Immobilienunternehmen sind noch immer stark auf kurzfristige Kredite angewiesen, während die Projektumsetzung langfristig ist – Foto: QUANG DINH
Welche Immobilienunternehmen haben die höchsten Schulden?
In einem kürzlich veröffentlichten Bericht über die Wohnimmobilienbranche erklärte Visrating – eine von Moody’s finanzierte Ratingagentur –, dass die Gesamtverschuldung börsennotierter Investoren im ersten Halbjahr dieses Jahres im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 19 % gestiegen sei.
Die ausstehenden Schulden stammen hauptsächlich aus der Entwicklung neuer Projekte einiger großer Immobilienunternehmen wie Vinhomes (die Gesamtverschuldung stieg im gleichen Zeitraum um 63 %), Van Phu Invest (54 %), DIG (59 %), Nha Khang Dien (33 %) usw.
Die Experten von Visrating gehen davon aus, dass die Verschuldung weiter steigen wird, da die Projektentwickler zur Finanzierung der Entwicklung neuer Projekte mehr Schulden aufnehmen.
Daten: Jahresabschluss, TTO
Positiv ist jedoch, dass sich die Schuldentilgungsfähigkeit in den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 dank eines verbesserten operativen Cashflows und besserer Barmittel voraussichtlich leicht erholen wird.
Laut Visrating stieg das Schulden/EBITDA-Verhältnis der Branche (ein Finanzindikator, der den Gewinn eines Unternehmens vor Abzug von Zinsaufwendungen, Abschreibungen und Körperschaftssteuer widerspiegelt) in den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 von 2,7 im Vorjahr auf das 3,7-fache.
Darüber hinaus erhöhten sich die liquiden Mittel um 5 %. Der operative Cashflow erholt sich leicht, bleibt im 1. Halbjahr 2024 jedoch negativ.
Daten: Kurzfristige und langfristige Schulden basierend auf Finanzberichten von fast 80 börsennotierten Unternehmen im Bereich Immobilienverwaltung und -entwicklung (hauptsächlich Bankdarlehen, Anleihen, Finanzleasing usw.)
Viele Investoren verfügen über einen äußerst schwachen Cashflow zur Schuldentilgung.
Dem Bericht von Visrating zufolge verfügen außerdem mehr als zwei Drittel der börsennotierten Investoren über einen Cashflow zur Rückzahlung von Schulden auf einem niedrigen bis extrem niedrigen Niveau, insbesondere wenn der operative Cashflow weniger als 5 % der Gesamtschulden beträgt. Dies gilt insbesondere für Investoren, die von rechtlichen Problemen bei Projekten wie LDG, Quoc Cuong Gia Lai (QCG) und Novaland (NVL) betroffen sind.
Experten der Ratingagenturen wiesen zudem darauf hin, dass die starke Abhängigkeit von kurzfristigen Krediten erhebliche Refinanzierungsrisiken birgt.
Ganz zu schweigen davon, dass laut Virating das Verhältnis der kurzfristigen Schulden zur Gesamtverschuldung der börsennotierten Investoren im zweiten Quartal 2024 mit 44 % nach wie vor hoch ist, wobei Unternehmen mit begrenzten Barmitteln, beispielsweise: Kien Giang Construction Investment Consulting Group Joint Stock Company (CKG), Nam Bay Bay Investment Joint Stock Company (NBB), QCG, Kosy (KOS), den höchsten Rekapitalisierungsbedarf haben.
Daten: BTC, TTO
Darüber hinaus zeigen die Daten, dass es Immobilienanleihen im Wert von etwa 105.000 Milliarden VND gibt, die im Jahr 2025 fällig werden. Visrating schätzt, dass etwa 50 % der in den nächsten 12 Monaten fälligen Anleihen der Anleger dem Risiko einer verspäteten Tilgungs-/Zinszahlung ausgesetzt sind.
„Die meisten davon stehen im Zusammenhang mit Investoren, die kürzlich ihre Tilgungs- und Zinszahlungen verzögert haben, wie etwa NVL, Sunshine, Van Thinh Phat und Hung Thinh“, hieß es in dem Bericht.
Derzeit verschulden sich Immobilienunternehmen vor allem durch die Ausgabe von Anleihen, Krediten und Aktien.
Davon ging die Emission neuer Immobilienanleihen in den ersten acht Monaten des Jahres 2024 im Vergleich zum gleichen Zeitraum um 5 % zurück und dürfte aufgrund strengerer Emissionsanforderungen und bevorstehender Änderungen des geänderten Wertpapiergesetzes niedrig bleiben.
Zu den im aktuellen Gesetzesentwurf vorgesehenen Änderungen gehört, dass die Pflicht zur Besicherung öffentlich ausgegebener Anleihen und von Privatplatzierungen auf institutionelle Anleger beschränkt wird.
Im Gegenzug habe sich der Zugang der Anleger zu neuem Kapital im Jahr 2024 verbessert, dank des Wachstums der Bankkredite für das Immobiliengeschäft und der im Vergleich zum Vorjahr verdoppelten Aktienemissionen, so Visrating.
Zuvor hatten einige Experten auch erkannt, dass zur Förderung des Kreditwachstums im Jahr 2024 von 14 bis 15 Prozent ein erheblicher Teil des Kapitals in den Immobilienmarkt fließen werde – ein Bereich, der viel Kapital erfordert und der Hauptkunde vieler Banken ist.
Quelle: https://tuoitre.vn/thay-gi-khi-khoi-no-dai-gia-bat-dong-san-phinh-to-20240925194935178.htm
Kommentar (0)