus de 20 % cette année, notant que beaucoup de ces entreprises se négocient actuellement à des valorisations très basses.

Lien source: https://thoibaonganhang.vn/xuat-khau-phuc-hoi-va-hieu-ung-toi-nen-kinh-te-149166.html