HSBC Global Research hat gerade den Bericht „Vietnam auf einen Blick“ veröffentlicht. Darin heißt es, dass die Wachstumsrate des BIP im ersten Quartal (plus 5,7 %) zwar unter den Markterwartungen lag, die Erholung jedoch noch immer „intakt“ sei und es einige Zeit dauern werde, bis sie sich breit mache.
 |
Q1 nicht wie erwartet, aber viele positive Indikatoren
Obwohl Vietnam im Jahr des Drachen bessere Wachstumsaussichten haben wird, wuchs das BIP im ersten Quartal 2024 mit 5,7 % im Vergleich zum Vorjahr langsamer als erwartet. Dieser Anstieg ist geringer als die Prognose von HSBC und die Marktprognose (6,4 %).
Dies bedeutet nicht, dass die Erholung beeinträchtigt ist, aber die Erholungsgeschichte verläuft uneinheitlich. „Dieses Ergebnis bedeutet nicht, dass die Erholungsgeschichte aus dem Ruder gelaufen ist.“ „Tatsächlich befindet sich Vietnam, angeführt von besseren Handelsaussichten, noch immer fest auf dem Weg der Erholung“, sagte Frau Yun Liu, Ökonomin für die ASEAN-Märkte bei HSBC Global Research.
 |
| Yun Liu, Ökonom, HSBC Global Research |
Hochfrequenzindikatoren zeigen weiterhin einen optimistischen Handelsausblick, der größtenteils vom Elektronikzyklus getrieben wird. Konkret stiegen die Exporte im März im Vergleich zum Vorjahr um mehr als 14 %, sodass das Wachstum für das gesamte Quartal 17 % gegenüber dem Vorjahr beträgt.
Laut HSBC-Experten liegt der Hauptgrund in der Belebung des Elektronik-Zyklus, der von der Rolle des Unternehmens als wichtiger Produktionsstandort für Samsung-Smartphones profitiert. Neben der Elektronikindustrie weitete sich die Exporterholung auch auf andere Branchen wie die Textil- und Schuhindustrie aus, obwohl ihr Beitrag zum Wirtschaftswachstum weiterhin gering blieb.
Obwohl sich das Importwachstum im ersten Quartal 2024 ebenfalls auf zweistellige Werte erholte, stieg der Handelsüberschuss auf über 8 Milliarden US-Dollar und übertraf den Monatsdurchschnitt des Jahres 2023 um über 10 %. Nicht nur hat sich der kurzfristige Konjunkturzyklus umgekehrt, auch die positiven langfristigen Aussichten für ausländische Direktinvestitionen bleiben bestehen.
Das neue ausländische Direktinvestitionskapital stieg im ersten Quartal 2024 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um fast 60 Prozent, und bis zu 65 Prozent davon konzentrierten sich auf den Säulensektor der Fertigung, der Rest auf Immobilien. Bei der Betrachtung der Herkunft des Investitionskapitals ist es interessant festzustellen, dass Singapur mit einem beeindruckenden Anteil von 50 % der größte Anbieter ausländischer Direktinvestitionen in Vietnam ist.
 |
Ungleichmäßige Erholung
Der Exportproduktionssektor ist auf dem besten Weg, seine frühere „Form“ wiederzuerlangen. Und das ist einer der Lichtblicke im Dienstleistungssektor. Darüber hinaus behielten auch die tourismusbezogenen Dienstleistungen ihre positive Wachstumsdynamik bei. Zum ersten Mal seit COVID-19 erreichte die Zahl der monatlichen Besucher Vietnams im März fast 1,6 Millionen und übertraf damit das Niveau vor der Pandemie um 13 %. Zwar ist auch der Basiseffekt teilweise schuld, doch sorgte auch die starke Rückkehr der chinesischen Touristen vom Festland für die dringend benötigte Unterstützung.
 |
Dies ist teilweise auf die unermüdlichen Bemühungen Vietnams zurückzuführen, die Flüge mit dem chinesischen Festland wieder aufzunehmen, die mittlerweile fast 80 % des Niveaus vor der Pandemie betragen. Obwohl die Zahl chinesischer Touristen in den ASEAN-Staaten in letzter Zeit positiv zugenommen hat, besteht weiterhin Raum für weitere Verbesserungen. Erfreulicherweise erwägen die Behörden eine Ausweitung der Liste der Visumbefreiungen.
Doch um auf die oben erwähnte ungleichmäßige Erholung zurückzukommen: Am deutlichsten ist die „Ungleichmäßigkeit“ im Dienstleistungssektor zu erkennen. „Der überraschendste Rückgang kam aus dem Dienstleistungssektor, der im ersten Quartal 2024 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum nur um 6,1 % wuchs“, heißt es im Bericht von HSBC.
Dementsprechend vollzieht sich der Erholungsprozess im Dienstleistungssektor weiterhin in viele unterschiedliche Richtungen. Dabei hinken die inländischen Sektoren den ausländischen Sektoren hinterher. Insbesondere in den Bereichen „Information und Kommunikation“, Finanzdienstleistungen und professionelle Dienstleistungen ist seit dem vierten Quartal 2023 ein Rückgang zu verzeichnen, während die Immobilienbranche nach wie vor wenig zum Wirtschaftswachstum beiträgt, was die anhaltende Schwäche des Immobilienzyklus widerspiegelt.
 |
Unterdessen hat das Wachstum des Einzelhandelsgeschäfts noch nicht wieder das Trendniveau von vor der Pandemie erreicht und liegt immer noch deutlich unter etwa 10 %. Zwar gibt es erste Anzeichen einer Erholung im vietnamesischen Exportzyklus, doch reicht dies noch nicht aus, um einen spürbaren Aufschwung für die heimischen Sektoren herbeizuführen. „Um das Wachstum vor der Pandemie wiederzuerlangen, muss Vietnam das Wachstum vom Handelssektor auf den inländischen Dienstleistungssektor ausweiten“, sagte der Ökonom Yun Liu.
Wachstumsprognose beibehalten, Preisdruck mit Vorsicht betrachten
Aufgrund von Preisanpassungen während des Tet-Festes sank die Gesamtinflation im März im Vergleich zum Vormonat um 0,2 Prozent, was zu einem Anstieg der Inflation im Vergleich zum Vorjahr um 4 Prozent führte. Obwohl dieser Satz niedriger war als von HSBC und dem Markt prognostiziert (Prognose eines Anstiegs von 4,2 %), blieb er dennoch im Anstieg. Im Detail ist zu erkennen, dass in allen Gruppen ein Rückgang zu verzeichnen war, mit Ausnahme der Gruppe „Wohnungs- und Baumaterialien“ und der Gruppe „Sonstige Waren und Dienstleistungen“.
 |
Die Inflation in Vietnam bleibt weitgehend stabil und liegt unter der festgelegten Inflationsgrenze von 4,5 %. Allerdings besteht weiterhin das Risiko einer steigenden Inflation. Teilweise, weil die Reispreisinflation weiterhin zweistellig ist. Dies zeigt, welche Auswirkungen die Weltmarktpreise für Reis auf die Inlandspreise haben, selbst für ein Reisexportland wie Vietnam. Obwohl die Energieinflation inzwischen nachgelassen hat, muss sie weiterhin genau beobachtet werden.
„Wir erwarten, dass die durchschnittliche Inflation bei etwa 3,9 % bleibt und damit zwar steigt, aber unter der festgelegten Inflationsgrenze bleibt. Daher gehen wir nicht davon aus, dass die SBV ihre Geldpolitik in naher Zukunft lockern wird. Wir prognostizieren, dass die SBV den Leitzins während dieses Zeitraums und bis 2025 stabil bei 4,5 % halten wird“, heißt es in dem Bericht.
 |
[Anzeige_2]
Quellenlink
Kommentar (0)