La licorne technologique sombre dans un 11e trimestre consécutif de pertes
Fondée en 2004 par M. Le Hong Minh en tant que société d'édition de jeux, VNG Corporation (Code : VNZ) est devenue une société multisectorielle, saluée comme la « licorne technologique » du Vietnam.
Outre les produits de jeux commercialisés au niveau national, VNG est également propriétaire d'une série de produits, notamment : Zing MP3, Zing TV, Bao Moi, ZaloPay ou l'application de messagerie et d'appel Zalo.
Contrairement à sa taille croissante, les activités d'investissement multisectorielles de VNG semblent progressivement atteindre une impasse, le groupe ayant subi près de 3 années consécutives de pertes.
VNG a perdu 586 milliards de VND supplémentaires au cours des 6 premiers mois de 2024. 84 % des actifs de la société sont des passifs (Photo TL)
Plus précisément, du quatrième trimestre 2021 à la fin du deuxième trimestre 2024, VNG a connu 11 trimestres de pertes. La plus importante d’entre elles est la perte de 547 milliards au quatrième trimestre 2022 et la perte de 400 milliards au deuxième trimestre 2022. En 2022 et 2023, les pertes après impôts de VNG s'élevaient respectivement à 1 534 milliards de VND et 2 317 milliards de VND.
En 2024, l'objectif sans perte a été fixé par VNG et bien atteint. Au premier trimestre 2024, la société a enregistré un chiffre d'affaires de 2 259 milliards de VND et une perte après impôts de 31 milliards de VND.
Au deuxième trimestre 2024, VNG a généré 2 055 milliards de VND de revenus, mais sa perte après impôts a encore augmenté, atteignant le chiffre alarmant de 489 milliards de VND.
La raison est que VNG doit « supporter » deux dépenses d'exploitation relativement importantes, notamment des dépenses de vente de 555 milliards de VND et des dépenses de gestion d'entreprise de 332 milliards de VND. En outre, les dépenses d'impôt différé sur les sociétés ont fortement augmenté pour atteindre 269 milliards de VND, soit 9,6 fois plus que sur la même période, ce qui a également entraîné une montée en flèche des pertes de VNG au cours de la période.
À la fin des 6 premiers mois de 2024, VNG a enregistré un chiffre d'affaires total de 4 314 milliards de VND, la perte cumulée après impôts a atteint 586 milliards. Ce chiffre est encore loin de l'objectif de chiffre d'affaires de 11 069 milliards de VND et de bénéfice après impôts de 195 milliards de VND fixé début 2024.
ZaloPay, le fardeau des « pertes à supporter » pour VNG
Malgré son développement multisectoriel, le segment des services de jeux en ligne joue toujours un rôle central dans la structure des revenus de VNG. Plus précisément, le segment des services de jeux en ligne a généré 3 112 milliards de VND, soit 72 % du chiffre d'affaires total du groupe au premier semestre 2024.
Viennent ensuite les services à valeur ajoutée sur les réseaux de télécommunications et Internet avec 653 milliards de VND. Les activités de publicité en ligne ont généré un chiffre d'affaires de 436 milliards de VND.
On peut constater que l’activité de jeux en ligne de VNG est toujours aussi dynamique. Mais les investissements multisectoriels, notamment avec le portefeuille électronique ZaloPay, perdent des milliers de milliards de dongs.
En 2021, ZaloPay a enregistré une perte nette de 1 200 milliards de VND. Cette perte continuera d'augmenter jusqu'à 1 300 milliards en 2022 avant de diminuer à 721 milliards en 2023. En incluant 2023, ZaloPay a subi des pertes pendant 7 années consécutives.
Ainsi, malgré un grand nombre d'utilisateurs, atteignant 14 millions d'utilisateurs d'ici la mi-2024, ZaloPay reste un « fardeau » pour les résultats commerciaux de VNG.
84 % des actifs de VNG sont des passifs
À la fin du deuxième trimestre 2024, le total des actifs de VNG restait à 10 126 milliards de VND, soit une augmentation de 531 milliards de VND par rapport au début de l'année. Il est à noter que la société accumule une quantité importante de liquidités, représentant 3 341 milliards de VND, soit 33 % du total des actifs.
En ce qui concerne la structure du capital, les passifs dépassent largement les capitaux propres avec 8 446 milliards de VND, soit 84 % du capital total. La majeure partie de cette dette est à court terme.
La dette à court terme au cours des six premiers mois de l'année a augmenté à 571 milliards, soit 1 436 milliards de VND. Dans le même temps, la dette à long terme a été enregistrée à 595 milliards de VND. Ainsi, la dette de VNG à elle seule est supérieure à ses capitaux propres, sans parler des autres obligations payables.
Les capitaux propres ne représentent que 1 680 milliards de VND, soit 16 %. Le bénéfice non distribué accumulé après impôts de 2 842 milliards de VND à la fin de 2023 a fortement diminué, ne restant que 1 402 milliards de VND à la fin du deuxième trimestre de 2024. Ainsi, au cours des six premiers mois de l'année seulement, le bénéfice non distribué après impôts a diminué de 1 440 milliards de VND.
Source : https://www.congluan.vn/ganh-lo-7-nam-lien-cho-zalopay-du-co-14-trieu-nguoi-dung-vng-vnz-kinh-doanh-ra-sao-trong-6-thang-dau-nam-post310885.html
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