Aussichten für Unternehmen im Bereich der Elektroausrüstung im Hinblick auf die Welle starker Kapitalspritzen für das Stromübertragungsnetz

In die Stromübertragung wird mit Milliardeninvestitionen investiert.

Fast 15 Milliarden USD in das Stromübertragungsnetz investiert

Laut dem vom Premierminister genehmigten Nationalen Energieentwicklungsplan für den Zeitraum 2021–2030 mit einer Vision bis 2050 (Energieplan VIII) ist die Elektrizität ein wichtiger Infrastruktursektor, und die Energieentwicklung muss einen Schritt voraus sein, um eine Grundlage für die Förderung einer schnellen und nachhaltigen Entwicklung zu schaffen. Das gesamte Investitionskapital für Stromquellen und Übertragungsnetze beträgt im Zeitraum 2021–2030 im Power Plan VIII etwa 134,7 Milliarden US-Dollar, wovon allein 14,9 Milliarden US-Dollar auf den Stromübertragungssektor entfallen. Insbesondere für den Stromsektor werden im Zeitraum 2026–2030 etwa 77,6 Milliarden US-Dollar an Investitionskapital benötigt, davon 5,9 Milliarden US-Dollar für das Übertragungsnetz.

Im Hinblick auf das Stromnetz konzentriert sich die Energieplanung auf Investitionen in 500-kV-Leitungen, 500-kV-Umspannwerke sowie 220-kV-Leitungen und Umspannwerke.

Die National Power Transmission Corporation (EVNNPT) beabsichtigt, 34 Projekte zu beginnen und 74 Projekte im Jahr 2025 abzuschließen und mit Strom zu versorgen. Der geschätzte Gesamtwert der Bauinvestitionen beträgt 20.670 Milliarden VND, wovon die Nettoinvestitionen etwa 14.746 Milliarden VND betragen.

Mit der jüngsten Änderung des Elektrizitätsgesetzes wurde auch das Investitionskapital für Stromübertragungsnetze erhöht. Dies wird Unternehmen, die im Bereich der Strominfrastruktur und der Stromnetze tätig sind, Auftrieb geben, insbesondere wenn die Entscheidung über die Investitionspolitik bei Stromnetzprojekten dezentralisiert und den Volkskomitees der Provinzen übertragen wird und die Privatisierung von Übertragungsleitungen von 220 kV und darunter möglich ist.

Laut Shinhan Securities beträgt die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) für den Bau von Übertragungsleitungen und Umspannwerken im Rahmen des Plans, die Länge der Übertragungsleitungen und Umspannwerke bis 2030 zu verdoppeln, 11 % bzw. 13 % pro Jahr. Daher werden Unternehmen, die in diesem Bereich tätig sind, davon profitieren.

Optimistischer Ausblick für GEX-Unternehmen

Als führendes Unternehmen in der Elektrogerätebranche besitzt die Gelex Group Joint Stock Company (Börsenkürzel: GEX) über ihr Mitgliedsunternehmen GELEX Electric acht Tochtergesellschaften, die eine vollständige Produktpalette entlang der Wertschöpfungskette der Elektrizitätsbranche herstellen und liefern, von der Übertragung über die Verteilung bis hin zur zivilen Nutzung. Darunter befinden sich viele Marken mit langjährigem Ruf und dem größten Marktanteil in Vietnam, wie etwa: CADIVI-Elektrokabel, THIBIDI-Transformatoren, EMIC-Elektromessgeräte usw.

Wertpapierfirmen zufolge profitieren die Elektrogerätegeschäfte von GELEX stark, wenn das Investitionskapital in die Stromnetzübertragung erhöht wird und viele Projekte gestartet werden. Dies gilt insbesondere, da die Vietnam Electricity Group (EVN) der größte Abnehmer von zwei strategischen Produkten ist: Elektrokabeln und Transformatoren.

THIBIDI-Transformatoren halten den größten Marktanteil.

Einem Bericht der SSI Securities Company zufolge wird sich das Gesamtinvestitionskapital für das Übertragungsnetz gemäß Power Plan VIII langfristig voraussichtlich deutlich erhöhen, und zwar von durchschnittlich 1 Milliarde USD/Jahr im Zeitraum 2011–2020 auf 1,5 Milliarden USD/Jahr im Zeitraum 2020–2030 und auf etwa 1,7–1,9 Milliarden USD/Jahr im Zeitraum 2031–2050. In der Umsatzstruktur von GELEX Electric macht EVN etwa 20 % des Kabelumsatzes und etwa 50 % des Transformatorumsatzes aus.

Darüber hinaus trägt auch die Erholung des Immobilien- und des zivilen Strommarktes erheblich zur Umsatz- und Gewinnentwicklung der Unternehmen bei. Im Jahr 2025 strebt GELEX einen Rekordumsatz von 37.600 Milliarden VND an – eine Steigerung von 11,5 % gegenüber 2024. Davon trägt der Sektor Elektrogeräte fast 60 % zur Umsatzstruktur der Gruppe bei. Das Nettoumsatzziel von GELEX Electric liegt im Jahr 2025 bei 22.282 Milliarden VND, der konsolidierte Vorsteuergewinn bei 1.686 Milliarden VND.

Zuvor hatte GELEX im Jahr 2024 im Bereich Elektrogeräte ebenfalls bahnbrechende Geschäftsergebnisse erzielt: Der Nettoumsatz überstieg 21.130 Milliarden VND und der konsolidierte Vorsteuergewinn erreichte 2.152 Milliarden VND, was einem Anstieg von 27,2 % bzw. 112,6 % gegenüber 2023 entspricht.

Insbesondere orientiert GELEX Electric seine Mitgliedseinheiten darauf, die Produktion von Elektrogeräten mit hohem intellektuellen Gehalt und Umweltfreundlichkeit zur Versorgung des Smart Grids zu fördern; Ausrichtung der Zusammenarbeit bei der Forschung und Entwicklung neuer Hightech-Produkte wie etwa flammhemmende Elektrokabel, Brandschutzprodukte, Sicherheits- und Überwachungsgeräte usw.

Die ABS Securities Company geht davon aus, dass das Geschäft mit elektrischen Geräten von GELEX Electric im Jahr 2025 weiterhin positiv wachsen wird. Der Energiesektor könnte jedoch beeinträchtigt werden, wenn sich das Unternehmen von einer Reihe von Projekten trennt.

„Wir gehen davon aus, dass GELEX Electric langfristig eine positive Entwicklung nehmen wird, denn gemäß dem von der Regierung genehmigten Entwicklungsplan für die Elektrogeräteindustrie für den Zeitraum 2015–2025 muss die Elektrogeräteindustrie im Jahr 2025 komplette Sätze elektrischer Ausrüstung für Stromleitungsprojekte und Umspannwerke produzieren und liefern, 50–60 % des Bedarfs an 110–220-kV-Transformatoren decken und 60–70 % des Inlandsbedarfs an Stromzählern aller Art, elektrischen Instrumenten und Überwachungs- und Aufzeichnungssystemen für die Netzsicherheit sowie komplette Sätze an Kraftwerksausrüstung decken und 19–20 % des Produktionswerts exportieren, wobei der Schwerpunkt auf hochwertigen Elektrodrähten und -kabeln liegen und der Exportumsatz um 35,5 % pro Jahr steigen wird.“

Das starke Wachstum im Bereich der erneuerbaren Energien erfordert auch mehr Investitionen in die Strominfrastruktur, insbesondere in Transformatoren und Kabel, um eine Überlastung des Netzes zu vermeiden. Im Rahmen von Verkehrsprojekten zur Staureduzierung besteht ein enormer Bedarf an elektrischer Ausrüstung. Investitionspläne im Telekommunikationssektor fördern auch das Wachstum der Draht- und Elektrogeräteherstellungsindustrie“, kommentierte ABS.

Auch der Energiesektor des Unternehmens profitiert laut ABS stark vom Power Plan VIII und der schrittweisen Vervollständigung der gesetzlichen Rahmenbedingungen. Die Unternehmensverschuldung ist stark rückläufig, was zur Senkung der Finanzierungskosten und Verbesserung der Gewinnmargen beiträgt.

GELEX Electric wird von vielen Wertpapierfirmen als langfristig vielversprechend eingeschätzt.

Die VCBS Securities Company ist davon überzeugt, dass das Segment der Elektrogeräte von GELEX langfristig vom VIII. Energieplan sowie der Energiewende Vietnams profitiert.

Darüber hinaus werden auch einige börsennotierte Strombau- und -installationsunternehmen wie PC1 und TV2 davon profitieren, wenn die Zahl der Stromnetzprojekte und -arbeiten in der kommenden Zeit zunimmt. Im Jahr 2024 stiegen auch die Einnahmen von PC1 sprunghaft auf 10.078 Milliarden VND, während die Einnahmen von TV2 auf 1.336 Milliarden VND stiegen.

Minh Ngoc