Warum waren die vietnamesischen Aktienmärkte am Tag von Trumps Wahl so aufgeregt, um dann eine Kehrtwende zu machen?

Nach einer trüben Woche standen die Aktien in der ersten Sitzung der Woche (11. November) weiterhin unter Korrekturdruck und fielen deutlich unter die Marke von 1.250 Punkten. Was bereitet den Anlegern Sorgen?

Die Börse verlor in der Morgensitzung am Montag (11. November) weitere fast 8 Punkte - Foto: QUANG DINH

Die Börse hat im Kontext zahlreicher wichtiger internationaler Ereignisse wie der US-Präsidentschaftswahlen und der geldpolitischen Sitzung der Fed im November gerade eine Woche voller Volatilität hinter sich …

Aktien passen sich weiter an

Die Wertpapieranalyseabteilung von VNDirect stellte fest, dass die Aufregung am heimischen Aktienmarkt nach Bekanntwerden der Nachricht vom Wahlsieg Trumps schnell in Skepsis hinsichtlich der Auswirkungen der künftigen Wirtschaftspolitik auf die Handels- und Investitionsbeziehungen zwischen den USA und Vietnam umschlug.

Viele meinen, es sei noch zu früh, um die genauen Auswirkungen zu beurteilen. Doch die Bedenken sind nicht unbegründet, denn Vietnam hatte im vergangenen Jahr einen Handelsüberschuss von rund 100 Milliarden Dollar mit den USA.

Doch laut Michael Kokalari, CFA, Direktor für makroökonomische Analysen und Marktforschung bei VinaCapital, sind die Bedenken hinsichtlich der Risiken „über das Notwendige hinausgegangen“.

Herr Michael Kokalari sagte, der Handelsüberschuss von 100 Milliarden US-Dollar im letzten Jahr habe Vietnam nach China und Mexiko zum Land mit der drittgrößten Handelsbilanz mit den USA gemacht. Dieses Problem könne jedoch durch den Kauf hochwertiger Produkte wie Flüssigerdgas und Flugzeugtriebwerke aus den USA gelöst werden, meinen die Experten von VinaCapital.

"Herr Trump hat ein sachkundiges, talentiertes Wirtschaftsteam zusammengestellt. Sie sind sich der negativen Folgen bewusst, die die Einführung hoher Zölle auf importierte Waren in die USA haben kann. Zu diesen negativen Folgen gehört, dass sie den Prozess der Rückführung von Arbeitsplätzen im verarbeitenden Gewerbe in die USA behindern, da hohe Zölle den Wert des US-Dollars in die Höhe treiben werden", sagte Michael Kokalari.

Aus der Sicht eines Experten mit langjähriger Erfahrung in internationalen Organisationen glaubt Herr Kokalari, dass Vietnam seine stabile Entwicklungsdynamik beibehalten wird.

„Obwohl die USA möglicherweise neue Steuern auf importierte Waren erheben werden, glauben wir, dass es unwahrscheinlich ist, dass die USA hohe Steuern (20-30 %) auf importierte Waren aus Vietnam erheben werden“, prophezeien die Experten von VinaCapital.

Geld fließt nach Amerika

Ein weiterer Grund zur Sorge für den Markt ist der anhaltende Geldfluss in US-Aktien. Daten der WiGroup zeigen, dass die Zuflüsse in US-Aktien-ETFs im Jahr 2024 mit 572 Milliarden US-Dollar einen historischen Höchststand erreicht haben.

Unterdessen werden die asiatischen Aktienmärkte, insbesondere die Schwellen- und Grenzmärkte, weiterhin von den Geldflüssen ausländischer Investoren „gemiedet“.

In einem Grenzmarkt wie Vietnam haben ausländische Investoren seit Anfang 2024 an der HoSE netto fast 80.000 Milliarden VND verkauft – ein Rekordniveau in der mehr als 24-jährigen Geschäftstätigkeit mit vietnamesischen Wertpapieren.

Seit Anfang November (also zu der Zeit, als Rundschreiben 68 ausländischen Anlegern den Kauf von Aktien ohne ausreichendes Eigenkapital gestattete) haben ausländische Anleger netto fast 4.000 Milliarden VND verkauft.

Herr Truong Dac Nguyen, Leiter der Analyseabteilung von WiGroup, sagte, dass der Anstieg des Preises des USD-Index (DXY) als Hauptgrund für den Nettoverkauf aus dem Ausland angesehen werde.

„Dieser Grund erscheint seit etwa einem Jahr plausibel, da die Korrelation zwischen dem ausländischen Cashflow und dem DXY im Zeitraum 2020 – 2023 positiv war“, so Herr Nguyen.

Tatsächlich gibt es laut WiGroup jedoch einen einfacheren Grund für das Phänomen der Nettoverkäufe ausländischer Investoren. Es sind die Märkte der Industrieländer, vor allem in den USA, die derzeit die Renditen der Schwellen- und Grenzmärkte übertreffen.

Laut WiGroup hat die Staatsbank in der vergangenen Woche insgesamt über 65.000 Milliarden VND in den freien Markt eingespeist.

"Die Regulierungsbehörde verfolgt gleichzeitig zwei äußerst schwierige Ziele: Sie darf die Interbankenzinsen nicht zu stark fallen lassen, um den Druck auf den Wechselkurs zu verringern, darf sie aber auch nicht zu stark anheben, um die Kapitalkosten für das Bankensystem zu senken", sagte der Analysechef der WiGroup.

In Bezug auf den Wechselkursdruck sagten Experten von Dragon Viet Securities (VDSC), dass dieser aufgrund von Zinsunterschieden nur kurzfristig auftreten werde.

„Wir glauben, dass die Aussicht auf einen schwachen US-Dollar zurückkehren und zur Stabilisierung des Wechselkursraums und der Geldpolitik der Staatsbank beitragen wird“, prognostizieren die Experten des VDSC. Diese Einschätzung basiert auf zwei Grundlagen: Zum einen hat die Fed die Zinsen weiter gesenkt, zum anderen könnten Sorgen hinsichtlich der US-Haushaltsdefizitpolitik den USD unter Druck setzen.

Quelle: https://tuoitre.vn/vi-sao-chung-khoan-viet-hung-khoi-ngay-ong-trump-dac-cu-roi-quay-xe-20241111125457805.htm