Para alcanzar su objetivo de crecimiento, China quiere estabilizar el sector inmobiliario y la infraestructura, al tiempo que invierte en manufactura y tecnología.
Desde el año 2000, la tasa promedio de crecimiento del PIB de China ha sido superior al 8% anual, marcando el inicio de un período de niveles de vida significativamente mejorados y de casi desaparición de la pobreza extrema. Gracias a la apertura del mercado y a las reformas comerciales, China se ha convertido en la segunda economía más grande del mundo en términos de tamaño en dólares estadounidenses y la más grande del mundo en términos de paridad de poder adquisitivo (PPA).
Sin embargo, el impresionante crecimiento de China viene acompañado de desequilibrios económicos. La gente no gasta mucho y principalmente ahorra. Estos recursos fluyen hacia el sector inmobiliario y la infraestructura, dos motores tradicionales del crecimiento. Con el tiempo los beneficios de estos pilares disminuyen, llegando incluso a encontrar dificultades.
La construcción de carreteras, puentes y ferrocarriles de alta velocidad ha provocado que los gobiernos locales tengan cada vez más deudas. El sector inmobiliario, que anteriormente representaba más del 20% de la actividad económica de China, ha entrado en su tercer año de crisis.
Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), el número de nuevos proyectos de construcción ha disminuido un 60% en comparación con antes de la pandemia. En 2023, los precios de las viviendas existentes cayeron un 6,3% interanual en las principales ciudades.
Un puesto de comida al aire libre en Beijing, China, el 12 de enero. Foto: Reuters
A pesar de la desaceleración de estos dos motores tradicionales, China todavía aspira a un crecimiento de alrededor del 5% este año, similar al de 2023. Para lograrlo, las autoridades pretenden trabajar duro para estabilizarlos. En la reunión parlamentaria anual a principios de este mes, el primer ministro Li Qiang prometió transformar el modelo de crecimiento del país y reducir los riesgos en el sector inmobiliario y la deuda de los gobiernos locales.
En este sentido, Pekín pretende racionalizar el gasto en infraestructura. No habrá una nueva línea de metro en Harbin. En Kunming, la fase 3 del sistema de metro no ha sido aprobada centralmente. En Baotou (Mongolia Interior) la construcción del metro también está suspendida.
En el sector inmobiliario, Pekín ha pedido a las localidades que creen una "lista blanca" de proyectos inmobiliarios que los bancos estatales puedan seguir financiando. El gobierno también se está centrando más en el segmento de vivienda asequible subsidiada por el Estado.
Al mismo tiempo, Pekín se centra ahora en las “nuevas fuerzas productivas”. Wang Huiyao, fundador del Centro para China y la Globalización, un grupo de expertos con sede en Beijing, dijo que el término refleja la creencia del gobierno de que la economía digital, la alta tecnología y la transición energética pueden impulsar el crecimiento.
Xiang Songzuo, director del Instituto de Investigación Financiera del Área de la Gran Bahía y ex economista jefe del Banco Agrícola de China, dijo que el gobierno quiere un proceso de crecimiento suave y controlado para evitar problemas graves que podrían surgir, como un alto desempleo y malestar social.
“Saben que los viejos motores ya no pueden garantizar el futuro económico, por eso están impulsando la inversión en estas nuevas áreas”, afirmó.
Para financiar su política de estímulo de las "nuevas fuerzas productivas", el gobierno planea emitir un billón de yuanes (casi 138.300 millones de dólares) en bonos a largo plazo este año. "Existe consenso en que la economía de China necesita seguir desarrollándose y que su estructura y modelo de crecimiento deben trasladarse al segmento de alta gama", añadió Xiang Songzuo.
Anteriormente, gracias al apoyo político, las calles de Beijing y Shanghai estaban llenas de vehículos eléctricos nacionales de BYD, Nio, Li Auto y XPeng. No sólo eso: su industria de fabricación de paneles solares también despierta la sospecha en Occidente. El país sigue buscando dejar su huella en áreas como la transición energética, la inteligencia artificial, la economía digital y la biotecnología.
Pero aún existen desafíos a la hora de impulsar nuevos motores de crecimiento. La sobreproducción en algunas industrias podría crear disputas comerciales con otras economías importantes, según Le Monde.
El aumento de la producción también exige que los consumidores internos abran más sus billeteras. Sin embargo, después de que el mercado inmobiliario se enfrió, la confianza del consumidor también disminuyó, ya que aproximadamente el 70% de los activos de los hogares en este país están en bienes raíces. Las estadísticas muestran que, si bien la manufactura se aceleró en enero y febrero, a un ritmo del 7% interanual, las ventas minoristas aumentaron sólo un 5,5%.
Louise Loo, economista para China en Oxford Economics, evaluó que la actividad económica del país a principios de año básicamente se ha estabilizado. Sin embargo, algunos factores poderosos pueden ser sólo temporales. El mercado laboral continúa deteriorándose. La tasa de desempleo nacional aumentó al 5,3% en febrero desde el 5,2% en enero.
"Los consumidores están temporalmente entusiasmados con el gasto relacionado con la festividad del Tet. Pero sin un mayor estímulo al consumo este año, será difícil mantener un ritmo de gasto sólido", afirmó el experto.
Hasta ahora, las autoridades chinas han seguido prometiendo nuevas medidas para ayudar a estabilizar el crecimiento, después de que las medidas adoptadas desde junio sólo tuvieran efectos modestos. Sin embargo, los analistas advierten que la capacidad financiera de Beijing es actualmente limitada y dicen que el discurso de Li Qiang en la reunión del Congreso Nacional Popular de este mes no ha logrado inspirar confianza entre los inversores.
La inversión extranjera directa en China en los primeros dos meses del año cayó un 19,9% a 215.100 millones de yuanes (29.880 millones de dólares), continuando una tendencia a la baja que comenzó después de que el crecimiento se desaceleró debido a una prolongada recesión inmobiliaria y una débil demanda interna, dijo esta semana el Ministerio de Comercio de China.
Algunos economistas dicen que China corre el riesgo de caer en una crisis como la de Japón a finales de la década, a menos que el gobierno reoriente la economía hacia el consumo de los hogares y la asignación de recursos basada en el mercado.
Zichun Huang, economista para China en Capital Economics, espera que el impulso económico mejore aún más en el próximo período gracias al impulso de las políticas de estímulo. “Pero esta recuperación podría ser de corta duración dados los desafíos estructurales subyacentes de la economía”, dijo.
Phien An ( según Le Monde, Reuters, WSJ )
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