Größe des vietnamesischen M&A-Marktes schrumpft

Der Wert der Fusionen und Übernahmen (M&A) ging in den ersten 10 Monaten im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2022 um 23 % zurück, es gab jedoch qualitative Fortschritte und viele Aussichten für die Zukunft.

Die Informationen wurden von KPMG Vietnam auf dem 15. „Vietnam Mergers and Acquisitions Forum 2023“ (M&A Vietnam Forum 2023) bekannt gegeben, das am Nachmittag des 28. März von Investment Newspaper organisiert wurde.

In den letzten zehn Monaten wurden auf dem Markt 265 Transaktionen im Wert von über 4,4 Milliarden US-Dollar abgewickelt. Aufgrund zahlreicher ungünstiger Wirtschaftsfaktoren befindet sich der Markt nun in einer Abkühlungsphase, die dem globalen Trend folgt. Angesichts dieser Entwicklung prognostiziert KPMG, dass der M&A-Wert dieses Jahres kaum an den des Jahres 2022 heranreichen wird.

Ein Lichtblick ist jedoch, dass der durchschnittliche Wert der Transaktionen 54,5 Millionen USD erreichte, den zweithöchsten Wert seit 2008. Herr Warrick Cleine, Vorstandsvorsitzender und CEO von KPMG Vietnam und Kambodscha, sagte, es gebe eine Verlagerung hin zu strategischen Investitionen. „Der höhere Durchschnittswert spiegelt die Qualität der Deals wider“, kommentierte er.

Zu den fünf größten M&A-Deals gehören: Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) kauft 15 % der VPBank-Aktien (1,4 Milliarden USD); ESR Group erwirbt strategischen Anteil an BW Industrial (450 Millionen US-Dollar); Thomson Medical Group (erwirbt die Kontrolle über das französisch-vietnamesische Krankenhaus (381 Millionen US-Dollar); Gamuda Land kauft Tam Luc (316 Millionen US-Dollar); und Bain Capital investiert mindestens 200 Millionen US-Dollar in Masan.

Die drei Sektoren, die das meiste Kapital anziehen, sind Finanzen, Immobilien und Gesundheitswesen mit einem Anteil von 47 %, 23 % bzw. 10 %. Herr Warrick Cleine erklärte, dass die Investoren Vertrauen in die Gesundheit des Finanzsektors hätten und an Industrieimmobilien und der Verlagerung der Wirtschaft hin zu Dienstleistungen interessiert seien.

Ausländische Investoren haben in letzter Zeit die Kapitalströme angeführt, wobei eine starke Rendite aus Japan (1,6 Milliarden USD) zu verzeichnen war. Es folgen Singapur (1,1 Milliarden USD), die USA (472 Millionen USD), Malaysia (316 Millionen USD) und Thailand (262 Millionen USD).

„Vietnam hat in letzter Zeit viele regionale Investoren angezogen, doch europäische Unternehmen sind eindeutig abwesend. Es gibt einige aus den USA, aber nicht viele“, sagte Masataka Sam Yoshida, Global Director of Cross-border M&A Services bei der RECOF Corporation und General Director von RECOF Vietnam.

Darüber hinaus ist es laut Warrick Cleine aufgrund der Finanzierungskosten, der Kapitalverfügbarkeit und des Vertrauens weniger wahrscheinlich, dass sich inländische Unternehmen an Fusionen und Übernahmen beteiligen. „Wenn der Kapitalengpass gelöst ist, wird sich der Binnensektor erholen“, sagte er.

Experten gehen bei der Prognose der Zukunft davon aus, dass sich auf dem vietnamesischen M&A-Markt erst in der ersten Hälfte des nächsten Jahres zeigen wird, ob er der Abwärtszone entkommen oder den allgemeinen Abwärtstrend der Welt fortsetzen kann.

Frau Binh Le Vandekerckove, Gründerin und Generaldirektorin des Unternehmensberatungsunternehmens ASART, glaubt, dass das Jahr 2024 noch schwierig sein wird. Herr Warrick Cleine sagte, die Anleger würden die Maßnahmen der US-Notenbank (Fed) aufmerksam verfolgen. Wenn die Zinsen schnell fallen, ergeben sich für den vietnamesischen Markt mehr Chancen.

Tatsächlich hatten die Maßnahmen der Fed in jüngster Zeit erhebliche Auswirkungen auf die weltweiten Fusionen und Übernahmen. Der stetige Anstieg der Zinsen führt zu steigenden Finanzierungskosten und sinkenden Vermögenspreisen. Dies führte laut GlobalData dazu, dass die Gesamtzahl der M&A-Deals bis Ende Oktober im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2022 um 16,8 % zurückging.

Experten diskutierten am Nachmittag des 28. November auf dem Forum. Foto: Investment Newspaper

Mittel- und langfristig räumen Experten dem vietnamesischen M&A-Markt großes Potenzial ein. Frau Binh Le Vandekerckove verwies auf die Geschichte, die zeige, dass der Markt 2012 seinen Tiefpunkt erreicht habe, im Zeitraum 2016 bis 2018 jedoch positiv gewesen sei.

Allein im Jahr 2017 flossen schätzungsweise 16 Milliarden US-Dollar nach Vietnam, darunter auch Geschäfte, die nicht groß angekündigt wurden. „Das bedeutet, dass es immer Chancen gibt. In etwa drei Jahren wird der vietnamesische M&A-Markt 20 Milliarden US-Dollar erreichen“, prognostizierte sie.

Der stellvertretende Minister für Planung und Investitionen, Tran Duy Dong, sagte, dass mit der weiteren wirtschaftlichen Erholung, dem steigenden Verbrauchervertrauen, einem klareren Bild des Unternehmenswachstums und einer Beschleunigung der Auslandsinvestitionen auch die Fusions- und Übernahmeaktivitäten wieder an Fahrt gewinnen würden.

„Der vietnamesische M&A-Markt wird von internationalen Investoren weiterhin als attraktiv angesehen, da er über eine politische Stabilität, ein beeindruckendes Wirtschaftswachstum und einen schnell wachsenden inländischen Verbrauchermarkt verfügt“, sagte Herr Dong.

Bis zum 20. November erreichte das Investitionskapital durch Kapitaleinlagen und Aktienkäufe fast 5,97 Milliarden USD, was einem Anstieg von 46,4 % entspricht. Herr Khanh Vu, stellvertretender Generaldirektor des VinaCapital Vietnam Opportunity Fund, sagte, Vietnam gehöre zu den wenigen Märkten mit großen Gewinnaussichten, in die Investoren auf der Suche nach höheren Gewinnen ihr Geld transferieren.

„Vietnam befindet sich für japanische Unternehmen in der richtigen Phase für den Markteintritt oder die Expansion. Daher wickeln wir 85 % unserer Aktivitäten hier auf Geschäfte aus Japan ab“, sagte Masataka Sam Yoshida von RECOF.

Der Markt befindet sich zudem in Südostasien, wo er angesichts zunehmender Konflikte in anderen Teilen der Welt auf das Interesse von Investoren stößt, sagt Sebastien Laurent, Asien-CEO der Beratungsfirma Financière de Courcelles. „Es besteht keine Sorge mehr um Südostasien, sondern nur noch darum, auf welchem ​​Markt wir von hier aus starten sollen“, schätzte er. Was also kann Vietnam tun, um seine Attraktivität zu steigern?

Erstens müssen die politischen Maßnahmen weiter verbessert werden, um Kapitalzuflüsse und -abflüsse bequem und schnell zu gestalten. Derzeit dauern Investitionen in Vietnam länger als in anderen Märkten. Herr Masataka Sam Yoshida nannte ein Beispiel: Japanische Unternehmen benötigen für inländische Fusionen und Übernahmen etwa drei Monate, auf westlichen Märkten sechs Monate und in Vietnam mehr als ein Jahr. „In letzter Zeit dauert es immer länger, einen Deal abzuschließen“, fügte Frau Vo Ha Duyen, Vorsitzende der Anwaltskanzlei VILAF, hinzu.

Der zweite Punkt ist die Qualität der Vermögenswerte. Laut Herrn Warrick Cleine verfügen vietnamesische Unternehmen über Vorteile bei der Qualität ihrer Waren, Dienstleistungen und Mitarbeiter sowie über gute Gewinnspannen, ihre Bilanzen sind jedoch oft nicht gut, da die Schulden und Mobilisierungskosten zu hoch sind.

Auch Schwächen vietnamesischer Unternehmen zeigen sich, wenn sie mit Schwierigkeiten konfrontiert werden, beispielsweise hinsichtlich der Qualität des Aufsichtsrats und der Rechenschaftspflicht des Vorstands. „Wir sind sehr besorgt über die Widerstandsfähigkeit des Unternehmens. Es stimmt, dass mehr hochwertige Vermögenswerte benötigt werden“, fügte Herr Sebastien Laurent hinzu.

Darüber hinaus empfehlen Experten den Verkäufern, ihre oft zu hohen Preisvorstellungen anzupassen. Gleichzeitig sollte auf ESG-Kriterien (Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien) geachtet werden. „Heute unterliegen zwei von fünf Deals ESG-Anforderungen“, sagt Binh Le Vandekerckove.

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Quellenlink: https://vnexpress.net/quy-mo-thi-truong-m-a-viet-nam-thu-hep-4682390.html