Après une semaine morose, lors de la première séance de la semaine (11 novembre), les actions ont continué à subir une pression de correction, tombant profondément sous la barre des 1 250 points. De quoi s’inquiètent les investisseurs ?
La bourse a perdu près de 8 points supplémentaires lors de la séance matinale du lundi 11 novembre - Photo : QUANG DINH
La bourse vient de vivre une semaine de transactions volatiles, dans le contexte de nombreux événements internationaux importants tels que l'élection présidentielle américaine et la réunion de politique monétaire de la Fed en novembre...
Les stocks continuent de s'ajuster
Le département d'analyse des valeurs mobilières de VNDirect a observé que l'excitation du marché boursier national après avoir reçu la nouvelle de la victoire électorale de M. Trump s'est rapidement transformée en scepticisme quant à l'impact des politiques économiques à venir sur les relations commerciales et d'investissement entre les États-Unis et le Vietnam.
Beaucoup disent qu’il est trop tôt pour évaluer les impacts détaillés, mais les inquiétudes ne sont pas infondées puisque le Vietnam a enregistré un excédent commercial d’environ 100 milliards de dollars avec les États-Unis l’année dernière.
Mais selon M. Michael Kokalari - CFA, directeur de l'analyse macroéconomique et des études de marché chez VinaCapital, les inquiétudes concernant les risques ont été « poussées au-delà de la nécessité ».
M. Michael Kokalari a déclaré que l'excédent commercial de 100 milliards de dollars l'année dernière faisait du Vietnam le pays avec la troisième plus grande balance commerciale avec les États-Unis, après la Chine et le Mexique. Toutefois, selon les experts de VinaCapital, ce problème peut être résolu en achetant des produits de grande valeur tels que le GNL et les moteurs d'avion aux États-Unis.
« M. Trump a réuni une équipe économique compétente et talentueuse. Elle comprend les conséquences négatives de l'imposition de droits de douane élevés sur les biens importés aux États-Unis. Ces conséquences négatives entravent notamment le rapatriement des emplois manufacturiers aux États-Unis, car des droits de douane élevés entraîneront une hausse du dollar », a déclaré M. Michael Kokalari.
Du point de vue d’un expert ayant de nombreuses années d’expérience dans les organisations internationales, M. Kokalari estime que le Vietnam maintiendra une dynamique de développement stable.
« Bien que les États-Unis puissent imposer de nouvelles taxes sur les marchandises importées, nous pensons qu'il est peu probable qu'ils imposent de lourdes taxes (20 à 30 %) sur les marchandises importées du Vietnam », ont prédit les experts de VinaCapital.
L'argent coule vers l'Amérique
Une autre chose qui préoccupe le marché est le flux continu d’argent vers les actions américaines. Les données de WiGroup montrent que les flux entrants dans les ETF d'actions américaines en 2024 ont enregistré un niveau record de 572 milliards de dollars.
Pendant ce temps, les marchés boursiers asiatiques, en particulier les marchés émergents et frontières, continuent d'être « boudés » par les flux de trésorerie des investisseurs étrangers.
Sur un marché frontière comme le Vietnam, depuis le début de 2024, les investisseurs étrangers ont vendu pour près de 80 000 milliards de VND sur HoSE - un niveau record en plus de 24 ans d'exploitation des titres vietnamiens.
Depuis le début du mois de novembre (période pendant laquelle la circulaire 68 autorisait les investisseurs étrangers à acheter des actions sans avoir suffisamment d'argent), les investisseurs étrangers ont vendu pour près de 4 000 milliards de VND.
M. Truong Dac Nguyen, chef du département d'analyse de WiGroup, a déclaré que l'augmentation du prix de l'indice USD (DXY) est considérée comme la principale raison des ventes nettes à l'étranger.
« Cette raison semble raisonnable depuis environ un an maintenant, lorsque la corrélation entre les flux de trésorerie étrangers et le DXY au cours de la période 2020-2023 était positive », selon M. Nguyen.
Mais en fait, selon WiGroup, il existe une raison plus simple pour expliquer le phénomène de vente nette des investisseurs étrangers. Ce sont les rendements des marchés développés, en particulier ceux des États-Unis, qui surperforment ceux des marchés émergents et frontaliers à ce stade.
Selon WiGroup, la semaine dernière, la Banque d'État a injecté un total de plus de 65 000 milliards de VND sur le marché libre.
« L'agence de régulation poursuit simultanément deux objectifs extrêmement difficiles : empêcher les taux d'intérêt interbancaires de tomber trop bas pour réduire la pression sur le taux de change, mais ne pas les augmenter trop haut pour réduire les coûts en capital du système bancaire », a déclaré le responsable de l'analyse de WiGroup.
Concernant la pression sur le taux de change, les experts de Dragon Viet Securities (VDSC) ont déclaré que cela ne se produirait qu'à court terme en raison des différences de taux d'intérêt.
« Nous pensons que la perspective d'un dollar faible reviendra pour aider à stabiliser l'espace de taux de change et la politique monétaire de la Banque d'État », prévoient les experts du VDSC. Cette évaluation repose sur deux bases : la Fed a encore baissé ses taux d’intérêt et les inquiétudes concernant la politique de déficit budgétaire des États-Unis pourraient mettre la pression sur le dollar.
Source : https://tuoitre.vn/vi-sao-chung-khoan-viet-hung-khoi-ngay-ong-trump-dac-cu-roi-quay-xe-20241111125457805.htm
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