Selon les experts, l’augmentation soudaine du crédit à la fin de l’année dernière n’a peut-être pas eu de répercussions sur les activités économiques réelles.
La masse monétaire a augmenté de façon spectaculaire à la fin de l'année
La masse monétaire (M2) ou l'ensemble des moyens de paiement comprend le montant des espèces en circulation, les dépôts des résidents et des entreprises auprès des établissements de crédit ; y compris les dépôts à terme, les dépôts à court terme, les dépôts d'épargne...
À la mi-2023, la masse monétaire n’a augmenté que de 3 % par rapport à la fin 2022. Vers la fin de l’année, la situation était complètement différente.
Selon l'Office général des statistiques, au 21 décembre 2023, le total des moyens de paiement a augmenté de 10,03 % par rapport à la fin de 2022. À la fin de 2023, selon les données de la Banque d'État, la croissance du crédit était de 13,7 % et les dépôts ont également augmenté de 14 %.
M. Le Hoai An, CFA-fondateur de l'IFSS, expert en formation et conseil bancaire, Financial Solutions Joint Stock Company, a calculé que la masse monétaire pourrait augmenter de 5,5 % en 2022 à environ 13 - 14 % d'ici la fin de 2023.
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |
|---|---|---|---|---|
| Janvier | 1,74 | 0,76 | 2.59 | 0,79 |
| Février | 0,94 | 0,97 | 1,81 | 0,32 |
| Mars | 1,72 | 1,97 | 3.45 | 1.32 |
| Avril | 1,95 | 2.93 | 3,50 | 1.71 |
| Peut | 3.36 | 3.70 | 3.33 | 2.05 |
| Juin | 5.15 | 4.43 | 3.78 | 3.71 |
| Juillet | 5.58 | 4.80 | 3.18 | 2.91 |
| Août | 7.02 | 5.34 | 2.68 | 4.04 |
| Septembre | 8.63 | 6.35 | 3.21 | 5.62 |
| Octobre | 9.29 | 6.58 | 3.08 | 5,96 |
| Novembre | 10.94 | 7.68 | 3,55 | N/V |
| Décembre* | 14.53 | 10.66 | 6.15 | 14 |
Données : SBV, GSO, WiGroup, * estimation d'expert
Normalement, lorsque le crédit augmente, les dépôts augmentent et le total des moyens de paiement augmente en conséquence.
| Croissance du crédit | Dépôt | |
|---|---|---|
| Janvier | 0,1 | -0,6 |
| Février | 0,9 | -0,2 |
| Mars | 2.6 | 1.1 |
| Avril | 3.0 | 1.4 |
| Peut | 3.3 | 2.3 |
| Juin | 4.7 | 4.6 |
| Juillet | 4.5 | 4.1 |
| Août | 5.6 | 5.3 |
| Septembre | 7.0 | 7.3 |
| Octobre | 7.4 | 7.5 |
| Novembre | 9.21 | N / A |
| Décembre | 13.7 | 14 |
Données : SBV, WiGroup
M. An a noté que la croissance de la masse monétaire en 2023 ne s'accélérera qu'au quatrième trimestre, en particulier vers la fin de l'année. Au cours du seul dernier trimestre de l'année, les dépôts ont augmenté de plus de 800 000 milliards de VND, soit presque autant que sur les neuf premiers mois de l'année, malgré des taux d'intérêt historiquement bas.
L’augmentation soudaine de la croissance du crédit et des dépôts à la fin de l’année a provoqué une augmentation soudaine de la masse monétaire. Cependant, de nombreuses inquiétudes subsistent lorsque l’on compare la croissance de la masse monétaire au taux de croissance du PIB.
| Données : WiGroup | |
|---|---|
| T12-2019 | 8.8 |
| T12-2020 | 10 |
| T12-2021 | 10.9 |
| T12-2022 | 11.8 |
| T12-2023 | 13.5 |
En conséquence, la masse monétaire d’ici la mi-décembre 2023 sera d’environ 10 %, compatible avec un taux de croissance économique de plus de 5 % et une inflation de plus de 3 % pour l’ensemble de l’année 2023.
« D'ici la fin de 2023, la croissance de la masse monétaire va monter en flèche. Si l'on considère la croissance du PIB et l'inflation, l'augmentation soudaine de la masse monétaire au cours des derniers jours de l'année ne s'est pas vraiment reflétée dans l'indice des prix, et une grande quantité d'argent n'est peut-être pas entrée dans l'économie réelle », a analysé M. An.
En regardant le taux de rotation de la monnaie (PIB/masse monétaire), on peut voir que cet indice au Vietnam est très faible. Alors qu'aux États-Unis, ce taux est d'environ 1,6 à 2 cycles par an, au Vietnam, il est d'environ 0,6.
« Il se pourrait que la quantité d'argent prêtée à l'économie revienne rapidement dans le système bancaire ou qu'une partie de la masse monétaire ne soit pas utilisée efficacement et s'accumule dans la société », s'interroge M. An, affirmant que si nous essayons d'injecter de l'argent, il sera difficile de créer de l'activité économique immédiatement.
Quand la qualité du crédit sera-t-elle plus claire ?
Selon M. An, le plus inquiétant cette année ne sera pas l’inflation mais plutôt la question de savoir si le crédit afflue vers les activités économiques réelles dans un contexte de faible demande économique.
Le professeur associé Dr Nguyen Huu Huan - chef du département des marchés financiers de l'Université d'économie de Ho Chi Minh-Ville - a déclaré que la qualité du crédit injecté très fortement à la fin de l'année dernière sera vérifiée au premier trimestre 2024.
« L'argent injecté ira-t-il dans l'économie réelle ou reviendra-t-il dans le système bancaire par le biais de l'épargne ou de la spéculation ? », a demandé M. Huan.
Selon M. Huan, si l'augmentation soudaine du crédit est principalement due aux indicateurs clés de performance « opérationnels », les clients n'ayant pas besoin d'emprunter de capitaux, il sera très difficile d'avoir un « rebond » du taux de croissance économique.
Sans compter que si la masse monétaire est injectée dans l’économie sans créer de valeur, cela provoquera une pression inflationniste.
HA (Selon Tuoi Tre)Source
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