Diese „Goldgrube“, die hohe Dividenden zahlt, steht kurz vor der Veräußerung ihres gesamten Kapitals durch SCIC

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Die State Capital Investment Corporation (SCIC) hat gerade die Liste der Desinvestitionen in der ersten Phase des Jahres 2023 bekannt gegeben, darunter 73 Unternehmen. Darunter sind viele namhafte Namen an der Börse, wie etwa Binh Minh Plastics Joint Stock Company (BMP), Vietnam Seafood Corporation – JSC (Seaprodex – Code SEA), Licogi Corporation – JSC (Code LIC) …

Bei Binh Minh Plastics ist der Anteil des zu veräußernden Kapitals sehr gering. Dies ist der letzte Verkauf, mit dem die Veräußerung staatlichen Kapitals bei einem führenden Kunststoffunternehmen in Vietnam sowohl hinsichtlich der Marke als auch der Produktions- und Geschäftseffizienz abgeschlossen wird.

Dementsprechend hat SCIC alle 19.983 BMP-Aktien (0,02 % des Grundkapitals) veräußert. Die Transaktion wird voraussichtlich per Order-Matching-Methode mit einem Mindestpreis von 72.300 VND/Aktie durchgeführt. Die geschätzte Implementierungszeit beträgt einen Monat zwischen Mai und Juni 2023.

In den letzten zwei Monaten sind die BMP-Aktien von Binh Minh Plastics stark gestiegen, von 57.000 VND/Aktie auf 87.000 VND/Aktie. Dieser Wert liegt etwa 20 % über dem Mindestangebotspreis im Desinvestitionsgeschäft von SCIC bei BMP.

Bei positiven Entwicklungen wird SCIC zu einem hohen Preis verkauft. Allerdings ist die Anzahl der Aktien unbedeutend, sodass auch der erhaltene Wert sehr gering ist.

Die BMP-Aktien legten stark zu, möglicherweise nicht aufgrund der Desinvestitionsinformationen von SCIC, sondern aufgrund guter Geschäftsergebnisse und eines hohen Dividendenplans.

Im ersten Quartal 2023 verzeichnete Binh Minh Plastics einen Umsatzanstieg von 7 % auf fast 1.450 Milliarden VND. Der Nettogewinn lag bei über 280 Milliarden VND und war damit 2,2-mal höher als im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Der Gewinn pro Aktie erreichte 3.430 VND/Aktie – ein sehr beeindruckender Wert. Zum Ende des ersten Quartals belief sich der nicht ausgeschüttete Gewinn nach Steuern von BMP auf fast 880 Milliarden VND.

Für 2023 legt BMP einen Geschäftsplan mit einem Umsatzziel von 6,357 Milliarden VND fest, was einer Steigerung von 9 % gegenüber dem gleichen Zeitraum entspricht. Der Gewinn nach Steuern wurde mit 651 Milliarden VND angegeben.

Die Kunststoffindustrie Vietnams weist eine hohe Rentabilität auf. (Foto: DV)

Obwohl die Wirtschaft von 2020 bis 2022 mit vielen Schwierigkeiten zu kämpfen hatte, zahlte BMP dennoch regelmäßig sehr hohe Bardividenden.

Der thailändische Aktionär The Nawaplastic Industries (Saraburi) Co., Ltd – ein Mitglied der SCG Group – hält derzeit 55 % und „steckt“ die größte Dividendensumme ein.

Im letzten Jahrzehnt hat der thailändische Konzern nach und nach die führende Kunststoffmarke Vietnams übernommen. Seit März 2012 ist Nawaplastic ein Großaktionär, nachdem das Unternehmen über 240 Milliarden VND ausgegeben hat, um mehr als 16,7 % der BMP-Aktien zu besitzen.

Bis Mitte 2018 hielt die Organisation 54 % der BMP-Aktien. Das thailändische Unternehmen erhöhte daraufhin seinen Anteil an BMP auf 55 %.

Es wird geschätzt, dass diese Gruppe etwa 2.700 Milliarden VND ausgeben wird, um 55 % der BMP-Aktien zu besitzen. Derzeit sind diese Aktien etwa 4.000 Milliarden VND wert. Thailändische Aktionäre konnten sich in den vergangenen Jahren zudem über hohe Bardividenden (84 % im Jahr 2022) freuen, die sich auf bis zu 1.400 Milliarden VND belaufen könnten. BMP gilt als die „Goldgrube“ von Nawaplastic.

Vor einem Jahrzehnt beabsichtigte auch Nawaplastic, eine Tochtergesellschaft des riesigen Cement Group (SCG), Tien Phong Plastic (NTP) zu übernehmen, um Großaktionär zu werden. Dies ist der erste Schritt auf dem Weg zur Eroberung der Wertschöpfungskette der vietnamesischen Kunststoffindustrie.
Um kartellrechtlichen Problemen aus dem Weg zu gehen, trennte sich Nawaplastic jedoch von NTP und wechselte zu BMP.

Eine marktbeherrschende Gruppe besteht nach dem Wettbewerbsrecht aus zwei Unternehmen mit einem gemeinsamen Marktanteil von 50 Prozent oder mehr. Wenn der thailändische Konzern zu diesem Zeitpunkt sowohl BMP als auch NTP kontrolliert, wird er 55 Prozent des Marktanteils der vietnamesischen Kunststoffindustrie halten.

In Vietnam ist die Kunststoffindustrie im Vergleich zu anderen Branchen im Bausektor eine Industrie mit relativ hohen Gewinnspannen. Die Thai SCG Group besitzt derzeit die TPC Vina Company – eine Einheit, die 15 % der Kunststoffpellets nach Vietnam liefert. Dies hilft BMP dabei, proaktiv Rohstoffe zu beschaffen, deren Preise ständig schwanken.

Gleichzeitig wird BMP auch von einem Ökosystem von Bautochtergesellschaften unterstützt, die SCG im letzten Jahrzehnt erworben hat.

Neben BMP hat SCG über seine Tochtergesellschaften auch eine Reihe namhafter Kunststoffunternehmen in Vietnam übernommen, beispielsweise Tin Thanh Plastic, das Joint Venture Viet - Thai Plastchem und Minh Thai Plastic Materials.

Zuvor hatte Binh Minh Plastics Ende April 2023 einen Vorstandsbeschluss zur Wahl des Vorstandsvorsitzenden und des stellvertretenden Vorstandsvorsitzenden gefasst. Dementsprechend wurde Herr Sakchai Patiparnpreechavud zum Vorsitzenden des Verwaltungsrats gewählt. Herr Chaowalit Treejak wurde zum stellvertretenden Vorsitzenden des Verwaltungsrats gewählt.

Hinsichtlich der Geschäftsaussichten von Binh Minh Plastics ist Vietcombank Securities (VCBS) davon überzeugt, dass die Erholung des Angebots aus Immobilienprojekten die wichtigste Triebkraft für Umsatz und Gewinn von BMP sein wird. Darüber hinaus steigert BMP seinen Marktanteil in den nördlichen und zentralen Märkten durch attraktive Werbemaßnahmen.

Laut KB Securities Vietnam (KBSV) steht Binh Minh Plastics im Jahr 2023 jedoch möglicherweise noch vor zahlreichen Herausforderungen und wird sich ab 2024 allmählich erholen. Experten gehen davon aus, dass die Geschäftstätigkeit von Unternehmen der Baukunststoffbranche weniger optimistisch verlaufen wird, da die Nachfrage nach Wasserrohren von der Entwicklung des Immobilien- und Baumarkts sowie den Wirtschaftswachstumsaussichten abhängt.

In den vergangenen zehn Jahren haben thailändische Konzerne viel Geld investiert und kontrollieren heute eine Reihe führender Unternehmen in Vietnam. Dieser Trend hat nicht aufgehört, da viele inländische Unternehmen mit beispiellosen Schwierigkeiten und Herausforderungen konfrontiert sind.

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