Le yen chute, le FMI avertit le Japon d'envisager une intervention sur le marché des changes

Sanjaya Panth, directeur adjoint du département Asie-Pacifique du Fonds monétaire international (FMI), a déclaré le 14 octobre que la récente dépréciation du yen était due aux fondamentaux économiques et a appelé les autorités japonaises à envisager de ne pas intervenir sur le marché des changes.

Đồng Yen sụt giá, IMF cảnh báo Nhật Bản cân nhắc việc can thiệp vào thị trường tiền tệ

Le directeur adjoint du département Asie-Pacifique du FMI a appelé les autorités japonaises à envisager de ne pas intervenir sur le marché des changes. (Source : Bloomberg)

M. Panth a analysé que le taux de change de la monnaie japonaise est grandement influencé par des facteurs économiques fondamentaux. Tant que l’écart de taux d’intérêt entre la nation asiatique et les États-Unis reste important, la monnaie du pays sera confrontée à une pression à la baisse.

À partir de 2022, dans un contexte de hausse continue des taux d’intérêt aux États-Unis et dans d’autres grandes économies mondiales, les décideurs de la Banque du Japon (BoJ) continuent de maintenir fermement la politique de taux d’intérêt ultra-bas. C’est la raison fondamentale qui a poussé le yen à son plus bas niveau depuis 32 ans face au dollar. À la mi-septembre 2023, les responsables japonais ont signalé qu’ils pourraient intervenir si la monnaie locale continuait de chuter rapidement.

M. Panth a déclaré que le FMI considère que l’intervention sur le marché des changes n’est appropriée qu’en cas de graves turbulences sur les marchés, de risques accrus pour la stabilité financière ou de risque d’inflation insoutenable. Cependant, dans le cas du yen, aucun des trois principaux facteurs mentionnés ci-dessus n’est présent.

En septembre et octobre 2022, la BoJ, pour la première fois depuis 1998, a acheté de la monnaie locale pour éviter une forte baisse du yen, avant que la valeur de la monnaie ne tombe à son plus bas niveau en 32 ans, à 151,94 yens pour un dollar.

Mais malgré le fait que le yen ait franchi le niveau plancher susmentionné, le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a toujours affirmé sa détermination à poursuivre l'objectif d'inflation de 2 %. Il a souligné la nécessité de maintenir les taux d'intérêt extrêmement bas, jusqu'à ce que l'inflation atteigne le niveau cible, grâce à une forte demande et à une croissance soutenue des salaires.

Les perspectives d'inflation à court terme au Japon présentent plus de risques de hausse que de baisse, car la deuxième économie d'Asie fonctionne presque à pleine capacité et la hausse des prix est de plus en plus tirée par une demande solide, a déclaré Panth.

Il a toutefois ajouté que ce n'était « pas le bon moment » pour la BoJ d'augmenter ses taux d'intérêt à court terme, compte tenu de l'incertitude entourant la demande mondiale, ce qui pourrait nuire à l'économie japonaise, dépendante des exportations. M. Panth a recommandé à la BoJ de continuer à mettre en œuvre des mesures permettant aux taux d’intérêt à long terme d’évoluer de manière plus flexible, afin de jeter les bases d’un éventuel resserrement monétaire.

La BoJ maintient actuellement ses taux d’intérêt à court terme à -0,1%. L'agence vise un rendement des obligations à 10 ans de 0 % dans le cadre de sa politique de contrôle de la courbe des taux (YCC). Alors que la hausse de l’inflation exerce une pression sur les rendements obligataires, la BoJ a assoupli son contrôle strict sur les taux d’intérêt à long terme, en augmentant le plafond du taux d’intérêt effectif en décembre 2022 et juillet 2023.

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